Calificadora Standard & Poor's ve riesgos en el déficit de cuenta corriente de Colombia

“El déficit de cuenta corriente sigue siendo preocupante y un riesgo en Colombia”. Así lo afirmó Lisa Schineller, directora general de calificaciones soberanas de Standard & Poors en el foro ‘Atención al Volante’ de Corficolombiana. En entrevista con LR también explicó los riesgos que ve en la región.

¿Que se puede inferir del discurso pasado de Jerome Powell?

Nuestra percepción es que tendrán otro aumento de tasa en diciembre y tres más en 2019. La terminología usada por Powell resalta que la Reserva Federal estaría mirando los datos y tomando decisiones basadas en estos. Lo vemos como un reconocimiento a que el panorama de las políticas es incierto. A medida que las tasas se acercan a niveles neutrales habrá retos dentro de la creación de las políticas monetarias y por ende habrá decisiones que dependerán del día a día.

¿Que tanto afectara la normalización de las políticas monetarias a los emergentes?

Las condiciones de financiamiento se han tornado menos favorables y hay mayor volatilidad, pero no vemos un sentir de que toque oprimir el botón de pánico. Emitimos un reporte para los emergentes donde existen casos específicos de créditos débiles, pero yo argumentaría que en general están bien conducidas por vulnerabilidades asiladas en Argentina o Turquía. Se ha visto un mejoramiento en general para Latam, por ejemplo, con un cambio en los regímenes de tipo cambiario, donde se agregaron políticas más flexibles para fortalecer las dinámicas de crecimiento y podemos poner a Colombia como ejemplo.

Dentro de la normalización, ¿que tan vulnerable somos?

La calificación de Colombia en BBB- muestra un panorama estable. La fortaleza clave está vista desde el marco institucional y la formulación de políticas pragmáticas a través de un historial de continuidad en diferentes administraciones de hacedores de políticas que entran a hacer los cambios necesarios sobre temas fiscales a través del tiempo.

En el ámbito fiscal el escenario base es que el recaudo los próximos años es más débil e inferior a lo proyectado por el Gobierno. Por lo tanto, tendrán un pequeño, pero fijo incremento en el margen de deuda. Ahora, esto no es algo malo, pues la calificación está dentro de la categoría de inversión de un panorama estable.

Proyecciones de crecimiento para el próximo año

Según Schineller esperan un crecimiento del PIB de 2,6% este año y un fortalecimiento a 3% para los próximos años. “Han experimentado mejoras y tenido utilidades alrededor de los precios del petróleo, también ya pasaron por la incertidumbre del ciclo presidencial electoral y vemos intenciones de seguir avanzando con los proyectos 4G. Así, proyectamos un repunte, pero tenemos que resaltar que no vemos un crecimiento tan sustancial que los lleve devuelta los niveles que Colombia tuvo en el periodo de auge de productos de consumo, pero si un crecimiento sostenible a través del tiempo”.