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Subastas a un año en el Gobierno de Abelardo de la Espriella
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Solo en septiembre, Crédito Público realizó tres subastas con las que logró captar recursos por $3,5 billones. La tasa de corte promedio de adjudicación fue 12,449%
Ya son siete las subastas de Títulos de Corto Plazo, TCO’s, realizadas por Crédito Público durante el gobierno de Abelardo de la Espriella. En total, la Nación ha conseguido cerca de $7 billones mediante estas operaciones, con una tasa de interés promedio de 12,449%.
Solo en el mes de septiembre, con corte al martes 28, la Nación ha realizado tres subastas, con las cuáles consiguió $3,5 billones. Este salto en los montos adjudicados se debe al tamaño de cada operación.
Mientras en el gobierno anterior los montos rondaban hasta $900.000 millones por subasta, ahora Crédito Público está colocando más de $1 billón en cada operación, una señal del mayor volumen de recursos que la Nación está buscando en el corto plazo.
La primera, el pasado 11 de agosto, tuvo una colocación de $800.000 millones, mientras que en la más reciente, del pasado 22 de septiembre, el monto ascendió a $1 billón.
Como referencia, en febrero del año pasado, la Nación buscaba financiarse a un año con subastas de $300.000 millones, lo que evidencia el aumento de las necesidades de financiamiento y la presión que enfrenta el Gobierno de De la Espriella en el tramo corto de la curva de la deuda.
Hernán Alzate, presidente de la AMV, resaltó la presión que significa el crecimiento del saldo de TCO’s. “Normalmente nosotros teníamos en el mercado un stock de TCO’s de $30 billones. Pero eso se duplicó. Llegó a $60 billones, inclusive un poco más”, señaló.
Para Alzate, este aumento implica una presión considerable sobre las necesidades de financiamiento de corto plazo. “Esa es la presión que hay en el corto plazo para poder atender el servicio de la deuda”, dijo. Aunque el analista considera deseable que los montos de las subastas disminuyeran y que el saldo de TCO’s se redujera, expresó que es difícil en las condiciones actuales.
“Es deseable que sea menor y que se reduzca el saldo, pero para poder pagar esa deuda, que no sea con más deuda, tendríamos que tener un ingreso corriente más alto. Bajo las condiciones actuales, es muy complicado reducir el endeudamiento”, agregó.
En esa línea, para Jairo Bautista, exdirector de Crédito Público, “las demandas de liquidez están siendo altas y los ingresos tributarios no se están portando como se previeron”. Bautista agregó que “la tasa de los TCO’s nuevamente va para arriba y alcanzará el techo de 13%. Indica que los merca dos tienen apetito por la colocación de títulos”.
“Los TCO’s están generando presión desde el gobierno anterior. Su stock se duplicó y llego a más de $60 billones. Esto aumenta
“La tasa de los TCOs va para arriba, romperá el techo de 13% otra vez. La demanda de liquidez es alta y los ingresos tributarios no son suficientes”.
Para aliviar la concentración de la deuda a un año, Bautista explicó que este jueves se realizará el primero de los tres canjes de TES previstos para este 2026. “Básicamente es la misma estrategia del gobierno anterior. Antes le decían irresponsabilidad y ahora le dicen “responsabilidad fiscal”, dijo el exdirector de Crédito Público
Por medio de este canje, el gobierno busca recomprar TES que vencen en 2026 y 2027, y cambiarlos por títulos a 10 años, con vencimiento en 2037.
“Evita el problema de la liquidez hoy. Le quita presión a la caja en el corto plazo, pero patea el problema 10 años hacia adelante. El problema de la tasa de interés de la deuda sigue”, concluyó Bautista.
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