Analistas no acertaron con el dólar de enero

Sobre todo, la cosa se complica cuando la volatilidad es la reina diaria de los mercados. Y con la llegada de Donald Trump al poder, la espera del veredicto sobre la tributaria de las calificadoras y los países exportadores de petróleo confiados en cumplir con su acuerdo de recorte de producción, enero se caracteriza por estar lleno de incertidumbre. 

Tal vez sea esta la razón por la que ningún analista le haya pegado hasta la primera quincena del mes al precio del dólar. Y es que el conjunto de 39 especialistas entre comisionistas de bolsa, bancos y fondos de pensiones de cesantías se van equivocando $70,14 en sus proyecciones de dólar para finales de enero respecto a la tasa de cambio del pasado 17 de diciembre, que se ubicó en $2.924,58. 

Así lo establecen los resultados de la encuesta mensual de expectativas económicas del Emisor, elaborada entre del 6 a 11 de enero, donde destaca el optimismo de los pronósticos de la divisa estadounidense al 31 de enero de 2017.  

Entre ellos, hasta el momento los más ‘descachados’ son las comisionistas, que pronostican para finales de mes un dólar a $3.001,68, es decir, $77,10 por arriba de lo que operó a mitad de mes; seguido por los bancos que vaticinaron un dólar a  $2.992,88, $68,30 más que el 17 de enero; y, por último, la serie de corporaciones y fondos de pensiones y cesantías, entre otros, que auguraron una media de $2.991,41, lo que implica $66,83 más que lo operado a mitad de enero. 

Juan Pablo Espinosa, director de investigaciones económicas de Bancolombia, indicó que la estimación de su equipo para esas fechas se situó más baja que la del promedio de los bancos encuestados. En concreto, la proyección se ubicó en  $2.950, nivel al que esperan que suba la divisa en esta semana y media. “En las últimas jornadas ha habido una tendencia general de menor presión en el mercado. Por un lado, las calificadoras han mandado el mensaje de que van a mantener la calificación de deuda del país lo que ha hecho que la prima de riesgo se haya corregido. Por el otro, los mercados se han ido adaptando a lo que vendrá con el nuevo Gobierno de Estados Unidos que, en principio, no esperamos que afecte a nuestra relación comercial”, declaró Espinosa. 

Por su parte, Mauricio Hernández Monsalve, economista jefe de Bbva, explicó que, en efecto, el precio de la moneda va a ir escalando por encima de la barrera de los $3.000 a medida que pasen las semanas. “Al realizar nuestras proyecciones de enero, incluimos una serie de incertidumbres políticas como los periodos de cambio que se vienen tanto en EE.UU. como en Gran Bretaña. Por ello, vemos un dólar en niveles superiores de los que está operando en la actualidad”, explicó el experto. 

También Mario Alejandro Acosta, gerente de estrategia e investigaciones de Ultraserfinco, hizo hincapié en que la fortaleza de la moneda se estará viendo a final de mes. “Proyectamos que el dólar cerrará enero en $2.960. Tenemos en cuenta factores de corto plazo como la demanda del dólar, la percepción negativa que ha tenido la divisa, un precio del petróleo reactivado por la promesa de reducción de crudo de la Opep y el nivel de tasas de interés en EE.UU. que será negativo para nosotros, entre otros”, recalcó. 

¿Qué prevén para esta semana?
De acuerdo con los analistas consultados por LR, esta semana el valor promedio del dólar se ubicaría en $2.951, lo que supone un incremento de $23,34 frente al precio con el que cerró la semana pasada, que fue en promedio $2.027,66. 

Parte de ese comportamiento se deberá a la serie de datos macroeconómicos que se divulgarán en los próximos días como la balanza comercial de Colombia, el PIB del cuarto trimestre de EE.UU. o el índice de precios al consumidor de Japón y a los primeros pasos de Trump al frente de la Casa Blanca. “El mercado retomará optimismo con la posesión del nuevo presidente e incorporará los  resultados del PIB del cuarto trimestre”, señaló Wilson Tovar,  jefe de investigaciones económicas de Acciones y Valores. 

Según Fabio Nieto Mosquera, analista de Banco Agrario, la posesión del magnate no debería generar sobresaltos mayúsculos  pues ya se ha hablado sobre sus programas y posturas socio-políticas. “No obstante, en sí mismo es un foco de volatilidad (en sus declaraciones) y en la medida que se vaya conociendo más información sobre su ruta de gobierno, no descartamos que las medidas de aversión al riesgo exhiban algunos incrementos, generando así desvalorizaciones en los precios de los activos”, advirtió Nieto. 

Por su parte, Eduardo Bolaños, analista de Positiva, añadió que una vez se conozcan sus intenciones para ayudar a la industria petrolera “podríamos observar mayores caídas en el precio del crudo, afectando el precio del dólar en Colombia y nuestro balance externo”.

El barril del referencial WTI se cotizará a US$52 

Respecto al barril de la referencia de WTI, los expertos sondeados por LR apuntan a que esta semana cueste US$52. En ese sentido, el equipo de estrategias cuantitativas de Global Securities consideró que el acuerdo sobre límites de producción por parte de la Opep y Rusia se convierte en una oportunidad para incrementar la participación de mercado por parte de los pequeños productores de crudo de EE.UU. “Los operadores aún mantienen en observación la zona de US$50 como una zona de soporte estructural”, indicó. 

Las opiniones

Juan Pablo Espinosa
Director investigaciones económicas de Bancolombia 
“El dólar estará a $2.950 a final de mes. Las calificadoras han creado un clima de confianza y vemos un efecto neutral local con Trump”. 

Mauricio Hernández Monsalve
Economista jefe de Bbva
“Las monedas emergentes sufrirán devaluaciones. Se reducirán los ingresos de capital de portafolio por el  nerviosismo global”.