El fracaso de las conversaciones entre EE.UU. e Irán afectará el lunes a los activos de riesgo

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El dólar subió frente a las principales divisas al inicio de la jornada, ya que el fracaso de Estados Unidos e Irán para alcanzar un acuerdo de paz durante el fin de semana afectó al sentimiento del mercado, impulsando la demanda de activos refugio.

Las dos partes no lograron llegar a un acuerdo durante las conversaciones en Pakistán, lo que probablemente decepcionará a los inversores que aumentaron su exposición a activos de riesgo la semana pasada tras el anuncio de un alto el fuego entre ambos países. El vicepresidente JD Vance declaró que los negociadores regresarán a Estados Unidos sin un acuerdo, ya que Irán no se comprometió a no desarrollar armas nucleares. Horas después, el presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos iniciará un bloqueo naval total del estratégico estrecho de Ormuz y amenazó con tomar represalias en caso de resistencia iraní.

Las divisas sensibles al riesgo lideraron las pérdidas al inicio de la jornada, con el dólar australiano y el rand sudafricano cayendo un 1% cada uno. Se espera que el petróleo suba, mientras que las acciones en general deberían bajar, según los analistas. Las perspectivas inmediatas para los bonos del Tesoro son más inciertas, ya que la búsqueda de activos refugio se contrapone a la preocupación por la inflación. El oro podría experimentar un repunte.

Los analistas también señalaron que la magnitud de la reacción del mercado podría ser limitada si los inversores consideran que las conversaciones representan solo un revés temporal para las esperanzas de paz.

Esto es lo que dijeron:

Elias Haddad, director global de estrategia de mercados en Brown Brothers Harriman & Co.

La decisión de Trump de anunciar un bloqueo naval del estrecho de Ormuz reavivará la aversión al riesgo esta semana. Es probable que los precios del petróleo crudo recuperen parte del descenso de la semana pasada provocado por el alto el fuego, mientras que la posibilidad de un aumento de las tensiones con China, un importante comprador de petróleo iraní, puede incrementar la inquietud del mercado.

“Puede que la crisis energética aún no haya terminado, pero mantenemos la opinión de que lo peor ya pasó. De ser así, las diferencias en los tipos de interés entre Estados Unidos y otras economías importantes seguirán manteniendo al DXY (índice del dólar estadounidense) anclado en su rango habitual de 96,00-100,00 puntos durante los próximos meses.”

Kyle Rodda, analista de Capital.com Inc.

En el caso de los bonos del Tesoro, el escenario base es una fuerte demanda inicial, seguida de fluctuaciones en los precios a medida que los mercados sopesan la demanda de activos refugio frente a la inflación. Que esta demanda se mantenga depende por completo del precio de apertura del petróleo. Si el petróleo sube debido a la preocupación por el caso de Ormuz, las expectativas de inflación se ajustarán rápidamente y establecerán un límite inferior para los rendimientos. Esto limita el alcance del repunte de la duración.

La cuestión clave para el lunes es si los mercados interpretan esto como una ruptura temporal en las negociaciones o como un colapso estructural del marco del alto el fuego. Esa distinción determinará si la aversión al riesgo se desvanece rápidamente o se prolonga. Obviamente, la situación es bastante cambiante, así que tendremos que ver si hay novedades en las conversaciones cuando se reanuden o si la retórica pública de Estados Unidos e Irán vuelve a tornarse beligerante.

Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets

Que las negociaciones hayan terminado sin acuerdo supone un revés. Para los mercados, esto significa que es probable que la tendencia alcista se desvanezca. El petróleo podría experimentar nuevas ganancias, el sentimiento de riesgo volvería a resentirse y es probable que el estrecho de Ormuz siga siendo un punto crítico de riesgo, incluso si no se cierra por completo.

