Carf alertó por costo de la deuda, tasas de los TES en pesos aumentaron 40 pbs en agosto

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En su nuevo informe de seguimiento fiscal, el Carf alertó por el costo del financiamiento de la Nación. De acuerdo con el análisis del Comité, en agosto continuaron las desvalorizaciones de los TES en pesos, cuyas tasas aumentaron en 40 puntos básicos frente al cierre de julio.

La entidad señaló que esta desvalorización de los bonos se produjo a la par de una caída en la Caja de la Nación, que funciona como un colchón de liquidez para atender las necesidades de corto plazo del Gobierno.

Este monto cerró en $15,1 billones en agosto, por debajo de los $26,7 billones registrados en julio y del promedio observado para este mes desde 2014, de $26,4 billones.

El Carf también se refirió al recaudo tributario y señaló que su crecimiento estuvo impulsado en buena medida por los ingresos derivados de la emergencia económica declarada tras el terremoto del pasado 10 de agosto.

A julio de 2026, el recaudo bruto acumulado fue de $197,5 billones, 10,4% superior al registrado en el mismo periodo de 2025. Por su parte, el recaudo neto ascendió a $182,9 billones, con un crecimiento de 10,2%.

"Sin los ingresos asociados a las emergencias, el crecimiento nominal del recaudo bruto y neto habría sido de 4,8% y 4,4%, respectivamente, equivalentes a caídas de 1,2% y 1,6% en términos reales", explicó la entidad.

De hecho, en sus proyecciones, el Carf si prevé que se de una caída en los ingresos al final del año. Con la actualización del Plan Financiero de agosto, el órgano revisó su proyección
de recaudo neto para 2026, de $290,4 billones a $288,9 billones, "consistente con un menor crecimiento nominal de la economía y una mayor apreciación del peso".

En su informe, la entidad también destacó lo que ha venido pasando con la deuda externa, que aunque redujo su peso total de manera significativamente, esto se explicaría realmente por la apreciación del peso.

En julio, la deuda externa representó 21% de la deuda bruta, su nivel más bajo desde que se tiene registro en 2001, y se ubicó en 12,6% del PIB.

A su vez, el Carf detalló que en agosto, la ejecución presupuestal continuó por encima de la observada un año atrás. Las obligaciones del Presupuesto General de la Nación 2026 alcanzaron 55,9% de las apropiaciones, 2,2 puntos porcentuales más que en el mismo periodo de 2025, y la inversión presentó el mayor nivel de compromisos, con 72,1%, aunque continuó siendo el componente con menor ejecución de obligaciones y pagos.