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Según el informe presentado por Anif, que cuenta con 21 entidades encuestadas, 14 de ellas, es decir, 66,7%, prevén un aumento de 50 puntos básicos
Tras un año de discusiones entre el Emisor y el Ministerio de Hacienda por los aumentos de las tasas de interés, el viernes será la última reunión de la Junta del Banco de la República en la que participará el ministro de Hacienda, Germán Ávila. Tras un aumento de 75 puntos básicos en su última reunión, el mercado prevé de nuevo un aumento, esta vez de 50 pbs.
Según el informe presentado por Anif, que cuenta con 21 entidades encuestadas, 14 de ellas, es decir, 66,7%, prevén un aumento de 50 puntos básicos, lo que ubicaría la tasa de interés en 12,5%.
Por otro lado, el resto de las entidades se reparten en alzas. Tres proyectan un alza de 75 puntos básicos, tres de 25 puntos básicos y solo uno espera que la tasa permanezca inalterada.
Cabe resaltar que, entre las entidades consultadas se encuentran seis bancos locales, cinco comisionistas de bolsa, tres bancos internacionales, tres centros de pensamiento, dos gremios y dos bancos de desarrollo territorial.
En esta ocasión, respecto al consenso de la próxima votación, lo analistas coinciden que esta no será unánime ya que, 20 de los encuestados, prevén que tres miembros de la Junta estarían en desacuerdo con aumentar las tasas.
En el escenario de un aumento de 50 puntos básicos, la encuesta de Anif arroja que tres integrantes de la Junta estarían en desacuerdo con esta decisión. El informe del centro de pensamiento apunta a que serían Germán Ávila, César Giraldo y Laura Moisá.
El impacto no sería menor ya que, en caso de materializarse los tres escenarios mayoritarios, la tasa de interés se ubicaría en el rango de 12,25% – 12,75% al cierre de julio, nivel no visto desde abril de 2024.
De estas entidades consultadas, 16 de ellas, se ubican en el equilibrio técnico - político, anticipando que la decisión de la Junta Directiva del Emisor, coincide plenamente con lo que técnicamente recomiendan.
Por otro lado, cuatro de estos analistas, es decir, 19%, se posicionan en la brecha técnica, ya que, recomiendan un incremento menor al que proyectan decidirá la Junta. Por último, tan solo un analista, se ubica en la brecha política, esto debido a que recomienda un aumento mayor al que considera será la decisión de julio (12,50%).
Anif señaló que el principal factor para la decisión sobre la tasa de interés será el impacto que pueda tener El Niño sobre la inflación. Cabe recordar que en junio esta llegó a 6,14%, un nivel que no se registraba desde agosto de 2024. Es decir, el dato de junio fue el más alto de los últimos dos años.
Según el centro de pensamiento, El Niño ya está generando presiones sobre las tarifas de electricidad, las cuales podrían seguir aumentando hacia la mitad del segundo semestre debido al impacto de las menores lluvias sobre el sistema hídrico. A esto se suma el alza en los precios de los alimentos perecederos.
De hecho, actualmente la inflación de alimentos se ubica en 6,83%, es decir, 69 puntos básicos por encima de la inflación anual. Aunque los alimentos son hoy una de las principales presiones sobre la senda de precios, la revaluación del peso registrada en los últimos meses podría aliviar esa presión inflacionaria.
Por otro lado, uno de los factores que también se consideran importantes es la decisión de la Reserva Federal, FED. Según 19 de los 21 analistas, en EE.UU. se mantendrían inalteradas las tasas de interés en el rango 3,5%-3,75%; la reunión será hoy al mediodía.
Según estimaciones, la probabilidad de que la FED mantenga las tasas en el rango actual es de 64,2%, mientras que un aumento de 25pbs. la probabilidad alcanza 35,8%.
Cabe resaltar que, la inflación anual en dicho país se desaceleró a 3,5% en junio, lo que reflejó su primer descenso en cinco meses; en mayo se ubicó en 4,2%.
La desaceleración estuvo explicada principalmente por los costos de energía, que pasaron de 23,5% en mayo a 15,7% en junio, luego de que se moderaran las fricciones entre Estados Unidos e Irán y esto aliviara las presiones derivadas del conflicto en Oriente Medio.
Por ende, la tasa de interés no solo está en el ojo del huracán por lo que pueda pasar en la reunión de esta semana, también en lo que pueda pasar tras el cambio de gobierno.
Según los analistas encuestados por Anif, al cierre de 2026 la tasa de política monetaria se ubicaría en 12,50%. Esto significaría un aumento en las estimaciones ya que, en junio se esperaba que a fin de año quedara en 12,25%.
"Lo anterior sugiere que los riesgos inflacionarios ameritarían nuevos incrementos en la tasa de interés, orientados a anclar las expectativas de inflación", señalaron desde el centro de pensamiento.
Por último, para finales de 2027, los analistas prevén que la tasa cerrará en 10,75%.
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