Menor crecimiento económico, empleo y consumo, claves de una recesión económica

El temor a la llegada de una recesión en algunas de las economías más fuertes del mundo, que tocaría de igual forma a las emergentes, se ha convertido en la sombra y la razón principal para que instituciones monetarias tomen decisiones drásticas y los mercados se muevan con cierta volatilidad.

Por ahora, el reporte mensual de datos económicos pone en evidencia una desaceleración de la dinámica productiva, especialmente en Estados Unidos. La inflación en junio llegó a 9,1% y superó las previsiones de los analistas, registrando un nuevo máximo desde 1981, mientras que el Producto Interno Bruto (PIB) cayó 1,6% en el primer trimestre del año.

Técnicamente, este fenómeno financiero aparece cuando se conjuga un retroceso de la economía durante dos periodos de tres meses consecutivos, lo que deriva en un menor consumo, inversión y demanda se bienes y servicios, generando a su vez la pérdida de empleos y, en teoría, una flexibilización de la política monetaria del banco central.

Participantes del mercado como Wells Fargo, considera que EE.UU. entrará en recesión durante el segundo semestre del año en medio de un alza de precios acelerad. No obstante, este pronóstico difiere con el de hace poco más de un mes, cuando el grupo proyectaba una recesión leve y no hasta final de este año.

Pese al panorama, habría un factor que no termina de cumplirse para hablar de una recesión: el empleo. Al cierre de junio, la contratación del país norteamericano se mantuvo sólida con 372.000 puestos de trabajo creados y la tasa de desempleo manteniéndose en 3,6%, siendo además el cuarto mes consecutivo de creación de empleos por encima de los 350.000.

Al respecto, la secretaria del Tesoro de ese país, Janet Yellen, dijo el pasado que el crecimiento económico se está desacelerando y reconoció que existe el riesgo de una recesión. "Esta no es una economía que está en recesión. Pero estamos en un período de transición en el que el crecimiento se está desacelerando y eso es necesario y apropiado", dijo.

La líder de la cartera destacó que, incluso, si la cifra del segundo trimestre es negativa, no indicaría que se ha afianzado una recesión, dada la solidez del mercado laboral y la fuerte demanda. “La recesión es una debilidad generalizada en la economía. No lo estamos viendo ahora”, concluyó.

La actitud de la Fed

Es probable que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, disminuya el ritmo de los aumentos de las tasas de interés después de implementar una política de anticipación de alzas y realizar un segundo aumento consecutivo de 75 puntos básicos la próxima semana, según economistas encuestados por Bloomberg.

Espere que el Comité Federal de Mercado Abierto (Fomc, por sus siglas en inglés) eleve las tasas en medio punto porcentual en septiembre y luego cambie a aumentos de un cuarto de punto en las dos reuniones restantes del año. Eso elevaría el rango superior del objetivo de política monetaria del banco central a 3,5% para fines de 2022, el nivel más alto desde principios de 2008.

Para la reunión, los resultados de la encuesta son un poco más expansivos que los futuros de tasas de interés en los mercados financieros, que actualmente descuentan una probabilidad mayor al 50% de un aumento de 75 puntos básicos, suponiendo un alza de tasas de 75 puntos básicos la próxima semana. Pero el camino más amplio previsto por los economistas es ligeramente más restrictivo que el implícito en los precios del mercado.

También es más empinado de lo que se esperaba antes de la reunión de junio, cuando el Fomc pronosticó que las tasas subirían a 3,4% a fin de año y a 3,8% en 2023.

El aumento de 75 puntos básicos de junio fue el mayor desde 1994. Powell ha dicho que incrementos de 50 o 75 puntos básicos estarían sobre la mesa en la reunión de la Fed programada para el 26 y 27 de julio, aunque los comentarios de muchos banqueros centrales se han centrado en un aumento de 75 puntos básicos.