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Es la primera vez en ocho meses que el Emisor ajusta los tipos, tras haberlos mantenido estables en 9,25 % desde mayo de 2025; regresan al nivel de octubre de 2024
En la primera reunión de su junta de codirectores de 2026, el Banco de la República decidió incrementar su tasa de interés en 100 puntos básicos, llevándola a 10,25%. Se trata del primer ajuste al alza en ocho meses, luego de que el tipo de referencia se mantuviera estable en 9,25% desde mayo del año pasado.
“Cuatro directores votaron a favor de esta decisión, dos por una reducción de 50 puntos básicos y uno por mantenerla inalterada”, aseguró Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República. Con este movimiento, la tasa de interés regresó a un nivel que no se observaba desde octubre de 2024, cuando se ubicó por última vez en 10,25%.
La última vez que el Emisor incrementó los tipos en 100 puntos básicos fue en diciembre de 2022, cuando la tasa pasó de 11% a 12% entre noviembre y diciembre de ese año.
La decisión de los codirectores del banco central se sustentó en el desanclaje de las expectativas de inflación, derivado del ajuste del salario mínimo (23,7%) y del impacto que este tiene sobre los precios. “En el caso de los analistas, las expectativas de inflación aumentaron de 4,6% a 6,4% para finales de 2026 y de 3,8% a 4,8% para el cierre de 2027. Las expectativas obtenidas a partir de los mercados de deuda también se incrementaron y se ubican por encima de 6% en el horizonte de dos años”, señaló Villar.
El gerente agregó que el objetivo es que las perspectivas de inflación para 2027 se mantengan dentro del rango meta, entre 2% y 4%, con el fin de preservar el poder adquisitivo y mejorar las condiciones de financiamiento tanto para las entidades financieras como para el Gobierno.
“Las expectativas de inflación se desanclaron de forma notoria, incluso para 2027. A esto se suma el componente inercial: cerca de 60 % de la inflación tiene algún grado de indexación, lo que favorece su persistencia por fuera del rango meta”, explicó César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana.
Durante el encuentro, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, expresó su rechazo a la decisión adoptada por cuatro de los codirectores, al considerar que esta no corresponde con la realidad de la economía colombiana, según su análisis. “Aumentar la tasa solo incrementa el costo financiero de la producción y contrae la economía, en medio de un contexto de expansión de la demanda agregada”, afirmó.
Ávila agregó que los efectos de la decisión del banco central, sumados a la suspensión provisional de los decretos de emergencia económica, tendrán un impacto directo sobre la estrategia de endeudamiento interno y externo del Gobierno, en un contexto marcado por el ajuste de 100 puntos básicos en la política monetaria.
“Si bien aún no contamos con un dato definitivo de inflación, observamos que el Banco de la República se anticipa a estos efectos y, por ello, incrementa de manera contundente su tasa de intervención”.
“Las expectativas de inflación se desanclaron de forma notoria, incluso para 2027. A ello se suma el componente inercial: cerca de 60 % de la inflación tiene algún grado de indexación”.
Sin embargo, el gerente general respondió que “no se trata de un aumento de 100 puntos básicos, que es el ajuste decidido por la Junta Directiva, sino de incrementos superiores a 200 puntos básicos en las tasas de los TES, que se han presentado a lo largo de los últimos cuatro o cinco meses, como una medida para mejorar las condiciones de endeudamiento”.
Agregó que, como medida “contrainflacionaria”, la reducción prevista en el precio del galón de gasolina corriente, inicialmente estimada en $300, finalmente será de $500. Esta decisión de la cartera económica se alinea con el comportamiento reciente de los precios de los combustibles y con la apreciación que ha registrado el peso colombiano frente al dólar.
La decisión del Banco de la República tomó por sorpresa al mercado financiero, pues 17 entidades bancarias y centros de pensamiento habían anticipado un ajuste de 50 puntos básicos, hasta 9,75%. Solo Bbva acertó en su previsión, mientras que Itaú Colombia había estimado un incremento de 75 puntos básicos, hasta 10%.
De cara a las próximas reuniones, el mercado financiero aún anticipa nuevos ajustes al alza en la política monetaria, al menos en las reuniones previstas para marzo y abril.
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