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Expertos señalan que es difícil que la entrada de capitales se consolide al no existir argumentos para asumir un mayor apetito por México
En el primer trimestre del año entraron al mercado mexicano US$1.512 millones en inversiones de cartera, de acuerdo con información divulgada por Banco de México (Banxico).
Con este resultado se hilaron dos trimestres consecutivos de entradas de capital, que suman US$6.607 millones y que, sin embargo, no alcanzan para compensar los 10 trimestres de salidas de capital que se experimentaron desde que se declaró la pandemia.
El director de Investigación Económica en el ThinkLab veracruzano Saver, Luis Pérez Lezama declaró que duda que esta entrada de capitales siga consolidándose porque no hay argumentos para asumir un mayor apetito por México.
Los datos de inversión de cartera del último trimestre de 2022 y del primer cuarto de 2023 son apenas una fotografía en una película, detalló el experto de Saver. Un momento en el tiempo que no tiene consistencia, como lo muestran los datos oportunos del mismo banco central.
No obstante, la información oportuna de Banxico muestra que la tenencia de valores gubernamentales por residentes del extranjero muestra una salida de 46,012 millones de pesos (US$2.603 millones), o 2,70% en 2023, evento que se presentó entre el 1 de abril y el 12 de mayo.
Por su parte, analistas de Credit Suisse y Valerio Consulting Group coincidieron en que el alto rendimiento que están ofreciendo las inversiones denominadas en pesos mexicanos podría estar detrás de este flujo de inversiones de portafolio. México ofrece el segundo rendimiento real más alto entre sus pares de América Latina, después de Chile, explicó el economista jefe para la región de Credit Suisse Alberto Rojas.
La tasa real ex ante que ofrece México, es de 6,5% que resulta de la diferencia entre la tasa nominal, que está en 11,25% y las expectativas de inflación a 12 meses que están en 4,67%. El experto explica que sólo Chile ofrece una tasa real mayor que la mexicana, de 6,7%, que indica que el público de aquel país cree que la inflación seguirá un proceso más rápido de desaceleración que el de México.
Aparte, el CEO y fundador de Valerio Consulting Group, Alejandro Valerio observó que además de la tasa, México no tiene un vector de crisis financiera, como puede ser una deuda creciente. Claramente los portafolios están buscando una diversificación y México ofrece rendimiento atractivo y prudencia en el manejo de la política monetaria, refirió.
En tanto el economista para América Latina de Goldman Sachs, Alberto Ramos recordó que apenas son dos trimestres positivos de inversión de portafolio, tras 10 de salidas de capital. Esto evidencia que es un comportamiento incierto en un contexto global de volatilidad. Además, la resistencia del peso mexicano al contexto internacional resulta del debilitamiento del dólar y de la entrada de dólares por la vía de remesas y de la Inversión Extranjera Directa.
El director de Investigación Económica en el ThinkLab veracruzano Saver, Luis Pérez Lezama, explicó que la lectura global de la balanza de pagos muestra que los ingresos no son consistentes, ni vienen de una fuente estable generadora de riqueza.
Están impulsados en el flujo de remesas y apoyos gubernamentales. Gastamos más de lo que generamos de ingresos, nos estamos endeudando y no estamos haciendo nada para alentar más la llegada de capitales productivos, consignó.
En este contexto, dijo que las remesas seguirán entrando mientras Estados Unidos genere condiciones para que los trabajadores mexicanos cuenten con ingresos suficientes para enviar a sus familias en México. Según los datos divulgados por Banxico, en el primer trimestre ingresaron remesas por US$13.970 millones.
Pérez Lezama explicó que la inversión de cartera está entrando pero no hay un ancla que la retenga. Desde marzo tenemos la tasa nominal en 11,25%, así que no parece ser suficiente el rendimiento para retener los capitales que habían ingresado en el primer trimestre, resaltó Pérez Lezama.
Las acciones que está tomando el gobierno federal con empresas privadas establecidas ya en el país generan cautela en los empresarios. Alejandro Valerio reconoció que el impacto de la ocupación temporal de Ferrosur, por parte de la Marina crea un ruido innecesario en el contexto del nearshoring y de las expectativas positivas que había para México.
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