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Con propuesta de EIG, la reestructuración de Pacific E&P tiene un futuro incierto

miércoles, 11 de mayo de 2016
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Daliana Garzón Ortegón

Ya parecía cantado desde el pasado 19 de abril el acuerdo cuando se anunció la suscripción sobre una reestructuración financiera con  The Catalyst Group. Este fondo canadiense  suministaría US$500 millones a la petrolera  con el objetivo de salvarla. Cabe recordar, que tan pronto se conoció el plan de estructuración por parte de Catalyst la mayoría de accionistas se mostraron inconformes, dada la alta posibilidad de que no se les reconociera  nada, ya que en los  pagos de un proceso de reestructuración los accionistas son los últimos en la lista de obligaciones.

Pero todo dio un giro  20 días después, en el momento en el que se conoce la propuesta de EIG Global Energy Partners,  filial de Harbour, en la que ofrecen una inyección de capital de US$250 millones, con la diferencia que brindan una tasa menor al asumir la deuda de la compañía y le posibilita a los accionistas participar así sea limitadamente en el proceso.

En diálogo con LR, Pacific señala sobre las implicaciones de esta nueva propuesta que el comité “se encuentra analizando la oferta modificada presentada por EIG y en su momento le dará su recomendación a la Junta de la compañía sobre dicha oferta”. Ahora bien, Pacific agrega que “sigue trabajando con los tenedores de bonos, bancos que apoyan la transacción y con Catalyst para lograr la reestructuración que por ahora cuenta con el apoyo de más del 75% de los acreedores”.

Felipe Pinzón, jefe de investigaciones económicas de Profesionales de Bolsa, indicó que “la nueva propuesta de EIG es mucho más atractiva que la de Catalyst porque la expectativa de los accionistas es que se les reconozca una parte una vez se realice la dilución de sus acciones”.   Para rematar, con la reciente propuesta de EIG, O’Hara, que controla 19,8% de las acciones de la Pacific,  manifestó su apoyo con esta nueva oferta. “Es fundamental que las propuestas cumplan con la normatividad y regulación colombianas, y EIG lo hace. Además de ser muy superior a la propuesta de Catalyst, EIG tiene en cuenta a los accionistas colombianos, un grupo que hasta ahora ha sido ignorado tanto en los proyectos presentados como por la propia gerencia de Pacific E &P”, señaló Orlando Alvarado, director de O’Hara. Y es que de acuerdo con información de Bloomberg, EIG afirma que la recuperación total crediticia de US$830 millones que contempla su propuesta es 67% mayor que la de Catalyst y el valor implícito de la empresa de US $1.530 millones es 39% superior al que Catalyst y los empresarios Serafino Iacono y Miguel de la Campa quieren pagar por la petrolera.

Al respecto, Pacific manifiesta que “O´Hara, como cualquier accionista afectado por la reestructuración, tiene derecho a participar en el proceso y exponer sus opiniones, sin embargo, las reclamaciones de los accionistas se encuentran subordinadas a las de los acreedores”.

Pacific, al igual que todo el sector sufrió la caída del precio internacional del petróleo desde el segundo semestre de 2014 y al pasar de tener el valor de un barril por encima de los US$100 a caer a minímos de US$26. De acuerdo con los estados financieros de la compañía al cierre de 2015 contaban con acitvos por U$3.986 millones y los pasivos, es decir, la deuda sumaban US$6.976 millones. Sin embargo, LR habló recientemente con Federico Restrepo, vicepresidente de asuntos corporativos de Pacific, quien aseguró que la deuda rondaba los US$5.300 millones.

El efecto en el mercado bursátil ha sido nulo si se tiene en cuenta que desde que se anunció la primera propuesta, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y la Bolsa de Canadá suspendieron la acción de Pacific, la cual cayó 77,7% en el último año, pasando de un valor de $6.750 el primero de abril de 2015 a  $1.505 el 18 de abril de este año.

Respecto a  campo Rubiales, el próximo primero de julio Ecopetrol iniciará la operación del campo, que en 2015 mantenía una producción bruta cercana a los 241.000 barriles diarios.

La apuesta de O’Hara en Colombia
De acuerdo con O’Hara, el accionista mayoritario de Pacific al controlar 19,8% de las acciones de la petrolera, las autoridades colombianas se inclinarán hacia el respaldo de esta propuesta, ya que contempla todas las partes interesadas, incluidos los accionistas colombianos. Orlando Alvarado, director de O’hara indicó que “creemos que los accionistas de Pacific deben poder participar en la transacción y poder percibir valor por su inversión”.  Esta firma, con sede en Panamá, apoya la propuesta de EIG. 

Las opiniones

Orlando santiago
Gerente y socio de Fénix Valor

“Aunque la propuesta de EIG le da participación a los accionistas, lo que Pacific busca es una inyección de capital grande para poder cubrir la deuda”.

Felipe Pinzón
Jefe de Investigaciones económicas de Profesionales de Bolsa

“La propuesta de EIG es mucho más atractiva que la de Catalyst porque la expectativa de los accionistas es que se les reconozca una vez se realice la dilusión de sus acciones”.

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