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China prioriza la estabilidad en un mundo volátil sacudido por la política de EE.UU.
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En el discurso del primer ministro chino Li Qiang no hubo menciones a las acciones militares que emprendió Estados Unidos recientemente
Mientras los aranceles estadounidenses reordenan las cadenas de suministro y Donald Trump pasa de una campaña militar a la siguiente , China ofreció su respuesta a un mundo más volátil: mantener el rumbo en casa.
La continuidad definió el discurso del primer ministro Li Qiang ante los legisladores el jueves en la reunión política de mayor repercusión del país desde el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán. El objetivo de crecimiento se redujo ligeramente , el gasto fiscal se mantuvo prácticamente al mismo nivel que el año pasado y el discurso sobre Taiwán se mantuvo prácticamente sin cambios. China incluso redujo el gasto militar, a pesar del estallido de la guerra en Oriente Medio.
Lo que no se dijo fue casi igual de notable. No hubo menciones directas a las últimas acciones de Trump, como es habitual en los eventos del Partido Comunista, cuidadosamente planificados y con meses de antelación. Los inversores que esperaban un estímulo económico radical se sintieron decepcionados. Tampoco hubo ninguna señal de que China planeara reducir un superávit comercial récord que ha alarmado a funcionarios desde Washington hasta Bruselas .
“Los principales responsables de la toma de decisiones son conscientes de que nos encontramos en un momento muy turbulento. Es fundamental que la economía china se mantenga estable”, declaró a Bloomberg TV David Li Daokui, economista que asesora habitualmente a los responsables políticos de Pekín. “La estabilidad es la prioridad”.
Las acciones chinas onshore cerraron la jornada al alza, con el índice CSI 300 subiendo 1% y el indicador ChiNext, centrado en el sector tecnológico, 1,7%. Los movimientos fueron moderados en comparación con el repunte en Asia, tras una mejora generalizada del apetito por el riesgo.
El enfoque pragmático de los funcionarios preserva su capacidad de desplegar más estímulos si aumentan las tensiones geopolíticas, mientras un conflicto en escalada en Medio Oriente sacude la economía global.
Las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz, una estrecha vía fluvial por la que pasa aproximadamente 20% del suministro mundial de petróleo, podrían disparar los precios de la energía. Dado que la economía china depende más de las exportaciones que en décadas, una desaceleración del comercio mundial podría suponer un lastre significativo para el crecimiento.
“El entorno externo para el desarrollo económico de China este año se ha vuelto más complejo y volátil, y es probable que factores inciertos e impredecibles superen las expectativas”, declaró Shen Danyang, funcionario del Consejo de Estado que supervisó la redacción del informe de labores del gobierno. “Proponer un objetivo basado en rangos busca dejar margen de maniobra”.
En una sesión informativa el jueves, Shen señaló los niveles relativamente bajos de deuda del gobierno central como evidencia de que Pekín tiene margen para un mayor endeudamiento y gasto público. El banco central, que redujo los tipos de interés de forma menos agresiva en 2025 que en cualquiera de los cuatro años anteriores, también tiene margen para reducir los costes de financiación, aunque se espera que el gasto fiscal sea el más importante.
Las autoridades están sopesando las incertidumbres, incluidos los precios mundiales del petróleo, la visita de Trump a China y qué tan rápido crecerá la economía en el primer trimestre, dijo Raymond Yeung, economista jefe para la Gran China en Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Permanecerán vigilantes de cerca estos acontecimientos".
El líder republicano tiene previsto llegar a Pekín el 31 de marzo para una cumbre con el presidente Xi Jinping, diseñada para estabilizar las relaciones entre las principales economías del mundo. Tras la anulación de los aranceles de emergencia de Trump por parte de la Corte Suprema, se avecina la posibilidad de nuevos gravámenes estadounidenses, algo que los negociadores comerciales probablemente debatirán en una reunión programada para el próximo fin de semana en París.
Un objetivo de crecimiento más moderado da a los funcionarios un margen de maniobra para abordar problemas estructurales más profundos. Entre ellos, destacan el bajo gasto de consumo y el exceso de capacidad industrial, problemas de larga data que alimentan la deflación y lastran las perspectivas económicas a largo plazo.
Los planes para abordar estos problemas siguen siendo vagos, incluso cuando el tono del gobierno comienza a cambiar. En un borrador de plan para los próximos cinco años, los funcionarios prometieron aumentar progresivamente el salario mínimo, una postura más firme en comparación con el período anterior que podría impulsar el gasto y abordar el exceso de trabajo.
También se comprometieron a combatir la " involución ", término que se refiere al tipo de competencia excesiva que se extiende a industrias que van desde vehículos eléctricos hasta paneles solares. Las soluciones propuestas abarcan desde límites de capacidad y controles de precios hasta la autorregulación industrial. La variedad de herramientas disponibles indica que los responsables políticos reconocen que no existe una solución única, especialmente cuando también intentan proteger empleos .
En lo que respecta a reequilibrar la economía para alejarla de las exportaciones, hubo poco que ofrecer, lo que significa que es probable que el superávit comercial récord de China persista a pesar de la creciente presión internacional.
“Los principales motores del crecimiento en 2026 y 2027 probablemente seguirán siendo la inversión manufacturera y la demanda externa”, afirmó Sheana Yue, economista sénior de Oxford Economics. El gasto del consumidor probablemente cobrará importancia a medida que los efectos sobre la renta y la riqueza se fortalezcan más adelante en la década.
Una limitación adicional es el enfoque estratégico de Pekín en la manufactura de alta tecnología, que canaliza recursos hacia el desarrollo de capacidad industrial en lugar de satisfacer la demanda de los hogares. El rápido auge de la IA ha acentuado este impulso, ya que la dirigencia del Partido Comunista considera el dominio de la tecnología de vanguardia un arma clave en su rivalidad con Estados Unidos.
En el último plan quinquenal, los responsables políticos destacaron cambios que incluyen “una nueva ronda acelerada de revolución tecnológica” y afirmaron que China “posee muchas ventajas en la gestión proactiva del espacio internacional y la configuración de su entorno externo”.
Los responsables políticos también pidieron avances decisivos en tecnologías como semiconductores, maquinaria industrial y materiales avanzados. Se aplicarán medidas extraordinarias para reforzar las capacidades de China en áreas de disputa estratégica, según el documento.
El gobierno central está destinando fondos a esta tarea. Se prevé que el gasto en ciencia y tecnología aumente 10 % este año, hasta alcanzar los 426.000 millones de yuanes (US$62.000 millones), un aumento superior al de 7,1 % previsto para 2025.
La digitalización de la economía con IA adquirió una prioridad aún mayor que la expansión del mercado interno.
“La tecnología y la autosuficiencia siguen siendo prioritarias”, escribieron economistas de Société Générale SA, entre ellos Michelle Lam, en un informe. “El consumo sigue siendo una ambición a medio plazo con pocas nuevas palancas”.
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