Villar y Ávila se encuentran en debate político sobre decisiones de política monetaria

Tras la última reunión del Banco de la República en la cual el ministro de Hacienda, Germán Ávila, se retiró de la Junta Directiva por desacuerdos con el aumento de la tasa de interés, hoy, en el debate de control político sobre el impacto fiscal, presupuestal y financiero de las recientes decisiones de política monetaria se volvieron a ver las caras con el gerente general del Emisor, Leonardo Villar.

En el inicio de la intervención de Villar, este aseguró que "El Emisor tiene un mandato muy claro y es preservar el poder adquisitivo de la moneda", dijo Villar. Y recordó que cuando recién se estableció la independencia con la Constitución del 91 la inflación era de 32%.

Además, Villar mencionó que Colombia tiene una particularidad frente a otros países, y es la presencia del ministro de Hacienda dentro de la junta directiva del Emisor. "Yo creo que esa particularidad que tiene Colombia ha funcionado muy bien durante 35 años".

"Pero ahora lo que inicialmente se estableció como un mecanismo de coordinación con el Gobierno Nacional, ahora podría convertirse en un veto de la autonomía del Banco de la República", agregó el gerente del Emisor.

Villar fue enfático en que debe "parar la descalificación del Banco de la República y de sus miembros". Hizo énfasis en rechazar los comentarios que se han realizado desde el Gobierno a las mujeres miembro de la junta del Emisor.

Además, rechazó los comentarios realizados en contra de la codirectora Laura Moisá en el último Consejo de Ministros, en los que el presidente Gustavo Petro, la acusó de ser "Marxista". "“Era de izquierdas radicales la señora de la Junta y ahora es fascista”, afirmó Petro.

Por su parte, Villar explicó el proceso gradual de reducción en la tasa. Pero aseguró que en 2025 no se pudo seguir bajando la tasa "porque la inflación dejó de bajar".

Expuso que mientras el Emisor redujo la tasa de intervención pasó de 12,75% a 9,25% en 2025, y en ese mismo periodo la tasa de los títulos del Gobierno a cinco años subió de 9% a 12,8% en diciembre del año pasado.

"No estamos haciendo un genocidio. Tomamos una decisión responsable para mantener el poder adquisitivo de la moneda de los colombianos", afirmó.

Villar dijo que que los TCO que usa el Gobierno para financiarse a tasas de menos de un año "son títulos pasaron de ser prácticamente nulos a representar más de $60 billones".

“Esos títulos dependen en mayor grado de la tasa de intervención del Banco de la República, porque es una tasa a un día. Es la tasa a la cual les prestan a los bancos. Cuando el Emisor subió las tasas de interés, estos TCO pasaron de colocarse a 9% a ubicarse en 13,4%, significativamente por encima de la tasa de interés del Banco”, dijo Villar.

Luego de la intervención del gerente del Emisor, el ministro de Hacienda, Germán Ávila, respondió a los comentarios dados por Villar y, a las discusiones presentadas por el aumento de las tasas de interés.

“Doctor Villar, yo orgullosamente fui guerrillero, soy un desmovilizado del M-19. No me da pena, no lo escondo, no me avergüenza y no es una degradación. Téngalo presente, porque eso es parte de la ausencia de comunicación y lenguaje que tenemos en la Junta Directiva del Banco de la República”, dijo el ministro Ávila.

Además, se refirió al incremento de la tasa de interés en Colombia, comparado con otros países del mundo. "Es absolutamente desconcertante que en ninguna parte del mundo, ni en Europa ni en EE.UU. se ha subido la tasa de interés, el único banco central del mundo que toma decisiones de la magnitud que se tomaron es el de Colombia", dijo Ávila.

Por otro lado, Ávila criticó que las encuestas se realizan a los actores del sistema financiero, pues los tenedores de la deuda pública son del sector. "De $747 billones, los fondos de pensiones tienen $219 billones, los fondos capital extranjero $167 billones, los bancos comerciales $107 billones, compañías de seguros y capitalización $89 billones, fiducia publica $37 billones y otros $125 billones", dijo.

Adicionalmente, el ministro Ávila cuestionó que los informes del Banco de la República incluyan los datos de deuda bruta y no los de deuda neta.

El último encuentro entre Villar y Ávila

Una situación inédita se presentó el 31 de marzo en la sede principal del Banco de la República. El ministro de Hacienda, Germán Ávila, uno de los siete codirectores de la Junta Directiva del Emisor, se retiró de la reunión en la que se discutía un aumento de tasas, debido a su desacuerdo con el incremento de 100 puntos básicos en la tasa de intervención que cuatro de sus homólogos proponían.

En la segunda reunión del Banco de la República, la Junta fijó la tasa de interés en 11,25%, con una votación de cuatro votos contra tres. Sin embargo, el impacto no es menor, pues la última vez que el Emisor incrementó la tasa en 100 puntos básicos en dos decisiones consecutivas fue a finales de 2022.

Esta decisión llevó a que el ministro de Hacienda, Germán Ávila, anunciara que el Gobierno tomó la decisión de retirarse de la Junta Directiva del Banco de la República, al considerar que existe una “distancia muy importante de posturas”.

Esta decisión no es menor si se tiene en cuenta que a Ávila le quedan cuatro reuniones como miembro de la Junta antes de que finalice el periodo de Gobierno, una de ellas de carácter ordinario.

“Si bien los indicadores muestran que estamos en una senda de recuperación de la economía, las decisiones de la Junta están afectando los esfuerzos del Gobierno por mantener esa dinámica”, dijo Ávila.

El titular de la cartera de Hacienda también enfatizó en choques como la guerra en Irán y la emergencia económica a nivel nacional. Por ello, consideró un “despropósito” que la Junta no le dé mayor dinamismo a la economía. “Hemos expresado que los impactos de inflación no se están dando por efectos de demanda, sino por choques de oferta global”, agregó.

En ese sentido, el jefe de la cartera manifestó que “creemos que es necesario convocar a la sociedad a un gran debate público sobre la política económica y el funcionamiento de la Junta Directiva del Emisor”.

Emisor fijó la tasa de interés en 11,25%

En la última reunión del Banco de la República, se fijo la tasa de interés en 11,25% en su segunda reunión del año, esto con una votación de cuatro votos contra tres.

Para tomar esta decisión, la Junta Directiva tuvo en cuenta la inflación de enero y febrero, que estuvo por encima del nivel observado al cierre de 2025. “Las expectativas de inflación se mantienen elevadas”, aseguró Villar.

Sin embargo, a pesar que resaltó que estas se mantienen elevadas, también indicó que ya se estaban observando tendencias a la baja o por lo menos a un equilibrio.

A pesar de esto, Villar afirmó que medidas como la inflación, aún están cercanas a 7%, por lo que este aumento es una medida para poder moderarla. Por su parte, aseguró que pese a que se tenía proyecciones de que esta cerrara en 3%, no va a poder darse hasta 2028, según las estimaciones.

“La decisión de aumentar la tasa es una decisión que se toma para moderar la emisión de dinero y moderar el impacto inflacionario”, afirmó Villar.

Por otro lado, la Junta Directiva dijo que el conflicto en Medio Oriente mejoraría los términos de intercambio gracias al aumento de los precios del petróleo. De otro lado encarecería bienes básicos como gas y fertilizantes que el país requiere importar en montos significativos.

"La guerra en Irán compromete el crecimiento y la estabilidad de la economía mundial, para Colombia serían mixtos", dijo.