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El año pasado, fue la de peor rendimiento entre los Siete Magníficos gigantes tecnológicos, con un alza de tan solo 5,2%
Todas las miradas estarán centradas en el negocio de la nube de Amazon.com Inc. cuando el gigante tecnológico anuncie sus resultados el jueves, después de que las acciones de Microsoft Corp. cayeran la semana pasada debido en parte a la desaceleración del crecimiento de su plataforma clave de computación en la nube.
Esto no fue un problema para los resultados de Amazon en octubre, ya que sus acciones subieron casi 10% tras unos ingresos mejores de lo esperado de Amazon Web Services, también conocido como AWS. Sin embargo, ahora el temor se extiende por el sector tecnológico, y los inversores de Amazon están cada vez más preocupados por la posibilidad de que la desaceleración de Azure de Microsoft indique una debilidad generalizada para los proveedores de servicios en la nube. Las acciones de Microsoft han caído 14% desde el informe del 28 de enero, perdiendo más de US$500.000 millones en valor de mercado.
“No está claro en qué medida la decepción de Microsoft se debe a problemas específicos de la empresa y en qué medida a una desaceleración general del sector de la nube”, declaró David Miller, director de inversiones de Catalyst Funds, que posee acciones de Amazon en varias carteras. “Si se trata de esto último, esto podría repercutir en el mercado”.
Los accionistas de Amazon buscan catalizadores para una acción que lleva tiempo decayendo. El año pasado, fue la de peor rendimiento entre los Siete Magníficos gigantes tecnológicos, con un alza de tan solo 5,2%, y ha subido menos de 1% para comenzar 2026. En comparación, el índice Nasdaq 100 subió 20% en 2025, mientras que el índice S&P 500 ganó 16%, aunque Amazon está superando ligeramente a ambos este año.
Wall Street espera que Amazon reporte un aumento interanual de 21% en los ingresos de AWS en el cuarto trimestre, hasta US$34.800 millones. Para la compañía en su conjunto, los analistas proyectan un aumento de 13% en los ingresos del cuarto trimestre, hasta US$211.500 millones, y un aumento de 8% en las ganancias ajustadas por acción, hasta US$2,40.
El miércoles, Alphabet Inc. informó un fuerte crecimiento de la nube en sus últimas ganancias, pero las acciones cayeron en las operaciones extendidas después de que la matriz de Google también dijera que planea gastar mucho más de lo esperado en gastos de capital para 2026, el otro problema que se cierne sobre las acciones tecnológicas.
Los resultados de Amazon se producen en un contexto de rechazo al software que pesa sobre todo el sector tecnológico, mientras los inversores intentan distinguir entre los ganadores y los perdedores de los cientos de miles de millones de dólares invertidos en el desarrollo de inteligencia artificial. Las agresivas inversiones de capital de Microsoft en IA , junto con la desaceleración del crecimiento de Azure, plantearon nuevas preguntas sobre cuándo estas inversiones rendirán más.
“Realmente se trata de lo que ya está descontado en las acciones, y creo que lo que empezaba a descontarse para [Microsoft] era una mayor tasa de crecimiento, lo cual siempre es un poco peligroso”, dijo Melissa Otto, jefa de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones en Visible Alpha. “Realmente no hemos visto a Amazon ascender de la misma manera”.
De hecho, las acciones de Amazon son relativamente baratas considerando su historial. La acción cotiza a aproximadamente 24 veces sus ganancias futuras, muy por debajo de su múltiplo promedio de 10 años de 46. El Nasdaq 100 cotiza a 24 veces sus ganancias futuras. Sin embargo, es probable que la compañía tenga que publicar resultados muy sólidos para revertir esta tendencia de valoración.
“Es evidente que los inversores buscan tasas de crecimiento extraordinariamente altas, y un crecimiento simplemente alto no basta para satisfacer las expectativas”, declaró Miller de Catalyst Funds. Los datos de opciones recopilados por Bloomberg indican que las acciones podrían fluctuar aproximadamente 7% en cualquier dirección tras el informe.
Más allá del crecimiento de la nube, los inversores también estarán atentos a la expansión de márgenes de Amazon y a las señales de fortaleza de su negocio minorista, destacadas por Rufus, el chatbot de IA de la compañía. Además, se analizarán con lupa las actualizaciones sobre las inversiones de capital de la compañía para el próximo año, su inversión en Anthropic PBC y una posible inversión de US$50.000 millones en OpenAI.
Amazon invirtió US$8.000 millones en Anthropic, creador del chatbot Claude y de las herramientas de coworking, en noviembre de 2024, y podría impulsar las ganancias gracias a aumento del valor de la participación. Las ganancias de Amazon en el tercer trimestre aumentaron un 38%, gracias a una ganancia antes de impuestos de US$9.500 millones derivada de la inversión. Anthropic está en conversaciones para recaudar US$10.000 millones en una nueva ronda de financiación que valoraría la compañía en US$350.000 millones.
Si bien otras líneas de ingresos de Amazon podrían amortiguar un fracaso de AWS, es probable que el negocio de la nube siga atrayendo la mayor atención y escrutinio de los inversores.
“Sin duda, tienen cierta diversificación, pero la nube y AWS son su principal atractivo”, afirmó Dec Mullarkey, director general de SLC Management. “Por lo tanto, tendrán que mostrar una visión clara y contundente de hacia dónde se dirigen, ya que ese será el enfoque”.
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