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Alza del mínimo, año electoral, crecimiento de la deuda, mayor inflación y por ende, alza de tasas, hacen recalcular proyecciones
El año que comienza está marcado por nuevas dinámicas macroeconómicas, en un contexto de mayor endeudamiento y un salario mínimo que creció 23,7% (su decreto enfrenta demandas) algo que llevó a revisar las expectativas de 2026.
La inflación, que cerró 2025 en 5,10%, podría repuntar hasta 7%, según el mercado financiero. En este escenario, las tasas del Banco de la República se ajustarían al alza y podrían superar el umbral de 10%. Al tiempo, el consumo y un año con mundial de fútbol sostienen una proyección de más demanda y crecimiento del PIB de 2,8%.
El ajuste de los tipos era algo que ya venían advirtiendo los expertos a finales del año pasado, sin embargo, por el contexto económico actual, aseguran que han tenido que volver a ajustarlas, en “entre 250 y 300 puntos básicos en 2026, muy por encima de los 50 pbs. que anticipábamos”, según César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana.
A esto se le suma una situación fiscal estrecha y un elevado nivel de endeudamiento externo, en un escenario marcado por la negativa a reducir el gasto y el aumento en la colocación de TES. Germán Machado, docente de la Universidad de los Andes, sugirió un recorte del PGN de $20 billones y una revisión de las inflexibilidades.
Finalmente, el gobierno hará cuentas con un dólar que se mantendría en el rango de $3.700 por el recorte de tipos de la FED y la colocación de TES que mantendrán la apreciación del peso.
“Habrá que revisar las reglas de crecimiento de gastos inflexibles como el SGP y las pensiones, que también arriesgan la sostenibilidad fiscal de los próximos años”.
La economía colombiana parece haber superado los choques generados por la pandemia y se encamina a su mejor registro este año, con 2,89%. Los buenos resultados en el índice de confianza del consumidor y mundial de fútbol que se avecina cristalizarán el buen momento del consumo público y privado, que seguirá sosteniendo una variación positiva del PIB por quinto año consecutivo.
Sin conocerse aún cómo cerró la economía 2025, Carolina Monzón, gerente de investigaciones económicas de Itaú Colombia, cree que el PIB crecerá 2,8% por la fortaleza del comercio y la industria.
El alza del salario mínimo, de 23,7% para este año, tendrá implicaciones en el costo de vida de los colombianos, pues se espera que la inflación se acelere a 7% este año tras una previsión de 4,64% a inicios de diciembre. Mayores costos laborales para las empresas podrían significar un traslado de este aumento en el costo final de productos de la canasta familiar.
Otras divisiones del gasto que tendrán una incidencia directa en la inflación de 2026 serán los arriendos, (que a hoy están indexados al ajuste del IPC) y el transporte público que creció al menos $300 en las capitales del país.
El estancamiento de la inflación por encima de 5% en 2025 y la expectativa que esta se acelere a 7% en 2026 puso sobre la mesa la posibilidad que el banco central revise al alza la tasa de interés, como una medida para contener el dinamismo de la demanda interna pese a la insistencia del gobierno Petro de un recorte.
Sería la primera vez desde abril del año pasado que se ajusta la tasa de interés, actualmente en 9,25%. “Hoy se podría esperar que a final de año veamos las tasas entre 11% y 11,5%”, estimó Germán Machado, economista y docente de la Universidad de los Andes.
El año pasado marcó el retorno de la Tasa Representativa del Mercado a niveles inferiores a $4.000 por primera vez desde julio de 2024. La estrategia del gobierno de financiarse a través de la colocación de títulos de tesorería atrajo más dólares a la economía, lo que puso al peso colombiano como una de las monedas de mercados emergentes más revaluadas en 2025.
David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, prevé volatilidad en el primer semestre del año por las presidenciales, pero estima que seguirá en $3.700. Exportaciones se verán afectadas por un dólar más barato.
