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Deuda neta en escenario del cumplimiento de la regla fiscal
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Así lo señaló un informe liderado por el Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana y el Carf
El Observatorio Fiscal de la Pontificia Universidad Javeriana junto al Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, publicaron un documento en el que examinan el panorama de las finanzas públicas y de la sostenibilidad fiscal de cara al inicio del nuevo Gobierno el próximo 7 de agosto. En el documento concluyen que para estabilizar la deuda neta en torno a 60% del PIB, se requeriría una consolidación fiscal estructural de entre 4 y 5 puntos del PIB.
De acuerdo con el informe, en un escenario sin medidas de corrección, el Carf estima que el déficit primario oscilaría alrededor de 3,8% del PIB entre 2027 y 2030, y que la deuda alcanzaría el límite legal de la Regla Fiscal en 2028. Es decir, el déficit primario sería 0,3 puntos porcentuales del PIB mayor que en 2025, y la deuda neta llegaría a oscilar alrededor de 71% del PIB.
Según el documento, la situación fiscal es preocupante tanto en el presente como en el mediano plazo. Esto porque, argumentan, la deuda neta del Gobierno Nacional Central, GNC, pasó de 41,8% del PIB en 2015 a 58,5% en 2025, un incremento de casi 17 puntos porcentuales en una década.
El déficit primario, que entre 2005 y 2019 promediaba apenas 0,2% del PIB, se ubicó en 3,5% del PIB en 2025. Las necesidades de financiamiento alcanzaron 10,5% del PIB ese mismo año, el nivel más alto desde al menos 2011, excluyendo los años de pandemia.
El diagnóstico del Observatorio y del Carf identifica que el desequilibrio no proviene principalmente del lado de los ingresos, sino del gasto: "entre 2019 y 2025, el gasto primario creció 4,1 puntos del PIB por encima de su tendencia histórica, impulsado fundamentalmente por transferencias en pensiones, salud, el Sistema General de Participaciones (SGP) y el Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (Fepc)".
Con este panorama, el informe recomienda: racionalizar los beneficios fiscales, fortalecer la Dian para combatir la evasión, especialmente en renta de personas jurídicas, ampliar la base de declarantes del impuesto de renta, reducir las exclusiones del IVA acompañadas de un mecanismo de devolución para hogares vulnerables, y ampliar los impuestos saludables y ambientales.
En gasto, el documento propone medidas concretas en: salud, como la racionalización de beneficios y alineación de incentivos. En Pensiones proponen reformas paramétricas en edad, cotización y tasa de reemplazo.
En subsidios a combustibles proponen una regla automática de ajuste de precios, y en Inversión pública plantean el uso excepcional de vigencias futuras y mayor concurrencia territorial y privada).
El observatorio y el Carf respalda la arquitectura actual de la Regla Fiscal y propone fortalecer sus mecanismos de corrección, mejorar la cláusula de escape con criterios más precisos, avanzar hacia un presupuesto por programas y resultados, y garantizar que el CARF tenga mayor alcance en sus conceptos técnicos.
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