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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

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¿Por qué Jaime Gilinski decidió aumentar el precio ofrecido en la OPA por Argos?

jueves, 2 de junio de 2022

La intención de mantener una diferencia de casi 20% frente al precio de cierre de la acción del pasado 19 de mayo fue determinante

La definición de la segunda vuelta presidencial del próximo 19 de junio entre Gustavo Petro y Rodolfo Hernández, no solo impulsó la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y el peso colombiano, sino que hizo que Jaime Gilinski modificara su oferta inicial por Grupo Argos. Según la OPA conocida el pasado 19 de mayo, el empresario pretendía pagar US$4,08 por cada título; sin embargo, una vez culminaron las operaciones bursátiles de este martes, el precio aumentó a US$4,28 o $16.163, según la Tasa Representativa del Mercado (TRM) para ayer.

Entre los factores que habrían determinado el incremento de esta apuesta se encuentra la caída del dólar y la intención de mantener una diferencia cercana a 20% frente al precio de cierre de la acción, que antes de ser congelada por cuenta del proceso natural de la adquisición, cerró sobre los $13.540 con una caída de 0,44% luego de que se negociaran 1,06 millones de especies por $14.352 millones. Bajo este panorama, el monto a desembolsar oscilaría entre US$731,8 millones y US$914,7 millones.

Según Edgar Jiménez, especialista en Finanzas de la Universidad de los Andes y docente de la Universidad Jorge Tadeo Lozano, lo que hemos visto con la OPA de Argos hace parte de su estrategia de adueñarse cada vez más del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). “En ese orden de ideas, la subida del precio evidencia su interés de que la compra sea exitosa, ante lo cual ha integrado la necesidad de jugar con el factor dólar en el mediano plazo, sobre todo si decide lanzar más OPA sobre el mismo emisor u otros”, agregó.

Con este cambio, el panorama parecería mantenerse igual para los socios del emisor. No obstante, el hecho de que dicha oferta se encuentre sujeta, en gran medida, a la tasa de cambio, hace que quienes estén pensando en vender, incluyan entre los factores a analizar el movimiento de la divisa. Ante esto, es importante resaltar que el pago por cada papel se realizará según la tasa de cambio del día en que la BVC confirme y adjudique la transacción, como en ocasiones anteriores.

Como sucedió antes, la llave para alcanzar la meta serían las AFP, quienes, usualmente, están casi que obligadas a vender debido a su deber fiduciario con los afiliados al régimen pensional.

LOS CONTRASTES

  • Edgar JiménezEspecialista en Finanzas de la Universidad de los Andes

    “La subida del precio evidencia su interés de que la compra sea exitosa, ante lo cual ha integrado la necesidad de jugar con el factor dólar en el mediano plazo, sobre todo si decide lanzar más OPA”.

  • Guillermo SinisterraPhD en Economía de la Universidad de Nueva York

    “Desde Argos logra consolidar su poder sobre Nutresa y Sura, para finalmente llegar la joya de la corona, Bancolombia. Con esto pueden volver a cambiar el número de sillas en las juntas directivas”.

Actualmente, los mayores socios de este emisor son Sura, con 35,32% y Nutresa, con 12,41% de las acciones ordinarias. Sin embargo, los diferentes fondos de las cuarto firmas completan el control de 12,45% de las acciones en circulación.

Guillermo Sinisterra, PhD en Economía de la Universidad de Nueva York, dijo que “Argos es una compañía atractiva para Gilinski desde el punto de vista estratégico. Desde allí puede consolidar su poder sobre los otros grupos grandes como Nutresa y Sura, para finalmente llegar la joya de la corona, Bancolombia. Con esto volvería a cambiar el número de sillas en las juntas directivas”.

Acción del emisor podría volver al mercado bursátil la próxima semana

Surtido el primer round electoral, y con el aumento del precio de la OPA sobre Grupo Argos anunciado por Jaime Gilinski, en los próximos días podría ser radicada la garantía bancaria en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), requisito para que la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) de luz verde a la compra. Bajo este panorama, y de publicarse el primer aviso de oferta en medios de comunicación, la acción de la compañía podría volver a negociarse la próxima semana, con lo cual se prevé un repunte significativo en su cotización.

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