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La compañía petrolera más grande de Europa asumió más deuda, al tiempo que mantuvo su recompra trimestral de acciones por US$3.500 millones
Las ganancias de Shell cayeron en el cuarto trimestre, por debajo de las expectativas, ya que los menores precios del crudo y un negocio de productos químicos en dificultades afectaron las ganancias.
La compañía petrolera más grande de Europa asumió más deuda, al tiempo que mantuvo su recompra trimestral de acciones por US$3.500 millones y aumentó su dividendo incluso cuando los volátiles precios del petróleo presionan su plan de aumentar los retornos de los inversores hasta 2030.
Los inversores se centran cada vez más en las perspectivas de crecimiento de Shell tras la reducción de costes y la eliminación de activos de bajo rendimiento por parte de su director ejecutivo, Wael Sawan. Su objetivo de cerrar una importante brecha de valoración con Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp. se ha vuelto más difícil este año tras el alza de las acciones de sus rivales estadounidenses, impulsadas por la sólida producción de los yacimientos petrolíferos de bajo coste en Guyana, la Cuenca Pérmica y Kazajistán.
Las acciones de Shell cayeron hasta 3,9% en Londres, superando las caídas de sus pares BP Plc, Exxon y Chevron, ya que los futuros del crudo también bajaron.
Las acciones de Shell fueron las de mejor rendimiento entre las cinco principales petroleras del mundo en términos de dólares el año pasado, pero desde mediados de noviembre, las ganancias se han desvanecido y, en lo que va de 2026, se han quedado rezagadas respecto a sus pares. Aun así, ha superado a sus rivales durante los tres años de Sawan al mando.
El beneficio neto ajustado de Shell, de US$3.260 millones, para el trimestre fue 11% inferior al del año anterior y menor que la estimación promedio de los analistas de US$3.510 millones. Un ligero aumento de la producción, en línea con las expectativas, no logró impulsar las ganancias.
El apalancamiento (la relación entre la deuda neta y el capital) aumentó, lo que puso a prueba la capacidad de la empresa para mantener orgánicamente su nivel de recompra de acciones durante este año. El indicador ascendió a 20,7% en 2025, desde 17,7 % del año anterior.
El crecimiento interanual de 2% de la producción de la compañía con sede en Londres durante el trimestre palidece en comparación con el de las estadounidenses. Chevron aumentó su producción 20% en el cuarto trimestre con respecto al año anterior, gracias a los volúmenes de su proyecto en Kazajistán y a la integración de la cartera de Hess Corp. Exxon aumentó su producción 15%, impulsada por la producción en la Cuenca Pérmica, así como por su enorme proyecto en Guyana.
Brasil y el Golfo de México son clave para la producción de Shell, así como su nueva empresa conjunta en el Mar del Norte con Equinor ASA, en el Reino Unido. Sin embargo, los inversores están menos entusiasmados con estos yacimientos que con los de Exxon y Chevron.
En otras partes del mundo, Shell busca vías comerciales para sus descubrimientos petroleros en Namibia y ha reincorporado el desarrollo de combustibles fósiles en Libia. La compañía también está interesada en oportunidades de inversión en Venezuela, en particular en el avance de su proyecto de gas natural Dragón en aguas caribeñas cerca de la frontera marítima con Trinidad, según declaró a la prensa el jueves la directora financiera, Sinead Gorman.
“Observamos que la vida útil de las reservas de Shell es ahora de 7,8 años (frente a los 8,9 del año pasado), afectada por las ventas en Nigeria y la posición restante en arenas petrolíferas”, declaró el jueves el analista de RBC, Biraj Borkhataria, en una nota. “Dado que esta cifra es inferior a la de algunos competidores, prevemos que podría generar más interrogantes sobre la estrategia de Shell para reemplazar sus reservas en fusiones y adquisiciones”.
Las adquisiciones han llenado en gran medida la brecha de producción de la compañía hasta 2030, ganando tiempo para lidiar con el período 2030-2035, dijo Sawan en una entrevista con Bloomberg TV.
Los precios del petróleo se desplomaron 18% en 2025, ya que el aumento de la producción dentro y fuera de la Opep+ generó expectativas generalizadas de un excedente este año. Los futuros del Brent de referencia han recuperado parte de las pérdidas en lo que va de 2026, cotizando en torno a los US$68 por barril, ya que las tensiones entre Estados Unidos e Irán añaden una prima de riesgo geopolítico a los precios. Sin embargo, se mantienen muy por debajo de los máximos de 2025, superiores a los US$80.
La pérdida de beneficios de Shell se produce después de que los analistas revisaran a la baja sus previsiones, tras una actualización de la compañía en enero que advertía que su rendimiento comercial de petróleo en el trimestre había sido "significativamente inferior" que en el anterior y que la división de productos químicos, con problemas, perdió dinero.
“La disminución de las ganancias expone el debilitamiento de la economía de los combustibles fósiles”, declaró el jueves Mark van Baal, fundador de Shell, inversor activista de Follow This. “Sin embargo, la compañía no tiene ningún plan para generar valor para los accionistas”.
El plan de inversión de capital de Shell para 2026 se mantiene entre US$20.000 y US$22.000 millones, tras situarse los gastos de la compañía en 2025 dentro de ese rango. Sawan y Gorman han controlado el gasto de Shell durante sus tres años al mando, y continúan las reducciones de costos estructurales.
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