Tasas de interés subirían a 12,50% en la última Junta del ministro de Hacienda Germán Ávila

Esta semana será la última reunión de la Junta del Banco de la República en la que participará el ministro de Hacienda, Germán Ávila, y el mercado prevé un aumento de 50 puntos básicos que elevaría la tasa hasta 12,5%.

De hecho, de los 21 analistas consultados por Anif, 14 anticipan ese resultado; tres proyectan un alza de 75 puntos básicos, tres de 25 puntos básicos y solo uno espera que la tasa permanezca inalterada.
En el escenario de un aumento de 50 puntos básicos, la encuesta de Anif arroja que tres integrantes de la Junta estarían en desacuerdo con esta decisión. El informe del centro de pensamiento apunta a que serían Germán Ávila, César Giraldo y Laura Moisá.

Para esta ocasión, Anif señaló que el principal factor para la decisión sobre la tasa de interés será el impacto que pueda tener El Niño sobre la inflación. Cabe recordar que en junio esta llegó a 6,14%, un nivel que no se registraba desde agosto de 2024. Es decir, el dato de junio fue el más alto de los últimos dos años.

Según el centro de estudios, El Niño ya está generando presiones sobre las tarifas de electricidad, las cuales podrían seguir aumentando hacia la mitad del segundo semestre debido al impacto de las menores lluvias sobre el sistema hídrico. A esto se suma el alza en los precios de los alimentos perecederos.

De hecho, actualmente la inflación de alimentos se ubica en 6,83%, es decir, 69 puntos básicos por encima de la inflación anual. Aunque los alimentos son hoy una de las principales presiones sobre la senda de precios, la revaluación del peso registrada en los últimos meses podría aliviar esa presión inflacionaria.

Así lo explicó David Cubides, economista jefe de Banco de Occidente, quien afirmó que “un alza de 50 puntos básicos ya serviría para anclar las expectativas de inflación. Si a eso le sumamos que tenemos una apreciación considerable de la moneda, eso podría mantener la inflación relativamente controlada”.

Agregó que “habrá que evaluar si los movimientos realizados, incluido un aumento de 50 pbs, son suficientes o si será necesario un ajuste mayor para controlar las expectativas de inflación, teniendo en cuenta los posibles efectos de El Niño”.

En esa línea, Hugo Camilo Beltrán, analista económico de Acciones & Valores, dijo que “vemos una persistencia en subclases asociadas a los servicios, los alimentos y algunos precios regulados, que explican una alta indexación. La Noaa concluye que El Niño será particularmente intenso, lo que afecta la inflación por dos vías: las cosechas de alimentos y la generación de energía eléctrica”.

No obstante, para Beltrán, “estamos cerca del punto en el que las tasas ya serían suficientes para contener la inflación. Nuestro escenario contempla un aumento de 50 puntos básicos y, a lo sumo, un ajuste adicional antes de que finalice el ciclo. Esperamos que la tasa se eleve hasta un nivel de 12,75%”.

En el ámbito internacional, los analistas enfatizaron las presiones sobre el precio del petróleo derivadas del conflicto en Medio Oriente, que ha impulsado al alza la cotización internacional y podría traducirse en nuevos aumentos de precios regulados, como la gasolina. También pesarán en la decisión el desafiante escenario fiscal y la llegada de un nuevo Gobierno. El ministro de Hacienda designado, Miguel Gómez, ya ha dicho que “seremos respetuosos de la autonomía del Emisor y nos coordinaremos para reducir la inflación”.