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La economía más grande de Europa ha estado particularmente expuesta a los altos costos en medio de la guerra entre Rusia y Ucrania
El gobierno federal de Alemania planea emitir un volumen récord de deuda el próximo año para ayudar a financiar una generosa ayuda para los hogares y las empresas afectadas por la crisis energética.
La emisión de deuda se disparará a unos US$573.000 millones en 2023 desde los US$449.000 millones de este año, según el plan de la agencia financiera alemana publicado el miércoles. El récord anterior fue en 2021, cuando el gobierno gastó libremente para ayudar a compensar las consecuencias de la pandemia de coronavirus.
La economía más grande de Europa ha estado particularmente expuesta a los altos costos de la energía, exacerbados por la guerra en Ucrania, debido a décadas de dependencia de los combustibles fósiles rusos que han sustentado su crecimiento industrial y se espera que entre en recesión durante el invierno.
El gobierno ha anunciado medidas de gran alcance para amortiguar las facturas de energía más altas, y el riesgo de escasez de gas natural ha disminuido gracias al menor uso de energía y las instalaciones de almacenamiento llenas. La inflación también se desaceleró el mes pasado, pero en 11,3% sigue siendo más de cinco veces el objetivo del Banco Central Europeo.
El sentimiento de los inversores alemanes apunta a una recesión menos severa
Los préstamos del próximo año incluirán bonos federales por valor de más de US$274.000 millones y otros US$242.000 millones que se venderán en el mercado monetario, dijo la agencia en un comunicado enviado por correo electrónico. También planea emitir bonos ligados a la inflación por un valor de hasta más de US$8.000 millones y bonos verdes por un valor de hasta US$17.000 millones.
El plan es "dramático", según Elmar Voelker, analista senior de renta fija de LBBW Research en Stuttgart.
“Por un lado, los rendimientos de los bonos a más largo plazo podrían verse sometidos a una presión alcista adicional, ya que los inversores exigen una compensación por absorber la oferta adicional”, escribió Voelker en una nota. “Por otro lado, la escasez estructural de bonos podría aliviar mucho como resultado de la oferta adicional”, agrega.
Los bonos alemanes, también conocidos como bunds, cayeron, lo que elevó el rendimiento a 10 años en tres puntos básicos hasta 1,95 % y redujo el diferencial para intercambiar contrapartes, visto como una medida de la escasez de garantías, en 1,5 puntos básicos.
Freno de deuda
La coalición gobernante de Alemania amplió el mes pasado el uso de un fondo creado a raíz de la pandemia de covid para incluir medidas de financiación para hacer frente a la crisis energética. Se ha destinado una autorización de deuda de más de US$200.000 millones al denominado Fondo de Estabilización Económica para 2022.
La agencia financiera dijo que se espera que este monto se utilice en su totalidad y que se emitirá un pagaré federal adicional para cubrir la parte que aún no se ha financiado durante el año. No se venderá en el mercado sino que se transferirá directamente a la cartera del fondo como activo líquido.
El gasto en 2023 y 2024 en medidas de crisis energética se financiará en el mercado como de costumbre, mientras que al mismo tiempo el volumen de la nota complementaria en poder del fondo se “reducirá gradualmente en la cantidad correspondiente”, agregó la agencia.
El ministro de Finanzas, Christian Lindner, ha decidido restablecer un límite constitucional sobre los nuevos préstamos netos, conocido como el freno de la deuda, el próximo año después de que se suspendiera durante la pandemia.
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Se está efectuando el due diligence recíproco para poder facilitar el acceso de ambos grupos a información, legal, operativa, comercial, financiera, tributaria y laboral.
Los proyectos fueron remitidos de manera directa a las comisiones de Gobernación y Estudios Legislativos para su dictaminación
