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Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República
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Luego de la reunión de Junta Directiva del Banco de la República, en la que se decidió aumentar en 25 puntos básicos la tasa de interés, el Emisor publicó las minutas con los puntos de vista detrás de los votos de los codirectores.
La cúpula del banco central ajustó a 12,25% su tasa, con lo que dejó a la política monetaria en su nivel más restrictivo desde marzo de 2024 y la dejó a un punto porcentual del máximo del siglo. Cuatro miembros de la Junta votaron a favor del aumento, dos por mantener la tasa inalterada y uno por un incremento de 50 puntos básicos.
Las razones detrás del voto mayoritario fueron el endurecimiento de externalidades, la persistencia de la inflación y sus perspectivas de mediano plazo y la desaceleración de la actividad económica.
En cuanto a las presiones externas, las decisiones restrictivas de política monetaria de los bancos centrales de economías avanzadas tendrían efectos en el apetito por riesgo de inversionistas internacionales, lo que puede incidir en un aumento de la prima de riesgo para el país y en una reversión de la apreciación cambiaria, con posibles efectos alcistas sobre los precios.
A la presión de precios por externalidades se suma el repunte de la cotización del brent por la continuación de las tensiones en Oriente Medio, con repercusiones en los precios de los combustibles.
Los codirectores que votaron por dejar la tasa inalterada en 12% defendieron que aún no se observan los efectos del endurecimiento de la política monetaria de 275 pbs. de este año.
Agregaron que la persistencia de la inflación es fruto de la indexación de divisiones como los arriendos y de la volatilidad de componentes como los alimentos y los regulados.
"Una postura de política monetaria más restrictiva combinada con un eventual recorte en sectores que potencian la inversión pública podría tener un efecto excesivamente contraccionista sobre el producto, desacelerando el ya precario crecimiento de la economía colombiana y generando costos más altos para la sostenibilidad futura del crecimiento del país", apuntaron.
El director que votó por un incremento de 50 pbs. sostuvo que el balance de riesgos inflacionarios sigue fortaleciéndose por situaciones como El Niño, que podría alcanzar una intensidad excepcional.
"En este contexto, consideró que es necesario proceder con un aumento de tasas de interés más exigente. Ello tendría la ventaja de evitar una restricción más prolongada en el futuro", concluyó.
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