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FINANZAS Mercado espera que emisión de bonos de Ecopetrol esté cercana a $1 billón
miércoles, 3 de julio de 2013
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María Carolina Ramírez Bonilla - mcramirez@larepublica.com.co

Con el visto bueno de las autoridades y del Ministerio de Hacienda, Ecopetrol se prepara para hacer su esperada colocación de deuda en el mercado de valores colombiano. Según conoció LR, la compañía ya ha visitado varias comisionistas de bolsa para invitarlos a participar en la emisión, por lo que solo se está esperando el momento adecuado para salir al mercado.

Un sondeo realizado por este diario, da como resultado que la colocación de deuda no se haría por el monto total que tiene aprobado la petrolera de $3 billones, sino que estaría cercano a $1 billón. La operación se realizaría en el último trimestre del año, pues para los analistas consultados, este no es el momento adecuado para emitir dada, debido a la coyuntura de las tasas de interés; sin embargo, en unos meses se vería un cambio y se tendría la oportunidad.

Según Juan David Ballén, analista de Alianza Valores, “Ecopetrol está esperando a que se estabilice el mercado, pues un punto importante es que los bonos de la compañía son bonos de riesgo país por lo que están más cercanos al comportamiento de los TES, que actualmente no pasan por su mejor momento”.

De concretarse la emisión por al menos $1 billón sería la más alta hasta ahora en 2013, luego de la que hizo Terpel con la que logró $700.000 millones. De esta manera, la petrolera tendrá que evaluar varios aspectos, por un lado las condiciones del mercado, pero por otro, sus planes de inversión.

Daniel Velandia, director de investigaciones económicas de Credicorp Capital, explica que en aras de maximizar valor, la empresa deberá evaluar si hay la suficiente liquidez para sobredemandar una oferta de ese tamaño. “Sí creemos que necesita fondos este año, por lo que mínimo deberá conseguir $700.000 millones o $1 billón, eso sería suficiente para la necesidad de financiación, más sería difícil alcanzar”, dice Velandia.

Ecopetrol necesita este dinero para cumplir con su plan de inversión, el cual para este año está en un poco más de $15 billones y en caja la compañía tiene cerca de $9 billones. “Lo que vemos es que hay una necesidad de emitir, no lo hicieron en el primer semestre por lo que en este segundo sí lo harían; sin embargo, es difícil dar una fecha exacta”, asegura Diego Usme, analista de Ultrabursátiles.

Lo cierto es que en este momento, Ecopetrol tiene aprobado un cupo de deuda de hasta $3 billones, que serían colocados en su totalidad en el mercado de valores local, con el fin de seguir contribuyendo a la depreciación del peso. Además, la junta de la petrolera cuenta con la aprobación de la asamblea para realizar la operación sin necesidad de convocar a los socios, razón por la cual, como dice Jorge Cardozo, analista de la comisionista Corredores Asociados, solo queda mirar cuándo el mercado tendrá ganas de comprar, pues hasta ahora no hay ni emisores ni compradores.

Emisiones pendientes por $2,7 billones
Si se tiene en cuenta que Ecopetrol no emitiría la totalidad de su cupo aprobado, el monto de las emisiones pendientes para el segundo semestre de 2013 se reduce en $2,7 billones. De esta manera, Alpina, Corficolombiana, Cemex, Gases del Caribe, Molymet y Sociedades Bolívar, empresas que están esperando el momento indicado para hacer sus colocaciones, tendrán en total $1,7 billones en sus manos para el mercado de deuda privada. Los analistas coinciden en que las condiciones del mercado definirá si salen o no.

Las opiniones

Daniel Velandia
Dir. investigaciones económicas Credicorp Capital

“Hoy por hoy no sería exitosa la emisión por las condiciones del mercado; sin embargo, creemos que sí necesita los fondos en este año”.

Jorge Cardozo
Analista de Corredores Asociados

“Hay que mirar el mercado y qué tan atractivas pueden ser las tasas que ofrezca la compañía para tener los compradores que necesita”.

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