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El vicepresidente de la compañía lidera esfuerzos para que los fondos de BlackRock sean fuentes de capital vitales para los bancos
BlackRock Inc. está a punto de convertirse en un mayor comprador de activos que los bancos descargan para mejorar su capital y liquidez, luego de concluir que la industria enfrenta años de agitación provocada por las altas tasas de interés, nuevas regulaciones estrictas y una posible consolidación.
Gary Shedlin, vicepresidente de la administradora de dinero más grande del mundo, lidera los esfuerzos para posicionar los fondos de BlackRock como fuentes de capital para los bancos que buscan vender valores respaldados por activos o grandes carteras de préstamos de consumo, comerciales o residenciales.
No hay escasez de suministro; los prestamistas están ofreciendo activos todos los días a compradores potenciales como BlackRock y el ritmo de las grandes ventas de préstamos está aumentando, dijo Shedlin en una entrevista. Los cambios son parte de una tendencia secular a largo plazo que hará que el capital privado desempeñe un papel más importante en apoyo de los prestamistas, dijo.
“Es una gran oportunidad para BlackRock. Es una gran oportunidad para nuestros clientes”, dijo Shedlin, ex director financiero de la firma y anteriormente banquero de instituciones financieras en Morgan Stanley. Como parte del plan, BlackRock podría iniciar nuevos vehículos de inversión que apunten a los activos bancarios, dijo.
BlackRock se unirá a un campo cada vez más concurrido. Los administradores de capital privado y crédito han estado buscando comprar activos dislocados de los bancos, y algunos de los administradores de activos alternativos más grandes del país intentaron ingresar al proceso del gobierno de EE. UU. para subastar a los prestamistas después de que cuatro de ellos colapsaron a principios de este año.
Los fondos administrados por ejecutivos de BlackRock han invertido durante mucho tiempo en valores respaldados por activos, y la empresa ha asesorado a instituciones financieras y reguladores durante años. El nuevo esfuerzo refleja la evaluación de los ejecutivos de que hay más consecuencias derivadas de las recientes convulsiones de la industria.
Si bien Shedlin, de 59 años, dijo que la "minicrisis" ya casi ha terminado, los bancos aún deben lidiar con los fondos del mercado monetario que están atrayendo a los depositantes con mayores rendimientos y desajustes entre la duración de los activos en los libros de los prestamistas y los pasivos de sus clientes. Algunos activos, incluidos los préstamos inmobiliarios comerciales, están en riesgo, dijo.
El presidente ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, dijo que el colapso de los bancos estadounidenses medianos este año expuso las " grietas en el sistema financiero " y recordó la "crisis de evolución lenta" de la era de los ahorros y préstamos de los años 80 y 90. BlackRock mismo este año fue parte de una oferta fallida de PNC Financial Services Group Inc. por First Republic Bank, y se esperaba que el administrador de dinero se hiciera cargo de los activos hipotecarios residenciales del prestamista.
Como resultado, los bancos regionales de EE. UU. están reduciendo sus balances a medida que las subidas de tipos de interés más agresivas de la Reserva Federal en décadas erosionan el valor de algunas de sus participaciones.
El trimestre pasado, Western Alliance Bancorp vendió aproximadamente $4.000 millones en activos, mientras que PacWest Bancorp. vendió una cartera de $3.500 millones a Ares Management Corp. US Bancorp está realizando ventas específicas y titulizando préstamos para automóviles, y Citizens Financial Group Inc. dijo que busca optimizar su balance.
“Si las tasas de interés aumentaran 500 pb y los bancos no cambiaran los tipos de activos que tienen en cartera, estaría más preocupado”, dijo Aaron Klein, miembro sénior de Brookings Institution. "Si los bancos no hicieran ningún cambio, no reconocerían el cambio en su estructura de financiación".
Aún así, los principales reguladores bancarios de EE. UU. se están preparando para publicar un plan radical el 27 de julio para endurecer los estándares de capital, una medida que probablemente libere más activos. El vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, Michael Barr, dijo que los cambios probablemente darán como resultado que los bancos más grandes necesiten tener dos puntos porcentuales adicionales de capital, o US$2 adicionales de capital por cada US$100 en activos ponderados por riesgo.
BlackRock puede enfrentarse a otros gigantes financieros como Blackstone Inc., cuyo presidente ejecutivo, Steve Schwarzman, dijo en mayo que está en conversaciones con varios bancos regionales de EE. UU. para explorar la compra de activos y préstamos que originan.
Nuevo modelo
Si bien Shedlin no ve una “venta masiva” inmediata de activos bancarios, dijo que habrá una migración en los próximos dos o tres años hacia una nueva relación entre inversionistas y bancos.
Shedlin prevé que los bancos sigan cada vez más un "modelo de origen para distribuir", lo que significa que habrá más préstamos o activos que los bancos probablemente empaquetarán en valores o venderán en carteras a inversores como BlackRock.
“No somos un competidor para ellos”, dijo Shedlin sobre los bancos. "Traemos, nuevamente, a diferencia de muchas personas, un capital increíblemente flexible a la mesa".
Los fondos de renta fija existentes de BlackRock, incluido el fondo de oportunidades de ingresos estratégicos y los fondos de rendimiento total, podrían ser inversores potenciales en activos de mayor calidad descargados por los bancos, dijo Shedlin. BlackRock actualmente supervisa más de $ 100.000 millones en activos titulizados en una variedad de fondos y cuentas.
Una estrategia de inversión más oportunista podría centrarse en adquirir activos problemáticos de los bancos que ofrecen mayores rendimientos, dijo. “Esos fondos de capital oportunistas también existen hoy en BlackRock y existirán en el futuro”, dijo Shedlin.
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