Wall Street se prepara para el rally bursátil de fin de año a medida que cae la volatilidad

A la par de las poderosas tendencias del mercado que han perdurado durante los últimos 70 años, Wall Street por una vez lo vio venir. Con las elecciones de mitad de mandato firmemente en el espejo retrovisor, el índice S&P 500 ha disfrutado debidamente de un repunte una vez más este mes. incluso cuando el indicador registró más días en rojo que en verde.

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A medida que un número creciente de operadores aceptan la campaña de ajuste de políticas de la Reserva Federal, el índice de referencia de acciones está en camino de registrar dos avances mensuales consecutivos por primera vez desde el verano de 2021. Si el repunte se mantiene hasta diciembre, el S&P 500 terminaría un año brutal para los administradores de dinero globales con una nota alta con su mejor racha trimestral desde el regreso de la pandemia de 2020.

Si bien los minirallies son comunes en los mercados bajistas, el avance puede parecer una locura para los traficantes de fatalidades dada la amenaza del presidente de la Fed, Jerome Powell, de mantener la política monetaria estricta el próximo año a pesar del creciente riesgo de una recesión.

Mientras tanto, la perspectiva de los márgenes corporativos se está oscureciendo y la amenaza de la inflación sigue siendo importante. Pero las acciones subieron el miércoles por la tarde cuando Powell reiteró que los responsables de la política cambiarán a una reducción de su rápido ritmo de ajuste tan pronto como en la reunión del próximo mes.

A pesar de todo eso, se puede argumentar que el camino a corto plazo de menor resistencia para los mercados bursátiles está hacia arriba, con menos riesgos de eventos en el horizonte, aliviando la volatilidad entre activos y una gran cantidad de acciones golpeadas que para algunos los inversores parecen demasiado baratos para dejarlos pasar.

Joe Gilbert, gerente de cartera de Integrity Asset Management, por ejemplo, está aconsejando a los clientes que compren empresas baratas de pequeña capitalización en sectores que incluyen constructores de viviendas, minoristas y transporte.

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“Estamos evaluando muchos de los nombres e industrias que han tenido el peor desempeño este año que tienen valoraciones al menos poco exigentes”, dijo. “Creemos que, en última instancia, esos serán los que serán el liderazgo que surja de esto”.

De cara a noviembre, los estrategas proyectaron correctamente un resultado alcista en caso de que las elecciones estadounidenses arrojaran un gobierno dividido que careciera de la capacidad para cambiar las perspectivas económicas. Los eventos clave del mercado, incluidos los datos laborales y de inflación, así como la mayor parte de los informes de ganancias corporativas, se adelantaron este mes en un lapso de solo siete sesiones de negociación.

Desde entonces, la volatilidad ha disminuido significativamente, con el índice de volatilidad Cboe, o VIX, cayendo a casi 20 la semana pasada después de alcanzar un máximo de 34,53 intradía el 12 de octubre. A pesar de las tendencias ya alcistas que se han mostrado últimamente, Goldman Sachs sigue favoreciendo la venta de opciones de venta protectoras vinculadas al S&P 500.

Louise Goudy Willmering, socia de la firma de gestión de patrimonio Crewe Advisors, apuesta a que las acciones estadounidenses suban a largo plazo. Su firma está instando a los clientes a mantenerse diversificados comprando acciones de compañías industriales y de atención de la salud mientras esperan el resultado de la reunión de la Fed de mediados de diciembre, donde se espera que los encargados de formular políticas aumenten las tasas en medio punto porcentual.

“Los inversores están claramente frustrados porque todo se derrumbó de repente en el mercado de valores este año, pero ahora están buscando pasar página para poder reposicionarse para lo que impulsará los mercados en 2023”, dijo Goudy.

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"La inflación y las tasas de interés fueron los principales obstáculos en 2022, pero el próximo año la gente piensa que la tasa de inflación probablemente disminuirá, mientras que los grandes movimientos de las tasas jumbo probablemente ya hayan ocurrido, lo que debería ayudar a respaldar mercados más amplios", agregó.

Los inversores que buscan mejorar los rendimientos de su cartera a menudo recurren a la recolección de pérdidas fiscales a finales de año, donde venden acciones que han perdido valor y usan las pérdidas para ayudar a compensar la obligación tributaria de las ganancias de capital para reducir las facturas fiscales generales.

Con una serie de acciones golpeadas que parecen decididamente baratas y atraen a compradores en caída, Bank of America Corp. apuesta a que los mayores perdedores pueden estar preparados para un repunte a principios de 2023.

Desde 1986, las acciones del S&P 500 que cayeron 10% o más desde Posteriormente, del 1 de enero al 31 de octubre, aumentó un promedio de 5,5% durante los siguientes tres meses, superando al índice de referencia en 1,8 puntos porcentuales, según un grupo de estrategas liderado por Savita Subramanian.

En total, es extremadamente raro que las acciones se vendan mucho en diciembre, según The Stock Trader's Almanac. Si bien la primera mitad del mes suele ser más débil, en la segunda mitad los inversores institucionales suelen aprovechar las gangas cuando los inversores minoristas se van de vacaciones. De hecho, el mes es el tercero mejor para el S&P 500 desde 1950, con una ganancia promedio de 1,5%, según muestran los datos de The Stock Trader's Almanac.

Para Adam Sarhan, fundador de 50 Park Investments, un enérgico repunte de diciembre está en las cartas si el S&P 500 retoma su promedio móvil de 200 días, lo que constituye un repunte del 2,1% de los niveles comerciales actuales.

"La marea ha cambiado a donde el impulso del mercado ahora está a favor de los alcistas después del repunte masivo desde los mínimos de octubre", dijo Sarhan.