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La moneda común cayó hasta 0,8%, situándose en US$1,1161. Este episodio de debilidad se produjo después de que el presidente Pedro Sánchez convocara elecciones
El euro cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2025, en medio de la creciente crisis fiscal de Francia y de la perspectiva de nuevas tensiones políticas en la región, factores que aumentaron la preocupación en los mercados europeos.
La moneda común cayó hasta 0,8%, situándose en US$1,1161. Este episodio de debilidad se produjo después de que el presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, convocara elecciones anticipadas para el 29 de noviembre, lo que añadió un nuevo riesgo político a unos mercados que ya enfrentaban tensiones en la deuda soberana francesa y de otros países considerados vulnerables.
Los inversionistas siguen atentos a algunos segmentos del mercado de bonos gubernamentales europeos, después de que la fuerte caída de la semana pasada evocara recuerdos de la crisis de deuda que atravesó la región hace 15 años. Los elevados niveles de endeudamiento de algunos de los principales miembros de la zona euro, como Francia, Italia y Bélgica, son considerados puntos débiles en un contexto de mayores costos de financiación.
El descenso del euro frente al dólar y otras divisas importantes «apunta a una mayor prima de riesgo al invertir en el euro debido a los problemas fiscales», dijo Chris Turner, jefe de estrategia de divisas del G10 de ING Bank, quien señaló que existe el riesgo de que la moneda común extienda su caída hasta US$1,10.
Si bien las noticias procedentes de España están teniendo un menor impacto en el euro, «no son precisamente alentadoras», afirmó Valentín Marinov, jefe de investigación y estrategia de divisas del G10 en Credit Agricole.
La rentabilidad de los bonos franceses subió el lunes, mientras que la de sus equivalentes alemanes bajó ligeramente. El viernes, la prima que cobran los inversionistas por mantener bonos franceses a 10 años frente a los bonos alemanes equivalentes alcanzó los 152 puntos básicos, un nivel que no se registraba desde 2011.
«Los mercados de bonos y divisas están señalando claramente la inquietud de los inversionistas ante la creciente inestabilidad del Gobierno francés y el debilitamiento del ancla fiscal del país de cara a las elecciones de 2027», dijo Homin Lee, estratega macroeconómico sénior de Lombard Odier Singapore.
Según operadores que pidieron permanecer en el anonimato porque no estaban autorizados para hablar públicamente, fondos de inversión de alto riesgo en Asia vendieron euros a cambio de dólares en operaciones al contado. Esto provocó que los precios alcanzaran niveles que desencadenaron ventas adicionales relacionadas con opciones.
Los inversionistas están cada vez más preocupados por el panorama político francés, donde los partidos de la oposición muestran poca disposición a llegar a un acuerdo con el Gobierno saliente del presidente Emmanuel Macron de cara a las elecciones del próximo año. Según una encuesta publicada la semana pasada, la candidata de extrema derecha Marine Le Pen y su rival de extrema izquierda Jean-Luc Mélenchon pasarían a una segunda vuelta.
Las opciones muestran que los operadores siguen aumentando sus apuestas bajistas sobre el euro. Los indicadores de riesgo, un barómetro del posicionamiento y del sentimiento del mercado, cotizaban cerca de sus niveles más bajistas para la moneda común desde marzo de 2025, aunque todavía se mantienen lejos de los extremos observados durante episodios de fuertes turbulencias, como las elecciones francesas de 2017 y la invasión rusa de Ucrania.
El viernes, estrategas de JPMorgan, entre ellos Meera Chandan, señalaron que el euro todavía no había incorporado completamente los movimientos del mercado francés y sugirieron que era vulnerable a nuevas ventas, en particular frente al franco suizo y el yen.
«El euro aún no refleja la ampliación de los OAT ni los riesgos extremos asociados», escribieron. «El euro frente al franco suizo está demasiado alto y puede seguir ajustándose a la baja».
El euro cayó por tercera sesión consecutiva frente al franco suizo el lunes, llegando a retroceder hasta 0,6%. Frente a la libra esterlina perdió 0,5%, cerca de su nivel más bajo del año, mientras que frente al yen alcanzó su menor nivel desde 2025, con un descenso de 0,8%.
La moneda común también se ve presionada por el fortalecimiento del dólar, respaldado por la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) tendrá que subir las tasas de interés tres veces más antes de julio para controlar la inflación. El Bloomberg Dollar Spot Index alcanzó el lunes su nivel más alto desde finales de junio y se encaminaba hacia su mayor nivel desde mayo de 2025.
Para Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank, los operadores del euro deben estar atentos al comportamiento de los bonos alemanes, conocidos como bunds.
«Los bonos alemanes no se han visto afectados en la última crisis», escribió en una nota el lunes. «Mientras esto siga siendo así, es probable que el potencial de depreciación del euro se mantenga limitado, al menos por ahora».
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