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El proyecto de decreto de repatriación de activos choca con regulación en la bolsa
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El proyecto de decreto que pretende reducir a 30% las inversiones en el exterior se enfrenta a los límites para invertir más de 10% por emisor en acciones locales
Las personas que tienen sus ahorros pensionales en las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, enfrentan una limitante adicional al proyecto de decreto que busca reducir la inversión en el exterior; los fondos también tienen topes regulatorios de inversión por emisor en acciones locales, cercanos a 10% del total emitido por compañía.
Un reciente informe de Aval Casa de Bolsa señaló que dos administradoras, Protección y Porvenir, están cerca de ese límite en varios emisores, como Grupo Argos, lo que reduce el margen para nuevas compras en esos títulos. Por esta razón, el presidente de Protección, Juan David Correa, defendió la importancia de mantener la inversión internacional como fuente de diversificación y rentabilidad para los afiliados.
“La diversificación internacional es un principio técnico fundamental en la gestión de los fondos de pensiones y ha sido, históricamente, un factor clave para la generación de mejores rendimientos y para la protección del ahorro de los afiliados”, resaltó.
“La diversificación internacional es fundamental y ha sido históricamente un factor clave para la generación de mejores rendimientos y para la protección del ahorro de los afiliados”.
Por ello, Correa insistió que invertir en mercados internacionales permite acceder a activos, sectores y economías con dinámicas distintas a las del mercado local, reduciendo riesgos de concentración y mejorando el retorno esperado en el tiempo. “Lo que estamos analizando es cómo, limitar esta diversificación puede afectar el desempeño de los portafolios y, en consecuencia, el capital acumulado por los afiliados a lo largo de su vida laboral”.
Liliana Mancera, líder de estrategias de ahorro e inversión de Protección, destacó que estos números reflejan el rol que han tenido las AFP en el mercado de capitales colombiano y destacó la importancia de mantener la diversificación de inversión.
“En el marco del régimen de inversión obligatorio, este análisis evidencia que los fondos de pensiones hemos logrado una diversificación significativa tanto en el mercado local como en el internacional, incluso acercándonos a los límites de concentración accionaria definidos por la regulación. Esto confirma que no ha existido apatía frente a las inversiones locales; por el contrario, nuestra participación en el mercado colombiano ha sido activa y relevante”, destacó.
Aunque se muestran limites altos en algunas acciones, Mancera aclaró que se deben estudiar a fondo, por procesos como fusiones por absorción generaron, de manera pasiva, incrementos en la participación accionaria de los fondos una vez se materializaron dichos eventos, sin que ello respondiera a nuevas decisiones de compra.
“Desde Protección estamos abiertos y dispuestos a participar en una discusión técnica con el regulador que permita evaluar este contexto, en coherencia con los objetivos del decreto y con el desarrollo de un mercado de capitales más profundo, líquido y con mayores alternativas de inversión en Colombia”, señaló, al tiempo que insistió que las AFP siempre han mostrado voluntad de invertir en los proyectos locales.
Según el análisis de mercado, en varios emisores las AFP ya concentran una alta proporción del flotante bursátil, lo que también limita el espacio operativo para nuevas compras, por eso el llamado es a la diversificación de portafolios de inversión.
En medio de estas restricciones, el presidente de Asofondos, Andrés Velasco, señaló que es necesario ampliar la diversificación de los portafolios. Explicó que, además de los límites que enfrentarían los fondos tanto en el exterior como en la bolsa local, también existen topes regulatorios por tipo de fondo, especialmente en renta variable. Detalló que un fondo conservador puede invertir hasta 15% de su portafolio en acciones emitidas en Colombia; el moderado, hasta 35%; el de mayor riesgo, hasta 45%; y el fondo de retiro programado, hasta 15%, lo que refleja la necesidad de mayor estabilidad en las etapas cercanas o posteriores al retiro.
Se expuso que la financiación del proyecto alcanzó US$130 millones en deuda senior, los cuales, ambas entidades aportarán hasta US$65 millones cada una
El brent cayó 0,35% a US$68,80 el barril. El crudo West Texas Intermediate de Estados Unidos CLc1 cayó 0,47% a US$64,06
Este método de financiación estará habilitado para más de 32.000 pymes para que cumplan con este compromiso con sus trabajadores
