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El consejo de Banco Sabadell prepara el 'no' a la OPA mejorada del Banco Bbva
ESPAÑA

El consejo de Banco Sabadell prepara el 'no' a la OPA mejorada del Banco Bbva

domingo, 28 de septiembre de 2025

El consejo de Banco Sabadell prepara el 'no' a la OPA mejorada del Banco Bbva

Foto: Expansión
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España

Los accionistas minoritarios han reiterado por su parte su rechazo a la OPA, al menos en las condiciones actuales. Quieren una prima superior a 30%

Expansión - Madrid

Sabadell dispone hasta el martes para evaluar el aumento de 10 % en el valor del canje propuesto por Bbva para hacerse con el control de la entidad catalana, una oferta que el consejero delegado, César González-Bueno, ha tildado de "débil y mala".

El consejo de administración de Banco Sabadell se reúne esta semana para recomendar previsiblemente a sus accionistas que no acudan a la oferta mejorada de Bbva , con el interrogante sobre la postura que adoptará el consejero mexicano David Martínez, titular de casi un 4 % del capital.

Además del incremento en el precio, la contraprestación planteada por el banco presidido por Carlos Torres será íntegramente en acciones, lo que evitaría que los accionistas con plusvalías tributaran en España, siempre que la aceptación supere el 50 %.

Con este movimiento, Bbva trata de neutralizar uno de los argumentos utilizados por el Sabadell en los últimos meses, al advertir a los accionistas sobre la carga fiscal que implicaría el canje. Con todo, la fiscalidad sería distinta si no se supera ese umbral del 50 %, uno de los escenarios plausibles en la recta final de la opa.

Nota discordante en el consejo

La dirección del banco consideró hace dos semanas que la oferta original de la OPA infravaloraba la entidad y recomendó no acudir al canje en un informe que incluía lanota discordante de Martínez, consejero dominical y uno de los principales accionistas, que dejó constancia de que ve con buenos ojos la opa pero demandó a Bbva una oferta "competitiva".

En su opinión, la OPA constituye "la estrategia acertada para ambas instituciones", pero reclama que el banco vasco plantee un canje capaz de atraer al menos a la mitad del capital.

El inversor mexicano, como el resto del consejo, deberá volver a fijar su posición en el nuevo informe que emitirá Sabadell, lo que aportará claridad sobre la acogida a la mejora presentada por BBVA.

Los minoritarios, en contra

Los accionistas minoritarios han reiterado por su parte su rechazo a la OPA, al menos en las condiciones actuales.

Unos 600 titulares, agrupados en una asociación con sede en el Gremio de Fabricantes de Sabadell, entidad fundacional del banco, han recalcado esta semana que no venderán sus títulos por debajo de una prima superior a 30 %.

La percepción de que los minoritarios se resisten al canje se refuerza con las palabras de González-Bueno, que recientemente aseguró que ninguno de los accionistas con sus títulos depositados en la entidad —alrededor de 80 %— ha aceptado la oferta.

Posibilidad de una segunda OPA

Uno de los factores que pueden tensar la recta final de la opa es la posibilidad de que la aceptación quede entre 30 % y 50 % y Bbva decida seguir adelante con la operación, una opción que la entidad asegura no tener intención de ejecutar, aunque se ha reservado el derecho.

Ese escenario abriría la puerta a una segunda OPA en efectivo, cuyo precio por acción debería ser validado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y podría situarse por encima del actual.

Se trata de una variable más a considerar por los inversores antes de que concluya el plazo de aceptación de la primera opa, extendido con la nueva oferta hasta el próximo 10 de octubre

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