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Pero esto no sorprende, dada la gran divergencia entre ambas partes en cuanto a las garantías nucleares y el estrecho de Ormuz. Para el dólar, esto sugiere un renovado apoyo como valor refugio, pero probablemente no un repunte generalizado a menos que se produzca una nueva escalada militar. El oro podría beneficiarse de una mayor cobertura geopolítica, pero sin que los mercados vuelvan por completo al peor escenario posible de inflación.

Fiona Lim, estratega sénior de Malayan Banking Berhad

Podría haber cierta decepción, pero no está completamente fuera de lo común. El dólar estadounidense podría experimentar un mayor repunte cuando abran los mercados mañana. Algunas monedas asiáticas, en particular las de los países importadores netos de energía (KRW, PHP, JPY, THB), comenzaron a debilitarse el viernes durante el fin de semana y podrían seguir bajo presión esta semana.

Kenneth Goh, director de gestión de patrimonio privado de UOB Kay Hian Pte. Ltd.

La imposibilidad de llegar a un acuerdo mantiene una prima de riesgo geopolítico en el mercado. Históricamente, este tipo de crisis ha provocado que los mercados se inclinen hacia activos refugio al inicio de la sesión, lo que se ha traducido en una demanda tanto del dólar como de los bonos del Tesoro.

La dinámica más importante surge después. Si el estrecho de Ormuz permanece cerrado, los mercados pasan de una aversión al riesgo a un escenario de riesgo de estanflación.

Dilin Wu, estratega de Pepperstone Group Ltd.

La falta de acuerdo mantiene la incertidumbre. A corto plazo, un dólar más fuerte junto con rendimientos ligeramente más bajos es un escenario de precios bastante razonable. La reacción en los bonos del Tesoro probablemente se vuelva más compleja una vez que se disipe la reacción inicial. Los rendimientos a corto plazo podrían seguir bajando debido a la demanda de activos refugio, pero cualquier alza sostenida del petróleo reorientaría rápidamente las expectativas de inflación al alza, ejerciendo una nueva presión alcista sobre los rendimientos a largo plazo.

El lunes, es probable que los sectores de energía y defensa superen al mercado en general, con una clara apertura al alza. El sector energético es el beneficiario más directo de la contracción de la oferta, mientras que el de defensa refleja una prima de riesgo geopolítico creciente y más persistente. Sin embargo, la magnitud de este movimiento dependerá de dos factores clave: la sostenibilidad de la fortaleza del precio del petróleo y si el mercado confirma que se trata de una crisis de oferta prolongada, en lugar de una reacción pasajera impulsada por el sentimiento del mercado.
Nick Twidale, analista jefe de mercado en AT Global Markets Australia Pty

Creo que el lunes veremos una subida del petróleo junto con el dólar debido a la aversión al riesgo. Se espera que las acciones sufran un golpe significativo y que los rendimientos aumenten. La decepción de que el estrecho de Ormuz aún registrara menos del 10% del tráfico habitual fue clave para mí en los últimos días. La mayoría de los inversores esperaban un aumento considerable del tráfico marítimo tras el anuncio del alto el fuego.

Dionissios Kontos, cofundador de Meyka AI, una empresa de análisis de mercado basada en inteligencia artificial.

Vale la pena prestar atención a los matices: el Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán dejó la puerta abierta a nuevas conversaciones, por lo que no se trata de un colapso total, sino de una incertidumbre prolongada. Esto es importante para determinar si la reacción del lunes será violenta o moderada.

En cuanto a los sectores, el energético es probablemente el tema más destacado del lunes. El estrecho de Ormuz sigue prácticamente bloqueado y, sin un acuerdo, la incertidumbre sobre el suministro de petróleo se mantiene elevada. Las empresas de defensa podrían despertar cierto interés, pero gran parte de su valor ya está descontado en los precios. El transporte marítimo y las aerolíneas siguen bajo presión, y el sector de crecimiento y consumo discrecional podría enfrentarse a vientos en contra debido a la aversión al riesgo.