“El reto del país consiste en convertir el ahorro de largo plazo en inversión productiva”

En el marco del Congreso de Asofondos, la directora de la Unidad de Regulación Financiera, Larisa Caruso, aseguró que los cambios normativos implementados en los últimos cuatro años responden a una visión integral del sistema financiero y pensional, orientada a impulsar la inversión, mejorar la eficiencia y fortalecer la protección al ahorro de los colombianos.

Según explicó, la regulación reciente no ha sido fragmentada, sino que ha buscado consolidar una arquitectura coherente para potenciar el uso del ahorro de largo plazo. En ese sentido, destacó ajustes como el régimen de inversiones, que establece límites graduales —de 35% en el tercer año y 30% en el quinto— sin imponer ventas forzadas y manteniendo la autonomía de las administradoras. “Las pensiones de los colombianos no están en riesgo”, afirmó, al subrayar que los criterios de rentabilidad, riesgo y liquidez siguen siendo prioritarios.

Caruso insistió en que el principal desafío ya no es regulatorio, sino de ejecución. “El reto del país es convertir el ahorro de largo plazo en inversión productiva”, señaló, al tiempo que identificó cuellos de botella en la estructuración de proyectos, su ejecución y la articulación institucional. En este punto, afirmó que el rol del Gobierno será cada vez más el de facilitador para destrabar estos procesos.

En materia de inclusión financiera, la funcionaria destacó avances como el decreto de pagos inmediatos, el desarrollo del crowdfunding y la regulación de finanzas abiertas, medidas que buscan ampliar el acceso, mejorar la trazabilidad y aumentar la competencia en el sistema. “El usuario es el centro del sistema financiero”, afirmó, al explicar que estas herramientas permitirán mejores decisiones de ahorro e inversión.

Asimismo, explicó que estos cambios abrirán la puerta a nuevos modelos, como esquemas de “ahorro mientras se paga”, en los que pequeños montos derivados de compras cotidianas se destinan automáticamente al ahorro pensional, así como plataformas integradas que permitirán a los usuarios visualizar en un solo lugar su información financiera y estimar su pensión futura.

De cara a los retos inmediatos, Caruso señaló la necesidad de avanzar en la reglamentación de temas clave como fondos generacionales, desacumulación, gobierno corporativo y régimen de inversión, así como revisar las exigencias de capital del sector asegurador. Además, advirtió que el sistema pensional deberá evolucionar hacia un modelo en el que las administradoras compitan más por resultados que por afiliados, con mayor sofisticación en la gestión de portafolios.

La directora de la URF destacó que, más allá del diseño del sistema pensional, los desafíos estructurales se mantienen: sostenibilidad fiscal, mayor cobertura y fortalecimiento del ahorro. “El reto es lograr que más personas participen en el sistema contributivo y que el ahorro se convierta en motor de crecimiento económico”, concluyó.