Morgan Stanley prevé ventas de bonos de Brasil que alcanzarán US$30.000 millones

Morgan Stanley dijo que los emisores brasileños probablemente venderán un récord de US$30.000 millones en bonos globales este año, ya que los mercados de deuda internacionales permanecen abiertos incluso frente al aumento de los aranceles estadounidenses.

“El mercado está realmente receptivo”, declaró Gustavo Siqueira, codirector de mercados de capitales de renta fija para América Latina en Morgan Stanley, en una entrevista. “Lo que está sucediendo desde una perspectiva política y macrogeopolítica no ha cambiado el apetito”.

Entidades gubernamentales, corporaciones y bancos brasileños recaudaron US$22.000 millones en los mercados globales en lo que va de año, un aumento de 18% con respecto al mismo período del año anterior, según datos recopilados por Bloomberg. Alrededor de 70% de las operaciones se destinaron a refinanciar deuda o a la gestión de pasivos, y el resto correspondió a capital nuevo, según Siqueira.

“No veo que las empresas estén haciendo muchas inversiones para crecer en este momento, excepto aquellas con grandes proyectos”, dijo.

Morgan Stanley fue uno de los principales gestores de una de las mayores transacciones de este año: la venta de bonos globales por valor de US$650 millones para Embraer SA en febrero, con vencimiento en 2035, según datos recopilados por Bloomberg. Los fondos se utilizarán para la recompra de bonos con vencimiento en 2027 y 2028, según el fabricante de aeronaves.

La Cia. de Saneamento Basico do Estado de São Paulo, conocida como Sabesp, fue una de las empresas que vendió bonos globales para inversiones. La firma acudió a los mercados internacionales en julio por primera vez en 15 años y recaudó US$500 millones para ampliar los sistemas de agua y alcantarillado, mejorar la conservación del medio ambiente y financiar obras estructurales, incluyendo la interconexión de presas y el refuerzo de las redes para periodos de sequía.

Morgan Stanley también espera ver actividad en fusiones y adquisiciones, donde empresas de Estados Unidos, Europa y China están tratando de comprar "activos trofeo" que no estarían disponibles en un entorno menos volátil, según Fabio Medeiros, jefe de banca de inversión para Brasil en Morgan Stanley.

“Hay mucha actividad en la que Brasil tiene ventajas naturales, como la agroindustria y los recursos naturales, así como en la que se requieren inversiones importantes, como el saneamiento”, dijo Medeiros.

Morgan Stanley estuvo entre los bancos que asesoraron a la fintech StoneCo en la venta de la empresa de software Linx SA a Totvs SA, un acuerdo de US$560 millones de dólares anunciado el mes pasado.

Si bien las fusiones y adquisiciones, M&A, y la emisión de bonos extranjeros se mantienen sólidas, los mercados locales de deuda y capital se están desacelerando este año, aunque se espera que las ventas repunten en el segundo semestre.

Alessandro Zema, director nacional de Brasil y codirector de banca de inversión para América Latina en Morgan Stanley, dijo que hubo una enorme entrada de fondos extranjeros en acciones brasileñas en mayo y junio, y más empresas acudieron al banco para hablar sobre la posibilidad de realizar una oferta pública inicial de acciones.

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Los fondos cotizados en bolsa brasileños tuvieron entradas netas de US$506 millones de dólares en mayo y US$570 millones de dólares en junio, según datos compilados por Bloomberg, la mayor cantidad desde 2019.

Las ganancias se produjeron a pesar de los aumentos arancelarios por parte de EE. UU., y Morgan Stanley es optimista de que la tendencia continuará.

“Tendremos que esperar hasta septiembre para ver cómo evoluciona el mercado estadounidense”, declaró Marcello Lo Re, director de mercados de capitales de renta variable para América Latina en Morgan Stanley. Sin embargo, se mostró muy optimista sobre las perspectivas hasta finales de 2025 y principios del próximo año.