Por mayor inversión extranjera el déficit de cuenta corriente llegó a 4,8% del PIB

De acuerdo con las cifras de balanza de pagos del Banco de la República el déficit de cuenta corriente fue de US$6.284 millones durante el primer semestre de 2016. Dicha cifra es inferior en US$3.233 millones frente a la reportada por el Emisor en el mismo período de 2015. 

Ahora bien, como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), el déficit alcanza 4,8% y registra una disminución de 1,5 puntos porcentuales frente al reportado en 2015 cuando estaba ubicado en 6,3%, 

Los capitales extranjeros fueron mayores en US$1.172 millones lo que representó un crecimiento de 16,3% y ubicó la inversión directa en US$8.354 millones. Se destaca el aporte a la inversión del sector eléctrico con US$2.887 millones. 

Mauricio Hernández, economista senior del Bbva Research recuerda que este nivel no se veía desde el segundo trimestre de 2013 y el resultado es cercano a lo registrado antes de la caída de las materias primas. “Le confirma al Banco de la República que era el momento de parar el ciclo alcista de las tasas de interés”. Cabe anotar que a  junio de 2013, el déficit que reportó el Emisor fue US$5.889 millones ó 3,2% del PIB. 

Otro de los indicadores que ha llevado a generar este ajuste en la balanza de pagos fue el de comercio exterior. Tanto las importaciones como las exportaciones han registrado una disminución si se comparan entre 2015 y 2016. En el caso de las ventas externas del país, las cifras pasaron de US$20.388 millones entre enero y junio de 2015 a un monto de US$15.569 millones en el mismo período de 2016, lo que representó una caída de 23,6%. 

En las importaciones no es muy diferente al reportar una disminución de 20,4% y pasar en el primer semestre de 2015 de US$26.059 millones a US$20.734 millones en el mismo lapso de 2016. Sobre este aspecto, Juan Pablo Espinosa, director de investigaciones económicas de Bancolombia destacó que “el déficit comercial en el semestre fue de US$6.777 millones y lo cual implica una reducción importante de US$1.300 millones en el que las importaciones fueron el ajuste más relevante”. 

Espinosa agregó que los resultados de la balanza de pagos son consecuentes al desempeño que ha venido presentando la economía colombiana que, recordemos, creció en el primer semestre 2,3% según informó en su momento el Dane.

Para, Daniel Velandia, director de investigaciones económicas de Credicorp Capital el resultado mostrado por el Banco de la República “lleva a que se reduzcan las proyecciones para todo el año porque es en el primer semestre donde uno espera los datos menos favorables. En nuestro caso, pasar de 5,3% a una cifra inferior a 5%”.

Efecto del déficit en las tasas y Junta del Emisor

Los analistas coinciden con el freno puesto por el Banco Central a la subida de las tasas de interés se confirma con la reducción del déficit. El impacto en las decisiones futuras, teniendo en cuenta que la otra semana hay Junta del Emisor, tiene divididos a los expertos. Mauricio Hernández del Bbva considera que no habría cambios en las tasas de interés ya que se deben ver otros elementos. Pero Daniel Velandia cree que este dato puede incidir para bajar tasas en diciembre. 

Las opiniones

Juan Pablo Espinosa
Director investigaciones económicas Bancolombia
“El ajuste que se presenta en la balanza de pagos va acorde con el desempeño en el crecimiento que ha mostrado la economía y con la caída de las importaciones”.

Daniel Velandia
Dir. investigaciones económicas Credicorp Capital
“La cuenta corriente en 2017 podría estar ubicada en 4% o menos del PIB y eso llevaría a cumplir las expectativas del Emisor de ajuste en un menor tiempo”.