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Cambios propuestos al índice Msci Colcap
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La propuesta es con el fin de mejorar su replicabilidad. Si se aprueba, los ajustes se aplicarán a partir de mayo de este año
La compañía estadounidense Morgan Stanley Capital International, Msci, especializada en la elaboración de índices bursátiles internacionales, propuso un cambio en la metodología del índice Colcap con el fin de mejorar su replicabilidad, es decir, facilitar que los inversionistas puedan seguirlo o replicarlo de forma más fiel.
Si la propuesta es aprobada, los ajustes se aplicarán a partir de la revisión del índice programada para mayo de 2025.
Actualmente, Colcap busca mantener un mínimo de 25 acciones de 20 emisores, incluso si algunas no cumplen con los requisitos de elegibilidad.
Con los cambios propuestos esto dejaría de ser obligatorio. Si un activo no cumple con los criterios mínimos, no será incluido únicamente para alcanzar la cifra objetivo. Esto representa un giro en la forma como se ha estructurado el índice.
De hecho, Msci advierte que, de adoptarse la nueva metodología, el Colcap podría incluir menos de 25 acciones y 20 emisores después de la revisión anual, o incluso quedar por debajo de 23 acciones y 18 emisores en revisiones trimestrales.
Otro efecto relevante de esta propuesta es que acciones que anteriormente tenían posibilidades de entrar al índice pese a su baja liquidez, como las de Grupo Aval, Bolsa de Valores de Colombia, El Cóndor, Enka o BHI, quedarían prácticamente descartadas bajo los nuevos criterios.
Incluso compañías que actualmente cumplen con los requisitos de elegibilidad, como Éxito o Conconcreto, podrían enfrentar mayores barreras si su perfil dificulta la replicabilidad. Con esto, se reduciría el margen de maniobra para incluir activos que no cumplan plenamente los parámetros técnicos, reforzando un enfoque más estricto y selectivo en la composición del índice.
En el caso de las acciones que ya hacen parte del índice pero dejaron de cumplir los requisitos, Msci propone que estas se mantengan de forma temporal, pero serán revaluadas en noviembre de cada año.
Un ejemplo es la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá, ETB, que actualmente no cumple con los requerimientos mínimos y podría ser eliminada del índice Colcap si no mejora su situación antes de la próxima revisión anual en noviembre.
Este enfoque busca alinear al Colcap con estándares internacionales y reducir la brecha entre el comportamiento del índice y las carteras de fondos que lo replican. La exclusión de acciones poco negociadas también podría aumentar la eficiencia en los portafolios que se basan en este referente del mercado.
La consulta pública está abierta hasta el 30 de abril, y Msci anunciará resultados antes del 20 de mayo. En ese momento se definirá si el nuevo enfoque entra en vigor.
A pesar de la incertidumbre que puedan generar los cambios metodológicos, la confianza en el desempeño futuro del índice se mantiene alta. De acuerdo con Fedesarrollo, el Índice de Confianza del Mercado Accionario, Icma, se ubicó en 83,3% en abril, lo que sugiere que la mayoría de los analistas espera que el Colcap se recupere o suba en el próximo año.
El Colcap es el principal índice accionario de la Bolsa de Valores de Colombia. Su función es medir el comportamiento de las acciones más líquidas del mercado local, es decir, aquellas que se negocian con mayor frecuencia y volumen. Este indicador sirve como una especie de termómetro para conocer cómo se están moviendo los títulos más representativos del país en la bolsa.
Su importancia radica en que es la referencia que utilizan muchos fondos de inversión, pensiones y portafolios institucionales para tomar decisiones financieras. Además, al ser seguido por inversionistas nacionales e internacionales, el Colcap influye en el flujo de capital hacia las empresas listadas y puede incidir en su visibilidad, valoración y acceso a recursos. Por eso, cualquier cambio en su metodología tiene el potencial de afectar el ecosistema bursátil colombiano.
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