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ECONOMÍA

La cruzada del ministro Mauricio Cárdenas para no pagar $4 billones más de intereses

miércoles, 11 de enero de 2017
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David "Chato" Romero

La meta una sola: mantener el grado de inversión pues de lo contrario según contó el propio ministro, aumentaba las obligaciones crediticias del país en $4 billones, producto de una mayor tasa de interés. 

La primera en la fila de reuniones fue Moody’s. Esta firma es la que más espaldarazos ha dado a la gestión de la política fiscal de Colombia en el último año. Fue la primera en pronunciarse sobre el efecto que traerá la Reforma Tributaria que el ministro Cárdenas logró sacar en las madrugadas de diciembre en el Congreso.

Luego de su encuentro, Cárdenas consideró que ya tiene asegurado mantener el grado de inversión con esta firma y destacó que en la reunión los temas centrales fueron el impacto económico que traerá la paz al crecimiento de la economía y la sostenibilidad fiscal.

La segunda reunión fue con Fitch Ratings en donde el funcionario indicó su segundo objetivo de la maratón. Cambiar la perspectiva negativa que, desde julio de 2016, acompaña la nota de esta firma. “Estamos optimistas porque creemos que tenemos los argumentos para volver a la perspectiva estable después de haber tenido el choque petrolero”, indicó el Ministro. 

La última parada la tuvo en Standard & Poor’s en donde se habló hasta de Ecopetrol. Según dijo el Ministro, en la reunión, “buscamos el fortalecimiento financiero de Ecopetrol. Estamos  recibiendo menos recursos y hemos dejado que opera autónomamente”. 

Pero al igual que ocurrió con Fitch, la visita de Cárdenas estuvo centrada en darle los balances para recuperar la estabilidad en la perspectiva de la calificación. 

Sin cantar victoria

Uno de los denominadores comunes en las intervenciones de Mauricio Cárdenas fue el optimismo. Sin embargo, la lectura en el mercado ha sido más prudente. 

Jaime Humberto López, presidente de Asobolsa, indicó que  “ellos esperaban que se hiciera la Reforma Tributaria, en especial, con el aumento del IVA. Por eso creo que es muy difícil negarnos el grado de inversión pero nos van a vigilar mucho más. Yo no creo que estemos al otro lado tan claramente”. 

Por su parte, Felipe Pinzón, director de investigaciones de Profesionales de Bolsa, “no es tan fácil que se pueda subir la perspectiva. Ocurre que en estos análisis es más fácil perder o bajar la perspectiva o calificación que mejorarla. Para que eso ocurriera tendría que pasa al menos un año”. 

La razón que da Pinzón es que las firmas deben corroborar que el recaudo adicional que genera la Tributaria realmente cumplió con las metas fiscales. Es decir, que hasta que la Dian no recoja los $6,2 billones adicionales, el optimismo de Cárdenas no será realidad. 

Por ahora el mercado está a la expectativa de la revisión anual de la calificación y que los sectores económicos se logren acomodar a las nuevas reglas.

¿Qué pasa con la perspectiva?

En el escenario que mejore la perspectiva de calificación soberana de Colombia, los analistas coinciden en que la confianza entre los inversionistas institucionales se reforzaría. Actualmente, el Gobierno cuenta con grado de inversión en las tres agencias pero con perspectiva negativa en dos de ellas (Fitch y S&P). Si se cumple el objetivo del Gobierno, los capitales de portafolio podrían aumentar. Las tasas de interés de la deuda externa podrían también ser mejores. No hay que olvidar que cifras del Banco de la República muestran obligaciones por US$116.167 millones.

La opinión

Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
“Estamos optimistas porque creemos que tenemos los argumentos para volver a la perspectiva estable y seguir con el grado de inversión”.

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