Pese a que el barril de crudo de referencia brent no supera la barrera de US$70, Cubides prevé una estabilidad en este indicador en el rango de US$60-US$65 en 2026. Sin ser ajeno a la coyuntura global, el precio de referencia estará sujeto a la volatilidad que se desprenda de las decisiones que tome Estados Unidos sobre Venezuela en materia energética y la posibilidad que la Opep decida incrementar la producción petrolera.
Ecopetrol, atribuyó parte de la caída en las utilidades de la compañía en 2025 a la menor cotización internacional del barril, lo que afectará las transferencias a la Nación.
Las cifras del mercado laboral del gobierno de Gustavo Petro han mostrado una caída en la tasa de desocupación, alcanzando mínimos de 7% en noviembre. Ahora, aunque el alza del salario mínimo beneficiará el poder adquisitivo de 2,4 millones de trabajadores que ganan la remuneración mínima, un estudio de Grupo Cibest detalló que en 2026 se dejarán de generar 740.000 empleos formales ante la imposibilidad de contratar más personas por los altos costos laborales.
La informalidad, que actualmente se ubica en 55,3%, podría escalar a 58% de acuerdo con Germán Machado.
Las decisiones del Gobierno para financiarse (la última colocación de TES fue por US$4.950 millones) dejó más dudas que respuestas sobre el pago de la deuda en el futuro de mediano plazo. Sin la Línea de Crédito Flexible del FMI y con tasas que oscilan entre 10,9% y 13%, el gobierno saliente y entrante tendrán la tarea de reducir la deuda externa, que a octubre de 2025 representó 54,9% del PIB y alcanzó US$239.154 millones.
“Estamos pagando más caro en deuda internacional e interna, donde el costo ha aumentado más de 50%”, dijo el exministro de Hacienda, José Manuel Restrepo.
A falta de la revelación de las remesas de diciembre, lo alcanzado hasta noviembre de 2025 ya superó lo de todo 2024 (US$11.924 millones) y el panorama para 2026 es de un segundo año récord con US$13.000 millones.
Según David Cubides, el impuesto que impuso el gobierno de Estados Unidos a las remesas que salgan de su territorio tendrá un efecto marginal en el resultado de 2025. “Podríamos observar un ligero deterioro del consumo de los hogares ante una posible reducción del flujo en cerca de US$500 millones, algo cercano a los $1,8 billones”, según Cubides.
Las cifras de la Andi del parque automotor en 2025 reflejaron el mejor año para las ventas, luego de alcanzar 254.205 unidades vendidas. El panorama del sector es esperanzador si se considera la continuación del acuerdo ACE-72 que Colombia mantiene con Brasil para la importación de vehículos sin arancel.
Sobre el comportamiento de nuevos vehículos el año pasado dio cuenta que diciembre hubo mayores ventas en diciembre con 30.135 y enero el más bajo con 14.396. Los vehículos eléctricos e híbridos también reportaron cifras récord, 19.724 y 67.889 unidades vendidas cada uno.
El mercado de venta de vivienda no se comportó como habían prometido el año anterior, la reactivación no llegó, principalmente por la suspensión de Mi Casa Ya, aun así, los números se encontraban dentro del promedio, pero si están por debajo de 2024, pues hasta noviembre de 2025 se registraron 158.416 unidades vendidas.
En 2026, el augurio no es tan favorable porque la indexación de las viviendas VIS al salario mínimo que se incrementó 23,7% aumentará los topes lo que puede poner en jaque la comercialización de las casas. Camacol estima promedio de ventas de 12.000 mensuales.
Según el Ministerio, las obras permitirán integrar hasta 6 gigavatios (GW) de nueva generación renovable, principalmente eólica y solar
El presidente de Ecopetrol rechazó cualquier señalamiento sobre supuestas influencias de la administración en favor o en contra de alguno de los 16 candidatos
Se suma a las declaraciones del MinHacienda defendiendo que impuestos del decreto no impactarán las finanzas de los territorios
