BCE estima que el tipo de interés neutral, que de equilibrio, está entre 1,75% y 2,25%

Los expertos llevan meses esperando a que la autoridad monetaria indique el nivel de tasas que de equilibrio, es decir, que ni enfría ni lastra la economía. El dato, más bajo de lo estimado antes, alienta nuevos recortes de tipos.

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El Banco Central Europeo (BCE) ha revelado por fin el número más esperado por todos los analistas y expertos en política monetaria: el tipo de interés neutral de la región. Según apunta el último informe elaborado por la plantilla de la institución europea, el nivel del precio del dinero que no estimula ni lastra la economía estaría situado en una horquilla de entre 1,75% y 2,25%.

Esto supondría que las tasas actuales, que tras la reunión del pasado 30 de enero quedaron fijadas en 2,75%, se encontrarían aún 50 puntos básicos dentro del terreno restrictivo de tipos de interés. Así, las condiciones de financiación actuales seguirían siendo todavía duras para tratar de hacer que la inflación converja con el objetivo de 2%.

La actualización presentada hoy por el BCE reduce la horquilla del tipo de interés neutral de forma significativa respecto a los datos manejados en el pasado, cuando la institución presidida por Christine Lagarde consideraba que la tasa de equilibrio se movía en una franja de entre 1,75% y 2,75%. Aunque el nivel de la tasa neutral no marca el paso de la política monetaria a corto plazo, esta actualización daría alas a que el banco central acometiera un mínimo de dos recortes de tipos más -en las reuniones de marzo y junio manteniendo un cierto consenso en el Consejo de Gobierno entre aquellos miembros que quieren seguir rebajando el precio del dinero y los que no desean entrar en una fase monetaria expansiva

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Sin embargo, y pese a que los analistas llevan meses esperando a que el banco central se pronuncie sobre cuál considera que es el tipo de interés neutral, lo cierto es que se trata de una estimación muy variable y rodeada de incertidumbre, tal y como reconocen los propios autores del informe. Según señalan, de un trimestre para otro y dependiendo del modelo y de los datos utilizados, "las revisiones de las estimaciones obtenidas pueden llegar a ser hasta de un punto porcentual".