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GPA busca distribuir cerca de 83% del capital de la compañía. Se deberán inscribir especies en Brasil y modificar programa en EE.UU.
La acción de Grupo Éxito creció 2,2% en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), a los $11.170, luego de que se anunciara que la Junta Directiva autorizó que se inicien los trámites para que la compañía liste sus acciones en los mercados bursátiles de Brasil y EE.UU.
En concreto, GPA, el accionista mayoritario de Éxito, anunció que está planeando distribuir cerca de 83% del capital de la compañía a sus más de 50.000 accionistas.
A raíz de esta transacción, el Grupo Éxito deberá adelantar procesos para poder inscribir sus acciones en Brasil (BDRs nivel II) y modificar su programa de DR en EE.UU. a ADR nivel II, La Junta Directiva del Grupo ya aprobó que se inicien los trámites pertinentes.
“Me entusiasma mucho este proyecto que busca darle mayor liquidez a la acción de Éxito, ampliar nuestra base de accionistas y tener exposición en tres mercados de valores, Colombia, Estados Unidos y Brasil, permitiendo mayor visibilidad a los negocios actuales de la compañía y a sus proyecciones futuras”, dijo el presidente del grupo, Carlos Mario Giraldo.
Con esta operación, los accionistas de GPA pasarían a ser socios de Éxito de forma directa y recibirían sus acciones a través de ADR II o BDR II.
“El alza esta explicada por el anuncio de GPA de distribuir capital a sus accionistas, de esa forma el flotante de la acción aumentaría y puede liberar el valor retenido que ha experimentado la acción en los últimos años desde que se dio la OPA”, explicó Sharon Vargas, analista de portafolio de Itaú Comisionista de Bolsa.
Si la transacción es exitosa, GPA mantendría una participación minoritaria de 13% en Éxito, mientras que Grupo Casino tendría 34%. Con esto, el flotante pasaría de 3,5% a 53%.
“De entrada lo que le están diciendo al mercado es que Éxito no debería valer lo que vale, igual que CBD en Brasil. Están entendiendo que uno de los posibles motivos es que la propiedad de Éxito esta muy concentrada y eso desincentiva a que un inversionista la compre a pesar del descuento”, dijo Juan Camilo Jiménez, director de acciones en Credicorp Capital.
Y aseguró que “ahora, con el aumento considerable del flotante y al entrar a mercados mucho mas desarrollados y líquidos, se puede volver un activo atractivo para inversionistas que quieran tener exposición a la región”.
Para Alexander Ríos, experto financiero y fundador de Inverxia, la posibilidad de que Grupo Éxito cotice en el mercado brasilero es interesante, porque en el mercado colombiano hay baja liquidez. "Es por varios elementos, por incertidumbre política, desaceleración económica. Todo eso ha llevado a que las acciones en Colombia hayan vivido su peor año desde la pandemia. Hay mucho valor atrapado, Éxito es una buena empresa, pero como no hay liquidez, ese valor no se refleja en el precio de los activos. Que lleven a Éxito a otros mercados permite que la acción empiece descubrir ese valor que tiene escondido y el precio empiece a converger".
“Con la distribución de capital, el flotante de la acción aumentaría y podría liberar el valor retenido que ha experimentado la acción en los últimos años, desde que se dio la OPA”.
De hecho, uno de los propósitos de la operación sería potenciar el valor de mercado de los títulos de GPA y de Grupo Éxito de manera separada. Se espera que la decisión final sobre la transacción se tome por los accionistas de GPA en una asamblea general extraordinaria.
Para el equipo de renta variable de Corredores Davivienda, de materializarse el proyecto y que el flotante llegue a 53%, podría mejorar la liquidez del activo y el precio se acercaría a un valor más justo.
“Esto, sumado a que las acciones de Éxito quedarían admitidas para negociar en Colombia, Brasil y Estados Unidos y, por lo tanto, quedarían sometidos a la regulación de los tres países. Eso se traduciría en mejores estándares de gobierno corporativo, lo que es favorable para los accionistas minoritarios”, explicó Davivienda.
¿Cómo funciona su estructura accionaria?
En 2019, en el marco del proyecto de simplificación de la estructura corporativa de Casino Guichard-Perrachon en Latinoamérica, Éxito vendió su participación indirecta en GPA y Sendas Distribuidora S.A. (Sendas) adquirió 96,57% de las acciones de Éxito.
En 2021, Sendas transfirió 87.8% a favor de GPA, por medio de una escisión parcial en Brasil. Esto en adición a la transferencia de 8,77% a favor de GPA realizada previamente. A la fecha, GPA tiene una participación directa de 91,52% y conserva la misma participación indirecta (5% a través de GPA 2 Empreendimentos E Participacoes Ltda).
Estudio elaborado por Raddar en octubre de 2023, indicó que el efectivo tiene una participación de 86% como principal alternativa de pago de los colombianos
El Msci Colcap subió 0,28% ayer, siendo Grupo Sura una de las acciones que durante la jornada tuvo mayor crecimiento, seguida de la preferencial de la misma compañía
El Brent, referencia para Colombia, mostraba una disminución de 0,4% hasta los US$86,63 el barril, mientras que el WTI bajaba 0,5% y llegaba a US$81,49
