Las perspectivas de mercados de BlackRock para el próximo año

El mundo va y seguirá yendo bien. Es la conclusión de las perspectivas de mercados de BlackRock para el próximo año. La mayor gestora del mundo cree que el crecimiento macroeconómico mundial seguirá durante años, lo que hará más atractiva la renta variable que la renta fija. No prevén una corrección bursátil ni un repunte de la volatilidad. Eso sí, la firma estadounidense es cauta en la renta fija, ya que las esperadas subidas de tipos provocarán que se incremente el interés de los bonos, inverso al precio, lo que puede provocar pérdidas a los inversores.

El mercado preferido de BlackRock para el próximo año es la Bolsa de países emergentes, según ha afirmado Manuel Gutiérrez-Mellado, miembro del equipo de ventas de la gestora, durante una presentación en Madrid. También le gusta la Bolsa japonesa y la europea, mientras que tiene una visión neutral con Wall Street. "Esto no significa que no haya oportunidades en la Bolsa estadounidense, pero hay que ser más selectivos para encontrarlas", indica. En Estados Unidos, sus sectores preferidos son el bancario y el tecnológico, además de las empresas que están mejorado su política de retribución al accionista.

Europa debería hacerlo bien en los próximos doce meses, pero no por el sector financiero. Es uno de los puntos en los que la visión de BlackRock choca con el consenso, que apuesta mayoritariamente por los bancos europeos. La razón por la que son prudentes es que en Europa aún no atisban subidas de tipos, mientras que en Estados Unidos prevén de tres a cuatro incrementos del precio del dinero el próximo año, frente a las dos que espera el mercado. "En Europa hemos pasado de buscar a compañías muy expuestas al crecimiento interno a empresas con exposición al ciclo global que exportan a países emergentes", indica Gutiérrez-Mellado.

Cautela en renta fija
En renta fija, impera la prudencia. BlackRock infrapondera la deuda pública estadounidense y los bonos soberanos y corporativos de Europa. En el área de la deuda apenas encuentran oportunidades en los bonos ligados a la inflación en Estados Unidos, pues creen que ésta subirá el próximo año hasta alcanzar el objetivo de la Fed de 2%, y los bonos emergentes, porque ofrecen más retornos que los de los países emergentes, aunque también suponen más riesgo.

Gutiérrez-Mellado cree que existe cierta ansiedad en el mercado por anticipar el final del ciclo o la próxima crisis. "Este año ha habido poca volatilidad porque también ha habido pocas sorpresas en los datos macroeconómicos", indica. Por eso, BlackRock es optimista con la Bolsa el próximo año. "Mientras las correcciones que puedan llegar sean simples tomas de beneficios, las valoraremos como oportunidades de compra". Con todo, para 2018 la gestora espera unos retornos menores que este ejercicio.

Entre los riesgos que contempla la mayor gestora del mundo para el próximo año, cuyas perspectivas las elabora el BlackRock Investment Institute, una firme independiente del grupo, sobresalen los riesgos geopolíticos. Su indicador de esta amenaza está cerca de máximos históricos. Pero, de nuevo, la firma es optimista porque "una de las lecciones de 2016 es que mientras el ciclo económico sea sólido, las caídas por tensiones políticas tienden a remitir antes o después, y estamos muy cómodos con el crecimiento económico actual".