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GLOBOECONOMÍA Telefónica gana US$3.550 millones, un 9,4% menos, y cumple sus objetivos
miércoles, 12 de noviembre de 2014
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La operadora que preside César Alierta atribuye este descenso del 9,4% en su beneficio a la depreciación de algunas divisas en las que opera y a cambios en el perímetro de consolidación por la venta de activos. Aún así, estas ganancias de US$3.550 millones, se sitúan ligeramente por encima de los US$3.535 millones que esperaban los expertos consultados por Reuters.

Entre enero y septiembre el oibda (resultado bruto de explotación) de Telefónica alcanza los US$15.358 millones, lo que supone un descenso del 12,6% en términos reportados y una mejora del 0,2% en términos orgánicos. Si se excluye el impacto regulatorio, su oibda habría aumentado un 1,5%. Asimismo, el margen oibda de Telefónica se redujo en -0,5 puntos porcentuales, hasta el 32,5%.

Sus ingresos reportados (los que reflejan el dato real) mermaron un 10,9%, mientras que sus ingresos orgánicos (los que no contabilizan la venta de activos y las variaciones de los tipos de cambio) aumentaron un 1,9%, hasta los US$47.325 millones en los nueve primeros meses del año.

Asimismo, en el tercer trimestre su cifra de negocio mermó un 7,4% reportado en el tercer trimestre y creció un 2,8% interanual en términos orgánicos, según ha informado hoy la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La mejora en la evolución de los ingresos está impulsada por Telefónica Hispanoamérica, que sigue aumentando a doble dígito, y los ingresos de datos móviles y servicios digitales, destacando asimismo la mejora en la contribución de Telefónica España y Alemania (+0,6 p.p. y +0,3 p.p., respectivamente, frente al segundo trimestre).

Los ingresos de datos móviles de enero a septiembre representan el 40% de los ingresos de servicio móvil (3% interanual) y aumentan un 9,7% interanual orgánico, al acelerar por tercer trimestre consecutivo hasta el 11,1%.

Impacto de las divisas y del cambio de perímetro
El comportamiento de los tipos de cambio, en especial la depreciación del peso argentino, la devaluación del bolívar venezolano y la depreciación del real brasileño, restan 9,3 puntos porcentuales al crecimiento interanual de los ingresos y del oibda desde enero a septiembre. En el tercer trimestre este impacto se suaviza por la evolución del real brasileño, y resta 6,1 puntos a la variación interanual de los ingresos y 6 a la del oibda.

Al mismo tiempo, la variación de los tipos de cambio reduce el pago en euros de CapEx, intereses, impuestos y minoritarios, compensando en su totalidad el impacto negativo en oibda y neutralizando su efecto en la generación de caja de los nueve primeros meses del año.

Respecto al cambio de perímetro, Telefónica indica que desde enero de 2014 se desconsolidan los resultados de Telefónica República Checa, así como los de Telefónica Irlanda desde julio de 2014, tras la venta de ambas compañías. Estas desinversiones impactan en las comparaciones interanuales de los resultados económico-financieros de Telefónica en términos reportados.

Así, en enero-septiembre los cambios en el perímetro de consolidación reducen la variación interanual de los ingresos en 3,4 puntos y en 4 la del oibda (-3,9 puntos porcentuales en ingresos y -4,5 puntos en el oibda en el tercer trimestre).

Reitera sus objetivos y el dividendo
Telefónica indica que, en términos de guidance, la evolución en los primeros nueve meses está totalmente alineada con los objetivos para el conjunto del año; los ingresos aumentan interanualmente un 0,4% (+0,8% en el trimestre), la erosión del margen se sitúa en 0,7 p.p. (-0,3 p.p. en el trimestre) y el CapEx sobre ventas en un 14,4%. Todas estas cifras son orgánicas y excluyen Venezuela.

Asimismo, la compañía ha reiterado el dividendo comprometido en su política de retribución al accionista.

César Alierta, el presidente ejecutivo de Telefónica, ha indicado que este "el tercer trimestre supone un importante avance en el proceso de transformación de Telefónica, con el cierre de la operación de consolidación en Alemania y la adquisición de GVT en Brasil (aún pendiente de aprobaciones regulatorias), que implican cambios estructurales en el posicionamiento de la compañía en dos de sus principales mercados y refuerzan, en ambos casos, la capacidad de crecimiento futuro".

Al mismo tiempo, "los resultados del trimestre presentan una mejora generalizada en las tasas de crecimiento tanto operativas como financieras", apunta Alierta.

Entre julio y septiembre, señala, "se ha intensificado la captación de clientes de valor", con más de 8,5 millones de nuevos teléfonos inteligentes, casi medio millón de nuevos accesos de televisión de pago o 265.000 nuevos accesos de fibra. El tráfico de datos ha crecido en tasas interanuales el 35% en redes fijas y más del 50% en redes móviles.

Esta "explosión del consumo" de datos, subraya Alierta, requiere "fuertes inversiones" para la construcción de infraestructuras con mayor capacidad e incrementa "la diferenciación en la calidad de los servicios prestados para aquellos operadores con suficiente escala para afrontar el esfuerzo inversor".

Recomendación de "mantener"
Desde Renta 4 valoran positivamente estos resultados y reiteran su recomendación de 'mantener'. Los títulos de Telefónica han arrancado la sesión con subidas del 0,5%, las mayores del Ibex, sin embargo, poco después han sucumbido a las presiones vendedoras y han pasado a cotizar en negativo. A media sesión, vuelven a cosechar subidas.

Ahora, el mercado espera la web conference de los resultados, que tendrá lugar a las 14 horas.

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