Acciones de Tesla han tenido el peor año de su historia, pero eso no las hace económicas

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Las acciones de Tesla Inc. han caído tanto y tan rápido que algunos inversores particulares se están lanzando a por ellas, viendo la oportunidad de comprar a bajo precio lo que en su día fue la acción más cotizada de Wall Street.

Pero a los cazadores de gangas les convendría mirar más de cerca.

Incluso después de la caída récord del 65% de este año, el meteórico ascenso del fabricante de coches eléctricos durante 2020 y 2021 le ha dejado un valor en bolsa de 389.000 millones de dólares, más que Toyota Motor Corp, General Motors Co, Stellantis NV y Ford Motor Co juntas.

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Y las acciones siguen cotizando con una valoración superior, en relación con los beneficios previstos, a la de la mayoría de los grandes gigantes tecnológicos, lo que demuestra la expectativa de que la empresa experimente el vertiginoso crecimiento que ha prometido su Consejero Delegado, Elon Musk, y domine el sector en los próximos años.

A corto plazo, sin embargo, la empresa se enfrenta a retos cada vez mayores, como el aumento de los costes, las amenazas de la competencia y el riesgo de que una recesión frene la demanda. Al mismo tiempo, Musk ha estado distraído con su adquisición de Twitter, una operación que ha lastrado las acciones debido a la especulación de que podría vender más acciones de Tesla para mantener a flote la empresa de medios sociales, que pierde dinero, y desviar su atención de la dirección del fabricante de automóviles.

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"Tesla tenía un precio perfecto, y la perfección es difícil de conseguir", dijo Catherine Faddis, gestora sénior de carteras de Fernwood Investment Management. "La gente se pregunta, ¿por qué exactamente debería cotizar con tanta prima?".

Tales preocupaciones alimentaron una gran venta de Tesla que llevó a las acciones a caer más del 36% en diciembre, la caída mensual más pronunciada desde la oferta pública inicial en 2010. Eso supuso una ganancia inesperada para los vendedores en corto que habían apostado en contra de las acciones después de que un rally de dos años las hiciera subir un 1.163% a finales de 2021.

Todavía se espera que los coches eléctricos sean el futuro de la industria automovilística mundial. Pero las perspectivas a corto plazo de Tesla se han visto empañadas por la trayectoria de la economía y factores como el aumento del coste de las materias primas utilizadas en las baterías. Eso llevó a Tesla a subir los precios este año, justo cuando los consumidores se enfrentaban a la rápida inflación y los altos tipos de interés. Para liquidar su inventario, Tesla ofreció un descuento poco habitual de 7.500 dólares a los clientes que se entregaran antes de finales de año, igualando así una posible subvención federal que comienza en 2023.

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La compañía también se enfrenta a una creciente amenaza competitiva de los principales fabricantes de automóviles que están programados para inundar el mercado con una gran cantidad de nuevos vehículos eléctricos en los próximos años.

A pesar de ello, el mercado de valores considera que Tesla seguirá registrando un rápido crecimiento y los analistas de bolsa son en general más positivos respecto a la empresa que hace un año, cuando el 29% de ellos aconsejaba vender las acciones cuando se mantenían por encima de 350 dólares, según datos recopilados por Bloomberg. Sólo el 11% lo hace ahora que ha caído a unos 123 dólares.

Las acciones de Tesla cotizan a más de 24 veces sus beneficios estimados a 12 meses vista, mientras que las de GM y Ford rondan entre 5 y 6 veces. Esto refleja lo rápido que se espera que aumenten las ventas de Tesla en los próximos años: Mientras que se prevé que los ingresos de GM y Ford en 2023 crezcan a un ritmo de un solo dígito, los analistas prevén que Tesla registre un crecimiento del 36%.

Sin embargo, en las últimas semanas ha aumentado la preocupación de que la empresa pueda estar luchando contra la erosión de la demanda, al conocerse los descuentos de fin de año y una parada temporal de la producción en su fábrica de China.

"Hay riesgo tanto para los precios como para el volumen" de Tesla, dijo Ivana Delevska, directora de inversiones de SPEAR Invest. "Los analistas están estimando un crecimiento del volumen del 50%, lo que es una exageración en un entorno en el que la asequibilidad es el punto de mira del consumidor".

Con la reciente caída de Tesla, algunos analistas redujeron sus objetivos de precio a 12 meses, bajando la media un 13%, hasta 247 dólares. Adam Jonas, analista de Morgan Stanley, se encontraba entre ellos, recortando su precio a 250 dólares desde 330 dólares.

Pero, al igual que los que han comprado la reciente caída, Jonas sigue siendo optimista y mantiene su calificación de sobreponderar. Su objetivo implica que el precio de la acción podría duplicarse con creces en 2023.