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El grupo reestructura masivamente sus US$17.000 millones de deuda para optimizarla renegociando con bancos y exprimiendo la tesorería, los bonos y las líneas de crédito.
Naturgy, una de los tres mayores grupos eléctricos y de gas en España, está realizando una profunda reestructuración financiera para optimizar toda su deuda y reducirla drásticamente. El objetivo del grupo (la antigua Gas Natural Fenosa) es pasar de un endeudamiento bruto que, a junio de este año superaba los 15.920 millones de euros, a una cifra del entorno de los 12.300 millones. Es decir, un recorte de unos 3.600 millones (US$4.200 millones), más del 22%, explican fuentes bancarias.
Es la primera gran operación de reestructuración financiera interna en Naturgy de Francisco Reynés como presidente de la compañía. Esta semana se han cumplido justo ocho meses de su nombramiento al frente del grupo, en el que su llegada ha provocando una auténtica revolución organizativa y estratégica. La reestructuración de la deuda de Naturgy ocurre en un momento en el que los tipos de interés parecen haber tocado suelo y se encaminan hacia un repunte.
Exprimir cualquier fórmula
Fuentes financieras indican que el planteamiento de la reordenación de la deuda de la energética es sencillo. El principio básico es no dejar ni un solo céntimo de euro ocioso y aprovechar hasta la más mínima oportunidad para optimizar todo el coste y el riesgo de la deuda. Se están usando todo tipo de herramientas y fórmulas. Además de renegociar condiciones de créditos con la banca, se van a exprimir fórmulas como la emisión de bonos.
También se van a minimizar riesgos de divisa, haciendo que sean las filiales las que asuman los créditos, cada una en su moneda local, en lugar de la matriz. Uno de los primeros pasos ha sido amortizar de golpe 1.600 millones de euros en créditos que colgaban de la matriz. En las tripas de la matriz solo han quedado deuda institucional, como créditos del ICO o del BEI. Naturgy también va a utilizar su inmensa tesorería (3.400 millones de euros a junio de este año) y los más de 7.000 millones de euros de líneas de crédito abiertas (más de 7.000 millones) para bajar la deuda bruta.
Naturgy mantenía líneas de crédito revolving (renovables periódicamente) con prácticamente todos los bancos españoles. Estos créditos, aunque no se usaran, suponían un coste para la compañía, por el mero hecho de tenerlas disponible. Ahora se están revisando.
La optimización de la estructura de la deuda rebajará los costes financieros del grupo. Esto supondrá liberar recursos hasta ahora dedicados al pago de intereses para destinarlos a otras áreas. Entre ellas se encuentra el ambicioso plan de dividendos que ha adoptado la compañía.
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