Rendimientos del Tesoro alcanzan máximos semanales y aumenta riesgo de inflación

Los bonos del Tesoro cayeron por cuarto día debido a que los datos económicos de Estados Unidos no lograron disipar la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo crudo avivará la inflación.

Los rendimientos de los distintos vencimientos aumentaron entre dos y cinco puntos básicos, y los de cinco a 30 años alcanzaron máximos semanales. Los rendimientos habían subido antes de los datos, ya que el contrato de futuros del petróleo crudo de referencia estadounidense superó los US$78 por barril por primera vez desde junio. Esta semana, ha subido desde menos de US$70 tras el ataque estadounidense a Irán el 28 de febrero.

Los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense se mantuvieron elevados después de que el recuento semanal de nuevas solicitudes de subsidio por desempleo del gobierno estadounidense fuera ligeramente inferior a lo estimado por los economistas. Si bien se espera que la publicación de los datos de empleo de febrero el viernes muestre una desaceleración en el crecimiento del empleo, la señal de fortaleza del mercado laboral pone en entredicho las apuestas sobre los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal que benefician a los bonos.

“El precio del petróleo más alto, especialmente durante un período más prolongado, presionará al alza los rendimientos nominales”, afirmó Kenneth Crompton, estratega senior de renta fija de National Australia Bank Ltd. “Y, en nuestra opinión, los rendimientos de los bonos del Tesoro eran demasiado bajos para empezar antes del inicio de las hostilidades”.

Los bonos a dos años, más vinculados a las fluctuaciones de los tipos de interés de la Fed que los de mayor plazo, subieron casi cinco puntos básicos, hasta 3,59 %. El rendimiento de los bonos a 10 años se situó en torno a 4,14 %, su nivel más alto desde el 12 de febrero, y se encaminaba a su mayor aumento semanal desde abril.

Para aumentar la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro, se esperaba que las ventas de nuevos bonos corporativos volvieran a ser fuertes el jueves. La recaudación de US$17.700 millones del miércoles comenzó a reducir el atraso acumulado durante los dos días anteriores, ya que el inicio de las hostilidades en Oriente Medio erosionó el apetito por el riesgo.

Los precios del petróleo de referencia extendieron su subida semanal tras informes de que China ordenó a sus principales refinerías suspender las exportaciones de diésel y gasolina debido a la escalada del conflicto en el Golfo Pérsico. El crudo Brent subió hasta los US$85 por barril, ampliando la ganancia de esta semana a más de 15%.

Los operadores han reducido sus expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal a medida que aumentan las expectativas de inflación. Los mercados de swaps actualmente prevén recortes de tasas de aproximadamente 35 puntos básicos para fin de año, en comparación con los 60 puntos básicos al final de la semana pasada.