Títulos de Tesorería a Corto Plazo tienen mayor valor relativo que la deuda corporativa

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Los Títulos de Tesorería a Corto Plazo, TCO, presentan mayor valor relativo que la deuda corporativa. Aval Casa de Bolsa confirmó este dato debido a que el spread se encuentra por debajo de su promedio histórico y negativo respecto a algunas captaciones primarias.

Esto por el resultado de la oferta de TCO llevada a cabo por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Mhcp, un ajuste al alza de las expectativas de tasas del Banco de la República y el incremento en las expectativas de inflación, producto del potencial aumento a doble dígito del salario mínimo de 2026.

El spread entre la deuda corporativa y los TCO se encuentra por debajo de su promedio histórico, y negativo respecto a algunas captaciones primarias, lo cual sugiere un mayor valor relativo en los TCO que en la deuda corporativa.

Este comportamiento se explica por el alza que han presentado las tasas de los TCO, debido a la Operación de Manejo de Deuda, OMD, que adelanta el Ministerio de Hacienda que llevó a un incremento en el saldo en circulación de TCO, el cual aumentó en $20,7 billones desde los $16,9 billones en que cerró 2024 hasta $37,6 billones a septiembre de 2025.

La posibilidad de que el Banco de la República no reduzca la tasa de política monetaria este año y la mantenga en 9,25%, ante el deterioro fiscal y el potencial aumento de dos dígitos en el salario mínimo para 2026, el cual, a su vez, elevaría las expectativas de inflación

“Por último, recordamos que, en la actualidad, nuestro portafolio modelo sugiere una exposición de 40% en títulos indexados a la inflación, 30% en títulos indexados al IBR y 30% en títulos denominados en tasa fija, además de sobreponderar los TES frente a la deuda corporativa”, concluyó Aval Casa de Bolsa.