Con la reducción a 1,75%, la junta cree que el ciclo bajista culminaría pronto. Además, el FMI amplió crédito a Colombia hasta US$11.700 millones

Juan Sebastian Amaya

Por séptima vez consecutiva y pese a lo que creía el mercado, el Banco de la República redujo las tasas de interés de referencia para la economía, esta vez en 25 puntos porcentuales, y las ubicó en 1,75%, el nivel más bajo de la historia del país.

Con esta decisión, que no fue unánime y contó con cuatro votos de los siete miembros de la Junta Directiva, para el gerente del Emisor, Juan José Echavarría, se estaría acercando el fin del ciclo expansionista y, posiblemente, no existan más caídas en la tasa de intervención.

“Yo diría que queda muy poco espacio, eso se determinará en cada junta, pero en esta hubo una decisión muy dividida y tres miembros ya querían parar en 2%. Siempre hay que mirar la información, pero creo que estamos cerca de terminar ese proceso de reducción”, puntualizó.

El ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla, estuvo de acuerdo con Echavarría y señaló que las discusiones continuarán, pero el espacio es más corto y el Banco ha hecho su mejor esfuerzo en la contribución de la reactivación económica.

“Es claro que la decisión no es unánime y existen miembros que consideran que es el momento adecuado para reducir el ritmo de expansión monetaria y consideran que es más prudente mantenerlas”, dijo.

La reciente baja de tasas tuvo en cuenta el tibio nivel de inflación a agosto de este año, que es de 1,88%, y las expectativas para todo 2020 que, según el Gerente, se sitúan en 2,75%, muy cerca a la meta del Emisor (3%), y a una reactivación más promisoria debido al fin del aislamiento.

“En respuesta a la flexibilización de las medidas de aislamiento, se observa un menor ritmo de deterioro de la actividad económica, no obstante la actividad económica se sigue contrayendo. En esta línea el equipo técnico del Banco de la República estima que la economía se contraerá entre 6% y 10% en 2020”, explicó Echavarría.

Con este nivel actual de tasas (1,75%), menor a la inflación (1,88%), se amplía la puerta para que los consumidores accedan a créditos más baratos, pues el costo de la financiación es inferior. En ese sentido, el Ministro agregó que la transmisión de la política monetaria ya se ha evidenciado en la banca comercial y en el mercado financiero en general.

“Se ve una decisión de continuar con las reducciones con el fin de apoyar la recuperación económica. Las tasas han bajado a lo largo y ancho de todos los mercados financieros en consonancia con lo que ha hecho el Banco y esto le da una continuidad”, comentó.

La mayor parte de tasas de interés del sistema financiero ha recogido de manera importante la reducción de la tasa de política monetaria, en un contexto en que se evidencian aumentos en los volúmenes de crédito comercial y de consumo.

“Las condiciones financieras externas continúan siendo favorables y la dinámica de la cuenta corriente refleja menores necesidades de financiamiento externo. En estas condiciones, el balance de riesgos de la política monetaria sugiere la conveniencia de reducir la tasa de interés”, concluyó el gerente del Banco Central.

Al respecto, Sebastián Díaz, analista macroeconómico de Pacífico Research, opinó que, en efecto, es difícil que el Emisor continúe la senda bajista. Además, advirtió que, más allá de las mejoras en el margen en la actividad y el desempleo por una mayor flexibilidad en las medidas contra la pandemia, de fondo persiste una brecha de producto negativa.

“A diferencia de las decisiones previas hubo una clara división en la Junta. Consideramos que lo anterior, junto con algunas declaraciones del gerente sobre la senda futura, hacen altamente probable que el Banco Central haya finalizado los recortes. Aunque no se cierra la puerta para continuar, la discusión parece inclinarse hacia la estabilidad de tasas”, analizó.

FMI amplió línea de crédito flexible a Colombia
Otro anuncio de peso que hizo Echavarría fue que el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó la solicitud del Gobierno de ampliar el crédito flexible de Colombia desde US$10.800 millones a US$17.300 millones.

“La línea es porque las vulnerabilidades en el mundo han aumentado y siempre es bueno tener un mayor seguro”, expresó.

Carrasquilla añadió que parte de los recursos se usarán en lo que resta de 2020 para la atención de la pandemia, pero no detalló cómo.

LOS CONTRASTES

  • Juan José EchavarríaGerente del Banco de la República

    “En esta junta hubo una decisión muy dividida y tres miembros ya querían parar en 2%. Siempre hay que mirar la información, pero creo que estamos cerca de terminar ese proceso de reducción”.

  • Alberto CarrasquillaMinistro de Hacienda

    “Se ve una decisión de continuar con las reducciones para apoyar la recuperación económica. Las tasas en el mercado han bajado en consonancia con lo que ha hecho el Banco y esto da continuidad”.

Banco de la República renovará los vencimientos de los forwards en octubre
El gerente del Banco de la República, Juan José Echavarría, informó que la Junta decidió renovar, hasta el 30 de octubre, los vencimientos de los contratos a futuro de venta de dólares con cumplimiento financiero, mediante una subasta en los días de los vencimientos.

“Existía esa inquietud y la renovación es un mensaje de tranquilidad para el mercado cambiario”, dijo el Ministro de Hacienda.