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Tasas de interés de la Fed
EE.UU.

La Fed mantuvo tasas de interés y da señales de que solo vendría un recorte este año

miércoles, 12 de junio de 2024

Tasas de interés de la Fed

Foto: Gráfico LR

Los funcionarios votaron unánimemente a favor de mantener el tipo de referencia de los fondos federales. Ahora prevén cuatro recortes en 2025, más que los tres previstos anteriormente

Bloomberg

Los responsables de la Reserva Federal, Fed, han previsto un único recorte de los tipos de interés este año y prevén más recortes en 2025, lo que refuerza su petición de mantener elevados los costes de los préstamos durante más tiempo para contener la inflación.

Los funcionarios votaron unánimemente a favor de mantener el tipo de referencia de los fondos federales en un rango de entre 5,25% y 5,5%, un máximo de dos décadas alcanzado por primera vez en julio. Pero los responsables políticos señalaron que ahora esperan recortar los tipos sólo una vez este año, frente a las tres reducciones previstas en marzo, según la proyección mediana.

Ahora prevén cuatro recortes en 2025, más que los tres previstos anteriormente. Sin embargo, las opiniones de los distintos funcionarios sobre el mejor camino a seguir para los costes de endeudamiento difieren. El "diagrama de puntos" de la Fed mostró que cuatro responsables políticos no veían recortes este año, mientras que siete preveían sólo una reducción y ocho esperaban dos recortes.

Inflación y tasas de Estdos Unidos
Gráfico LR

El Comité Federal de Mercado Abierto ajustó el lenguaje de su declaración posterior a la reunión publicada el miércoles, señalando que ha habido "un modesto progreso hacia el objetivo de inflación de 2% del Comité" en los últimos meses. Anteriormente, el comunicado señalaba la "ausencia" de nuevos avances. El cambio hace referencia a datos más actuales que muestran que el crecimiento de los precios disminuyó en abril y mayo.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa a los periodistas a las 14.30 horas, tras concluir una reunión de dos días en Washington. Los funcionarios de la Fed han dicho en repetidas ocasiones que es probable que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo después de que las presiones sobre los precios repuntaran en el primer trimestre.

LOS CONTRASTES

  • David Russell Director de estrategia de mercados en TradeStation

    “Las condiciones están mejorando, pero no necesitan apresurarse. La fortaleza de la economía está permitiendo a Powell exprimir la inflación sin perjudicar el empleo”.

  • Jay HatfieldCEO Infrastructure Capital Advisors

    “El resumen de las Proyecciones Económicas fue agresivo ya que implica sólo un recorte, pero la declaración reconoció un progreso modesto en materia de inflación”.

Los datos publicados a primera hora del miércoles ofrecen cierta seguridad de que se ha reanudado el avance hacia el objetivo de inflación de 2%. El llamado índice de precios al consumo subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió 0,2% en mayo y 3,4% respecto al año anterior, el ritmo más lento desde 2021.

Antes de la decisión, los inversores apostaban a que la Fed recortaría los tipos dos veces antes de fin de año, y veían una alta probabilidad de un primer recorte tan pronto como en septiembre, según los contratos de futuros.Otros países ya han empezado a bajar los costes de endeudamiento. El Banco Central Europeo recortó los tipos de interés la semana pasada, al igual que el Banco de Canadá.

Los funcionarios de la Reserva Federal también publicaron nuevas previsiones de inflación, elevando su previsión de inflación subyacente a 2,8% desde 2,6% de marzo. Mantuvieron sus previsiones de crecimiento económico y tasa de desempleo en 2,1% y 4%, respectivamente. La tasa de desempleo subió a 4% en mayo.

Debate sobre las restricciones

Los funcionarios también elevaron sus proyecciones sobre dónde se estabilizarán las tasas de interés en el largo plazo, a 2,8% desde 2,6% en la reunión de marzo. El aumento, tras un ligero aumento en marzo, sugiere que las autoridades esperan que las tasas de interés más altas lleguen para quedarse.

Algunos funcionarios, incluida la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, han dicho que los mayores costos de endeudamiento podrían no estar desacelerando la economía tanto como se pensaba anteriormente. Otros más, como el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, han dicho que la política está bien posicionada para reducir la inflación a la meta de la Reserva Federal.

Los banqueros centrales estadounidenses están enfrascados en un debate más amplio sobre si la tasa neutral, o la tasa a la que la Reserva Federal no desacelera ni estimula la economía, ha aumentado desde antes de la pandemia. Una tasa neutral más alta sugeriría que la política monetaria no está haciendo tanto para frenar la economía.

Si bien el crecimiento económico de Estados Unidos se está moderando y el gasto se está enfriando, algunos aspectos de la economía están demostrando ser más resistentes a los mayores costos de endeudamiento.

Las nóminas no agrícolas estadounidenses aumentaron en 272.000 en mayo, superando todas las proyecciones de una encuesta de economistas de Bloomberg, y el crecimiento de las ganancias promedio por hora se aceleró.

La tasa de desempleo, que se deriva de una encuesta separada , aumentó de 3,9% a 4%, alcanzando ese nivel por primera vez en más de dos años.

La Reserva Federal también dijo que continuaría reduciendo su balance al ritmo más lento anunciado en mayo. A partir de este mes, el banco central permitirá que sus tenencias de títulos del Tesoro caigan hasta US$25.000 millones al mes, por debajo del límite anterior de US$60.000 millones. El límite para los valores respaldados por hipotecas se mantuvo sin cambios en US$35.000 millones.

Los mercados cerraron con récords luego de inflación y decisión de tasas

Las acciones tocaron nuevos máximos históricos mientras la Fed hizo poco para alterar las apuestas de Wall Street de que las tasas de interés caerán al menos dos veces en 2024, incluso después de las perspectivas más conservadoras del banco central.

El S&P 500 superó los 5.400 puntos por primera vez en su historia, y el miércoles se cumplieron 20 meses del mercado alcista. Si bien los rendimientos de los bonos del Tesoro frenaron su caída después de la decisión, los swaps de la Fed todavía apuntan a recortes de tasas en noviembre y en diciembre.

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