Bancolombia perderá participación en Colcap tras rebalanceo de primer trimestre

Mañana la Bolsa de Valores dará a conocer la canasta previa del primer rebalanceo del Colcap en el año, antes de dar a conocer la canasta oficial el 31 de enero, la cual determinará el peso de cada emisor en el índice para el primer trimestre con vigencia entre el 1 de febrero y el 30 de abril.

Ante esto, algunas firmas comisionistas han hecho sus apuestas, y el común denominador en sus cálculos es el rango de participación con el que quedarán las especies de Bancolombia para cumplir las normas de la composición. Los analistas concuerdan en que las únicas acciones que tendrán flujos de venta son las del banco, pues en este momento la suma de ambas (15,3% en la Preferencial y 7,9% en la ordinaria) sobrepasa el máximo de 20% de participación permitido en el índice por emisor.

“En el índice solo puede haber 20 emisores y cada uno debe tener máximo 20% de la participación, ya sea que tenga una o dos especies”, explicó Carlos Rodríguez, gerente de renta variable de Ultraserfinco.

Por lo anterior, Bancolombia tendría que salir de 3,2% de la participación actual que le sobra, por lo que según Rodríguez tendrían que darse ventas por $85.482 millones para la acción Preferencial y por $40.110 millones para la ordinaria.

Los factores a tener en cuenta en estos rebalanceos son dos: el primero, un aumento en el precio de la acción que le haga tener una mayor participación al emisor; y la segunda, un crecimiento de su flotante, que signifique una mayor liquidez y movimiento en bolsa.

Para Germán Cristancho, gerente de investigaciones económicas de Davivienda Corredores, en este rebalanceo no se presentaron eventos corporativos importantes que afecten el flotante de alguna compañía, por lo que las variaciones en la participación de las acciones corresponderán al cambio de precio.

Precisamente la acción Preferencial de Bancolombia ha visto un incremento de 14,7% en su precio al pasar de $30.100 a $34.540 desde el primero de noviembre (fecha del anterior rebalanceo), mientras que la acción ordinaria subió 9,3%, al pasar de $31.000 a $33.900.

Así entonces, la acción Preferencial del banco pasaría de tener una participación de 15,3% a 13,3% según el promedio de acuerdo con las proyecciones de los analistas; mientras que la ordinaria caería 1,2 puntos porcentuales, hasta 6,7%.

Ómar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa, comentó que esto es positivo para el emisor, pues las acciones que deben ver ventas “cambian de mano, lo que puede significar mayor número de accionistas”.

¿Qué pasa si se vende Ecopetrol?

La posible venta de 8,5% de Ecopetrol que contempla el Ministerio de Hacienda, tendría un impacto positivo en los rebalanceos, señalaron los expertos.

La presidenta de Ultraserfinco, Paula Paucar, resaltó que en términos generales es bueno para el mercado ya que incrementaría la liquidez de Ecopetrol y, por ende, la del mercado colombiano. “Sumado a una entrada de flujos internacionales tanto por los fondos pasivos como activos”.

La ejecutiva resaltó que en el índice local Colcap, Ecopetrol tendría una participación de 20%, con lo que “seguiría siendo una de las acciones más importantes con Bancolombia a la hora de invertir en el país”.

La misma firma calcula que de darse la venta, la participación de la petrolera en el índice podría pesar hasta 26%, debido a que aumentaría en gran cantidad su flotante que hoy es de 11% del Colcap.

La distribución de 6% que sobraría de su participación aumentaría en buena parte a los otros integrantes del índice, mientras que “podría ser una oportunidad para que las personas naturales vuelvan al mercado accionario colombiano”, según señaló Paucar.

Cristancho agregó que la venta también podría traer un beneficio en la participación de Ecopetrol en los índices internacionales Msci y Ftse, lo que podría mejorar la fuerza de las acciones colombianas.

Por su parte, Suárez advirtió que estos beneficios se perderían si la venta se hace a un solo agente, pues disminuiría el movimiento de las acciones.

Banco de Bogotá tendría flujos de compra clave

En cuanto a las acciones que deberían tener flujos de compra, los análisis de las firmas no son tan compatibles, sin embargo, en ellos sobresale Banco de Bogotá como una de las que podría ver adquisiciones clave. De acuerdo con Alianza Valores, la acción podría ver un flujo de compra equivalente a 8,2 días de negociación, teniendo como base que su volumen en promedio es de $603 millones. Davivienda Corredores espera que este sea de $4.556 millones, mientras que Ultraserfinco, prevé el equivalente a cinco días de negociación.