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En el servicio de la deuda pública del Presupuesto de 2020 se contemplan $14,3 billones para el pago de la deuda externa y otros $45 billones para el de la interna
De mantenerse la depreciación del peso colombiano frente al dólar, las cuentas del Presupuesto General de la Nación para la vigencia de 2020 se podrían trastocar debido a que se incrementarían los compromisos financieros en moneda extranjera.
Los supuestos para la programación de las cuentas nacionales de 2020 se hicieron con una tasa de cambio de $3.129 y el dólar cerró el martes en un precio promedio de $3.431,35, después de alcanzar máximos históricos en la jornada del lunes. Estos son niveles que el Gobierno no esperaba ver sino hasta 2025.
Esta situación podría impactar en las apropiaciones por $59,2 billones que se planean destinar para el servicio de la deuda pública para 2020. De este paquete, aunque el Presupuesto General de la Nación contempla que $45 billones (75,9%) vayan para suplir la deuda interna, hay $14,3 billones (24,1%) calculados para el pago de la deuda externa, que se verían impactados con el movimiento del dólar.
“Si se mantiene esta situación de tasa de cambio alta va a haber repercusiones fiscales en la medida en que tenemos deuda externa, pero sería parcialmente puesto que tenemos coberturas que en estos momentos llegan a US$1.500 millones”, aseguró el ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla, quien también dijo que están finalizando los estudios para llevar a cabo coberturas sobre el precio del petróleo.
Por su parte, Alejandro Useche, profesor de la Universidad del Rosario y presidente del Comité Académico del Autorregulador del Mercado de Valores, explicó que el saldo de la deuda externa pública acumulada a marzo es de US$73.194 millones, donde US$72.509 millones son de largo plazo (mayor de un año) y US$648 millones son de corto plazo (este año).
“Si se mantiene esta situación de tasa de cambio alta va a haber repercusiones fiscales en la medida en que tenemos deuda externa, pero sería parcialmente”.
“Una tasa de cambio alta le hace daño a las cuentas del Gobierno. Los gastos por los pagos de deuda externa serían mayores. Se incrementan las necesidades a financiar”.
“El aumento de la tasa de cambio tiene un impacto significativo en el valor total de la deuda pública y genera un incremento de su valor en pesos. En el corto plazo, habrá que pagar US$648 millones. Por cada $100 que aumenta el precio del dólar, podríamos decir que el valor de la deuda externa total del sector público se incrementa en $7,3 billones”, indicó el experto.
Adicionalmente, según el Marco Fiscal de Mediano Plazo, para el próximo año el Gobierno contempla pago por amortizaciones externas por $5,6 billones y el pago de intereses externos por $8,6 billones, que también se verían afectados con la devaluación.
“Una tasa de cambio más elevada le hace daño a las cuentas del Gobierno. Los gastos por los pagos de la deuda externa serían mayores por lo que se aumentarían las necesidades de recursos y la razón deuda a PIB. Esta situación también podría aumentar los ingresos tributarios gracias a que podría haber un mayor recaudo vía impuestos externos que se liquidan en dólares; no obstante, ello no compensaría el aumento de las amortizaciones”, manifestó Munir Jalil, director de investigaciones económicas de BTG Pactual.
la inflación aún no preocupa
Por otro lado, el ministro de Hacienda aseguró el martes que no considera que la depreciación de los últimos días podría llegar a tener un impacto en la inflación de los próximos meses. Al igual que indicó a LR el gerente del Banco de la República Juan José Echavarría, Carrasquilla considera que el traspaso de la dinámica de los tipos de cambio hacía el IPC sería bajo al igual que ha sido en los últimos años. “El proceso de devaluación no es nuevo y el traslado a la inflación no se ha dado como ocurría hace años”, dijo.
La tasa de cambio que tiene en cuenta el Gobierno en el Marco Fiscal
De acuerdo con el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2019, este año se esperaba que la tasa de cambio tuviera una depreciación de 7,2% como resultado de una caída proyectada del precio del petróleo y una mayor volatilidad en los mercados financieros internacionales, en particular en las economías emergentes, debido a las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos. Sin embargo, para 2020, la proyección es que se aprecie 1,3% debido a un mayor precio del crudo y la desaparición de las tensiones.
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