“El borrador de traslado de recursos de las AFP a Colpensiones no tiene sustento legal"

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Santiago García, presidente de Skandia, advirtió sobre los riesgos que enfrenta el entorno de inversión en Colombia en medio de la incertidumbre regulatoria del sistema pensional y las propuestas de repatriación de capitales. Destacó el creciente interés de los colombianos por el ahorro voluntario y la diversificación hacia activos internacionales y alternativos.

El borrador decreto plantea el traslado de $25 billones de las AFP a Colpensiones. Ustedes en Skandia, ¿qué lectura le dan a la legalidad del documento?

Consideramos, tanto en Skandia como en el gremio, que es un decreto que no tiene sustento legal. Lo que existe hoy es un proyecto de ley de reforma que todavía es proyecto, porque sabemos que se encuentra en discusión en la Corte. Ese proyecto creó una ventana para que las personas a las que les faltaran menos de 10 años para pensionarse pudieran tomar la decisión de trasladarse a Colpensiones o no. Pero lo que es muy claro es que, si toman esa decisión, ese dinero se traslada al Banco de la República al momento de la pensión.

Entonces, número uno, no corresponde con lo que dice la ley, por lo que no es claro el sustento legal para ese decreto. Pero segundo, también hay que tener cuidado con las consecuencias que puede traer para el mercado de capitales salir a liquidar un monto de $25 billones. Es un monto importante y, de llegarse a hacer, debería hacerse de forma pausada y ordenada para no generar impactos en el mercado.

¿Qué mensaje se les está enviando a los inversionistas?

Lo más importante es que para los afiliados esto no va a tener impacto: se les responderá por su pensión independientemente del régimen. La discusión está más alrededor de la legalidad del decreto, donde la posición del gremio y del Banco de la República es que no tiene sustento legal.

Pasando al proyecto decreto de repatriación de fondos, ¿cómo evalúan desde Skandia reducir la diversificación internacional?

Nuestra posición, tanto en Skandia como en Asofondos, es que siempre hemos invertido en Colombia. Somos grandes tenedores de TES, acciones y proyectos de infraestructura e inmobiliarios. Creemos en Colombia, pero no estamos de acuerdo con inversiones forzadas.

La evidencia muestra que la mejor forma de administrar portafolios es con flexibilidad, buscando la mejor relación riesgo-retorno. Las inversiones forzadas pueden generar burbujas en activos donde no necesariamente existen buenas condiciones. En conclusión, apoyamos proyectos en Colombia que cumplan criterios de rentabilidad y riesgo, pero no la imposición de inversiones.

¿Ven suficientes activos para invertir en caso de que se implementen estas medidas?

Uno de los retos en Colombia es que no existe suficiente oferta de proyectos que cumplan esos requisitos. Cuando han existido, los hemos acompañado, pero no hay suficientes para forzar inversiones.

Cuéntenos sobre el ahorro voluntario y los seguros

Los colombianos tienen varias opciones. En Skandia ofrecemos más de 50 portafolios de inversión, desde renta fija hasta acciones internacionales y Bitcoin. También tenemos soluciones que combinan ahorro con seguro de vida, protegiendo a la familia en caso de fallecimiento o incapacidad.

¿Cómo ha sido el crecimiento de estos productos?

Desde 2023 han crecido significativamente. El año pasado crecieron 17% y son hoy la línea más importante del grupo. Hay mayor conciencia sobre la necesidad de ahorro para el retiro, lo que impulsa este crecimiento.

Sobre los portafolios, ¿qué nuevas inversiones están viendo?

Nos posicionamos como gestor patrimonial. Ofrecemos renta fija, renta variable y activos alternativos como crédito privado, inmobiliario y criptoactivos. Estos activos mejoran la rentabilidad y reducen la volatilidad en el largo plazo. Hemos lanzado fondos como Impacto, enfocado en fintechs, que ya supera $170.000 millones y rentabilidades de más de 16%. También hemos lanzado portafolios de Bitcoin y seguimos ampliando la oferta.

¿Tienen nuevos productos o alianzas?

Viene un producto en crédito privado llamado Impulso. Esperamos abrirlo al público hacia finales de este trimestre. Esperamos alcanzar alrededor de $100.000 millones en activos.

De cara a este entorno cada vez más volátil e incierto, ¿cómo está hoy la participación entre renta fija, variable y alternativas?

Hoy por hoy el colombiano está muy concentrado en renta fija. Para el caso de Skandia, y seguramente es muy similar en el mercado, cerca de 70% de los activos de la parte voluntaria están en ese tipo de instrumentos, un poco más de 20% en acciones y todavía es muy poco lo que existe en inversiones alternativas, donde vemos la oportunidad de incrementar la diversificación para mejorar la relación riesgo-retorno.

¿La renta fija está llamando mucho la atención por el alza en tasas?

Sí. En la medida en que el Gobierno está endeudado, el mercado le exige tasas más altas por comprar su deuda, y esas tasas atraen inversionistas. Hoy en renta fija puedes recibir tasas de 12% o 13% en riesgo Colombia, lo cual es atractivo. Pero siempre les decimos a los clientes que donde hay retorno también hay riesgo. Es importante aprovechar esas tasas, pero también diversificar para construir un portafolio resiliente de largo plazo.

En rentabilidad, especialmente en los fondos de mayor riesgo, ¿a qué se debe su desempeño superior?
Llevamos tres años liderando la rentabilidad en el portafolio de mayor riesgo, y esto se debe a una aproximación disciplinada de diversificación, con apuestas acertadas en inversiones alternativas, muchas en el exterior, que han aportado significativamente al rendimiento.

El perfil

Santiago García es el actual presidente de Skandia. Es ingeniero industrial de la Universidad de Los Andes. Tiene una maestría en gerencia de Stanford Graduate School of Business de California. Cuenta con más de 20 años de experiencia en los negocios de wealth y asset managment, pensiones y seguros en Europa, América Latina y Estados Unidos.

Además, antes de ocupar la presidencia de la compañía actual en Colombia, trabajó dos años como gerente senior de EY Advisory en San Francisco, apoyando la transformación comercial y digital de varias instituciones financieras en Estados Unidos.