Las empresas de Brasil y México son las que más se endeudan en la región

Un total de US$79.000 millones en emisiones de deuda se colocaron en el primer semestre de año en América Latina, renta fija que lideraron empresas de Brasil y de México, de acuerdo con una publicación de Forbes.

Luis Jairo Acevedo, estratega de renta fija de Serfinco, explica que algunos países fuertes son los cercanos a Estados Unidos, como México, el cual tiene un gran dinamismo en emisiones en mercados internacionales por su tendencia económica cercana a Norteamérica. En el caso de Brasil, maneja una incertidumbre en cuanto a su política económica local y por temas también como su inflación, lo que hace que emitir bonos en territorio carioca no sea tan rentable”.

En el caso de los brasileños se resalta Petrobas y su banco en Isla Caimán. La primera en enero hizo tres emisiones en euros y una en libras esterlinas por el equivalente a US$5.132 millones, recursos que cuentan con un plazo máximo de 30 años y que se destinarían a financiar un proyecto que duplicaría la producción de petróleo para el año 2020.

Pemex, América Móvil y Grupo Bimbo fueron las que sacaron la cara por los aztecas este año, en cuanto a deuda se refiere. La petrolera emitió bonos por US$4.000 millones en enero a 5, 10 y 31 años con tasas de 3,125%, 4,875% y 6,375% , recursos con los que canalizarán su programa de inversión, diversificarán su base de inversionistas y harán más eficiente el costo de financiamiento.

Mientras la gigante de telecomunicaciones América Móvil, hizo una doble emisión de títulos de crédito extranjeros, colocando $25.000 millones en pesos mexicanos lo que equivale a US$1.937 millones. El Grupo Bimbo también hizo dos emisiones, cada una por US$500 millones y US$800 millones respectivamente a un plazo de 30 años, con lo que refinanciarán los pasivos.

De acuerdo con la firma Cbonds, Latinoamérica se destaca como tercero en importancia de los mercados emergentes y este contexto Forbes resalta este año a países como Guatemala (Banco Agromercantil o Comcel ) y Honduras (con Banco Centroamericano de Integración Económica).

“Lo que sucede con esas economías pequeñas es que la liquidez en sus mercados locales no les permite emisiones tan exitosas, entonces buscan mercados internacionales para lograr tasas de intereses más rentables”, comenta Acevedo.

Argentina con su petrolera YPF y Perú con Abengoa Transmisión Sur no se quedaron atrás y realizaron emisiones por US$1.000 millones y US$432 millones respectivamente. El mercado local de renta fija en Colombia se ha visto muy favorecido por la llegada de inversión de portafolio especialmente por lo sucedido con el rebalanceo que hizo de sus indices JP Morgan, en el que incrementó la ponderación de los TES.

Con lo anterior, los inversionistas internacionales aumentaran su tenencia de pesos, garantizando gran liquidez al mercado local, lo que repercutió en emisores obtuvieran grandes incentivos para emitir más localmente.

Se rescatan las cinco emisiones realizadas por el Grupo Argos en septiembre por un monto total adjudicado de $1 billón (US$463,3 millones) con plazos entre 2 y 15 años.

El mercado de bonos corporativos latinoamericanos enfrenta grandes retos, el más importante según Carlos Castañeda, analista de renta fija en Asesores en Valores, es la expectativa con el incremento de tasas en 2015 en Estados Unidos.

Retos en mercado de bonos corporativos
El efectos del tapering de la Reserva Federal y que el otro año existan las expectativas de interés de tasas de Estados Unidos, está provocando una migración de los flujos hacia Norteamérica. “Estamos viendo un apetito menor por riesgo, un grupo de inversionistas que prefieren estar en calificaciones altas”, comenta Carlos Castañeda, analista de renta fija de Asesores en Valores. Con lo anterior, Castañeda considera que el reto en el mercado de bonos corporativos de América Latina debe centrarse en tratar de mostrar las fortalezas de sus compañías y si es posible realizar emisiones en monedas fuertes como podría ser el dólar que se verá beneficiado el próximo año.

Las Opiniones

Carlos Castañeda
Analista de renta fija en asesores en VALORES
“Entre los grandes retos se encuentra la expectativa con el incremento de tasas en Estados Unidos que se podría dar el próximo año”.

Luis Jairo Acevedo
Estratega de renta fija Serfinco
“Brasil maneja una incertidumbre en cuanto a su política económica local, lo que hace que emitir bonos localmente no sea tan rentable”.