Buffett compró sus propias acciones mientras vendía otras en medio de la manifestación del mercado

Las acciones de Berkshire Hathaway Inc. quedaron fuera del repunte del mercado de valores en el segundo trimestre. Warren Buffett claramente pensó que la desconexión no estaba justificada.

El famoso inversor gastó un récord de US$5.100 millones comprando acciones de Berkshire en el segundo trimestre, más del doble de la cantidad que había comprado antes. Eso se produjo cuando descargó casi US$13.000 millones de acciones de otras compañías, incluidas acciones de aerolíneas y algunas finanzas, en lo que fue el trimestre más vendido de Buffett en más de una década.

Buffett ha mostrado signos de apetito de compra en las últimas semanas, pero los resultados del segundo trimestre muestran que se trata de un fenómeno nuevo, ya que la pandemia de covid-19 ha golpeado la economía pero no ha logrado hacer mella permanente en las valoraciones del mercado de valores. Buffett ha estado acumulando efectivo este año incluso cuando otros inversores han tratado de aprovechar las oportunidades en medio de la agitación, y el dolor que sienten los propios negocios de Berkshire puede informar su pensamiento.

"Nuestros grupos de negocios operativos se están preparando para la reducción de los flujos de efectivo de la reducción de los ingresos y la actividad económica como resultado de covid-19", dijo Berkshire el sábado en una presentación regulatoria. "Actualmente creemos que nuestra liquidez y fortaleza de capital, que es extremadamente fuerte, es más que adecuada".

La pila de efectivo de Buffett aumentó a un récord de US$146.600 millones a fines de junio, en parte por deshacerse de todas sus acciones de aerolíneas en abril. Últimamente ha estado más activo, cerró un trato por activos de gas natural en julio y compró al menos US$2.000 millones en acciones de Bank of America Corp. en las últimas semanas hasta el 4 de agosto.

Las acciones Clase A de Berkshire, que cayeron en línea con el S&P 500 en los primeros tres meses del año a medida que la pandemia se extendía en los EE.UU., cayeron otro 1,7% el último trimestre, mientras que el índice más amplio subió un 20%. Buffett dijo a principios de mayo que las recompras no eran más convincentes que en épocas anteriores, pero las recompras en el trimestre sugieren que su pensamiento cambió.

Las acciones de la compañía se han recuperado en julio y agosto, pero aún tienen un rendimiento inferior en 2020. Las acciones de Berkshire Clase A cayeron un 7,4% durante el año hasta el cierre del viernes, en comparación con la ganancia del 3,7% en el S&P 500.

Las ganancias operativas de Berkshire se desplomaron un 10% en el segundo trimestre a US$5.500 millones. Eso fue impulsado por una caída del 42% en las ganancias de los negocios de fabricación, servicios y venta minorista del conglomerado.

La compañía también tomó US$10.000 millones en cargos por deterioro relacionados con su unidad Precision Castparts. Berkshire compró Precision Castparts en 2016 en una transacción valorada en US$37.200 millones, lo que la convierte en una de las mayores ofertas de Buffett. Ahora, el fabricante de palas de motores a reacción y componentes estructurales de aviones se está preparando para tiempos de escasez, ya que Boeing Co. y Airbus SE recortaron la producción de aviones de pasajeros y menos viajes aéreos reducen la necesidad de piezas de repuesto.

Eso obligó al fabricante de piezas aeroespaciales a someterse a una "reestructuración agresiva", y la empresa redujo su plantilla en unos 10.000 empleados durante la primera mitad de 2020.

"Creemos que los efectos de la pandemia en las aerolíneas comerciales y los fabricantes de aviones continúan siendo particularmente severos", dijo Berkshire en la presentación. "A nuestro juicio, el momento y el alcance de la recuperación en las industrias aeroespacial y de las aerolíneas comerciales pueden depender del desarrollo y la distribución a gran escala de medicamentos o vacunas que traten eficazmente el virus".

Otras conclusiones clave de los resultados:

Las ganancias y pérdidas no realizadas en la enorme cartera de acciones de Berkshire cuentan para el resultado final. Así que el repunte del S&P 500 en el segundo trimestre elevó los ingresos netos a US$26.300 millones.

Las ganancias por suscripción de seguros se duplicaron con creces a US$806 millones en el período. Eso fue ayudado por las ganancias de la aseguradora de automóviles Geico, ya que menos accidentes beneficiaron al negocio. Berkshire advirtió que Geico podría verse perjudicado en los próximos tres trimestres por un programa que otorga a los conductores un crédito sobre sus primas.