Los tres caminos que vio la Junta del Emisor para su decisión de tasas

En la publicación, un primer grupo de miembros de la Junta reitera su posición frente al crecimiento económico del país para 2015. “La información reciente podría estar sugiriendo un crecimiento del producto menor al esperado por el equipo técnico (2,8% en su más reciente revisión)”, dice el informe. Esta situación, sumada al anclaje de las expectativas de inflación, lleva a considerar a este primer grupo que es apropiado esperar a tener mayor información. Lo que lleva a la apuesta de tasas quietas. 

El segundo grupo coincide con ver un crecimiento por debajo de 2,8%. Este grupo opinó que “en estas condiciones, el escenario más probable es uno en el que se genere un exceso de capacidad productiva en el horizonte de política”. La apuesta de este segundo sector de la Junta del Banco Central colombiano es que el actual nivel de la tasa de intervención lleve al cumplimiento de sus objetivos.

En tanto, el tercer grupo de miembros de la Junta del Emisor manifestó que la presión al alza de la inflación, proveniente del traslado de la devaluación a los precios, si bien es temporal, se manifiesta más rápidamente que la presión desinflacionaria proveniente de la desaceleración de la demanda interna y los excesos de capacidad productiva. La apuesta de este tercer camino en la Junta del Emisor es de una subida de 25 puntos básicos, lo que dejaría la tasa en 4,75%.