Según el índice VIX, se alcanzó una reducción en la volatilidad de 14% frente a junio y de 70% frente al punto máximo de marzo

Paola Andrea Vargas Rubio - pvargas@larepublica.com.co

A medida que el covid-19 anota más casos a nivel mundial y que se conocen avances de las vacunas de varios laboratorios, gran parte de los sectores económicos transitan por una senda de reactivación que se empezó a reflejar con fuerza en el comportamiento de los mercados al cierre de julio, en medio de caídas del PIB de hasta 20,4%, como el de Reino Unido en el segundo trimestre del año.

Pese a desplomes como el anterior, un informa de mercados denominado ‘Economía en tiempos de pandemia’ de Asofondos detalló que “los avances de las vacunas por parte de algunos laboratorios en julio llevó a que se registraran las menores volatilidades del año según el índice VIX, alcanzando una reducción de 14% frente a junio y de 70% frente a las volatilidades en el punto máximo en marzo, mes en el que se ubicó en 82%” (ver gráfico).

Esto demuestra que los mercados tienen previsto que lo peor ya pasó y que en el tercer trimestre del año las economías empezarán a mostrar signos de recuperación. Tesis que se basa en que índices como el PMI han mostrado mejoría. Por ejemplo, el PMI de China de junio se ubicó en 50,9, con expectativas de que en julio se ubique en 51,1, en EE.UU. el PMI alcanzó 49,8 en junio, con expectativas para julio de 50,9, citó Asofondos.

Al mejor comportamiento del PMI (Índice de gestores de compras) se le suma que el PIB de China alcanzó una expansión de 3,2% en el segundo trimestre de 2020, es decir una vez se pusieron en marcha las reactivaciones de los sectores.

Los índices DXY y Laci también reflejan una recuperación durante el séptimo mes del año, tal como se muestra en el gráfico. El peso colombiano se apreció frente a la divisa estadounidense en 0,7% en julio y las monedas de los mercados desarrollados presentaron valorizaciones frente al dólar de 4%, mientras que las monedas latinoamericanas se apreciaron 2,8%, reseñó Asofondos.

Otro factor que ha mostrado mejoría en medio de la lucha contra la pandemia del nuevo coronavirus, que dejó atrás la marca de 20,4 millones de casos positivos a nivel mundial, es la recuperación de los precios de los commodities que continuaron con la tendencia alcista de junio. “El WTI en julio culminó con una cotización de US$40,27 por barril (un aumento de 2,5% frente a junio), mientras la referencia del Brent cerró en US$43,3 con un crecimiento de 5,2% frente al cierre del mes anterior”, detalló el reciente informe del gremio de pensiones.

Sobre la mejoría en los precios de ambas referencias de crudo, Claudia Cañas, socia líder Energía y Recursos Naturales de Kpmg, explicó que “el precio del petróleo se ha venido estabilizando gracias a la reactivación paulatina de las economías y al recorte de la producción según los acuerdos de la Opep, lo cual ha generado reducciones históricas. Según los análisis de los especialistas internacionales, el Brent estará oscilando en promedio en US$41 y el WTI en US$37”.

Además de la recuperación de los precios del denominado ‘oro negro’, Asofondos resaltó los fondos de rescate que dieron a conocer los gobiernos de diferentes partes del mundo, los cuales no solo animaron a los mercados bursátiles, sino que permitieron tener la liquidez necesaria para enfrentar la crisis económica.

En Inglaterra se amplió el plan de rescate en US$1.293 millones, hasta US$978.092 millones, como ejemplo.

Este tipo de medidas no fueron exclusivas de países como Reino Unido, sino que también se registraron en América Latina, donde los bancos centrales de las diferentes naciones han llevado las tasas a mínimos históricos y se apostó por medidas que están enfocadas en el frente de liquidez tanto en monedas locales, como extranjeras.

Partiendo de dicho panorama, Asofondos señaló en el análisis que “en la renta fija los inversionistas intentan mantener el equilibrio entre los riesgos de la pandemia y la necesidad de invertir ante la continuidad de liquidez. Hemos visto que se han presentado valorizaciones de la deuda emergente poniendo por encima la búsqueda de yield frente a los riesgos fiscales. Sin embargo, la continuidad de inversión dependerá de la evolución del covid-19”.

En línea con esto, Jorge Llano, vicepresidente técnico de Asofondos, dijo que “con respecto a la renta variable el Colcap todavía se ve rezagado con respecto a países de la región, eso quiere decir que todavía estamos en un excelente momento para invertir ahí. En renta fija se ha visto muy favorecido por una actuación muy oportuna por parte del Banco de la República, que ha estabilizado los precios de estos activos”.

LOS CONTRASTES

  • Claudia CañasSocia Líder Energía y Recursos Naturales de Kpmg

    “El precio del crudo se ha venido estabilizando gracias a la reactivación paulatina de las economías y al recorte de la producción según los acuerdos de la Opep”.

  • Jorge LlanoVicepresidente Técnico de Asofondos

    “La renta variable en el Colcap todavía se ve rezagada con respecto a países de la región, eso quiere decir que todavía estamos en un excelente momento para invertir”.

El análisis publicado por el gremio sobre los mercados en julio partió de que para ese mes el número de casos positivos para el nuevo coronavirus a nivel global superó 17 millones, liderando la lista de contagios EE.UU. y Brasil, seguidos por India, Rusia, Sur África y México. “Estos países han desbancando a Reino Unido, España e Italia que se mantuvieron en los primeros lugares hasta mayo y que han visto un aplanamiento de las curvas de contagios, aunque con una segunda ola de brotes”, citó Asofondos.

Pese a la mejoría y por los rebrotes, no hay que dejar de lado que el FMI actualizó las expectativas del PIB global a la baja con una contracción de 4,9%.

Asofondos señaló cuál ha sido el impacto del covid en el ahorro pensional
Según el informe de Asofondos, “desde la caída reportada al cierre de marzo del presente año a raíz de la pandemia, el portafolio conservador se recuperó en 124% (es decir, se recuperó totalmente, y solo por concepto de rendimientos ya supera el valor de unidad de febrero), el moderado en 97% y finalmente el de mayor riesgo en 73% a corte del 31 de julio de 2020. (...) Aunque se prevé un mayor tiempo de recuperación ante la prolongación del covid-19, el mercado es optimista frente a recuperación continúa”.

A continuación podrá leer el informe completo.