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Informe de política monetaria del Banco de la República de julio de 2026
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Según el Banco de la República, el aumento no previsto en el precio de la gasolina elevó las presiones sobre la inflación de los bienes regulados
El Banco de la República publicó su más reciente Informe de Política Monetaria y empeoró sus perspectivas sobre el costo de vida de los colombianos. En el documento, el Emisor elevó su pronóstico y ahora espera que la inflación cierre 2026 en 6,9% y 2027 en 4,3%, cifras superiores a las proyectadas en el informe de abril.
Para el banco central el fenómeno de El Niño y los alimentos son los principales riesgos en el corto plazo. El Emisor atribuye el deterioro de las proyecciones a mayores precios de alimentos por inundaciones, bloqueos y el aumento en los costos internacionales de transporte e insumos agrícolas. Además, prevé que un El Niño fuerte presione al alza los precios de alimentos, gas, electricidad y agua.
Según el Banco de la República, el aumento no previsto en el precio de la gasolina elevó las presiones sobre la inflación de los bienes regulados. "Aunque la desaceleración en los precios de los servicios y el efecto de la apreciación del peso ayudaron a contener el indicador, estos factores no fueron suficientes para compensar el incremento de los combustibles", se lee en el documento.
Frente al crecimiento de la economía, el banco central mejoró levemente la proyección de crecimiento para este año, de 2,4% a 2,5%, gracias al mayor dinamismo del consumo y la inversión en maquinaria y equipo. Sin embargo, redujo la expectativa para 2027, de 2,1% a 1,9%.
El informe señala que la demanda interna sigue por encima de la capacidad productiva, el mercado laboral permanece fuerte y las expectativas de inflación continúan elevadas, por lo que considera necesario mantener una política monetaria restrictiva.
Para el Emisor, el entorno internacional sigue siendo un riesgo. El banco advirtió que el conflicto en Medio Oriente continúa elevando la incertidumbre global, afectando los precios de la energía, los costos de transporte y las condiciones financieras. Aun así, proyecta que los socios comerciales de Colombia crecerán 2,1% en 2026 y 2027.
Este fue uno de los componente que influyó en la decisión de mantener la tasa de interés permanece en 12%, luego de haberla subido 75 puntos básicos en junio.
El documento también mantiene un escenario de precios relativamente altos del crudo en 2026, con un brent promedio de US$84 por barril, lo que podría favorecer los términos de intercambio del país, aunque prevé una moderación en 2027 por el aumento de la oferta mundial.
La política monetaria en Estados Unidos seguiría siendo restrictiva, por lo que el banco ya no espera recortes de tasas por parte de la Reserva Federal durante el horizonte de pronóstico, debido a las mayores presiones inflacionarias derivadas del conflicto geopolítico.
El riesgo país bajó, pero persisten las preocupaciones fiscales. Aunque la prima de riesgo de Colombia disminuyó tras las elecciones y la mejora de los términos de intercambio, el Banco mantiene una trayectoria ascendente para el CDS por las presiones fiscales y el alto endeudamiento del Gobierno.
Repunte del brent impulsó las ganancias de la petrolera estatal, que igualó en seis meses las utilidades de todo 2025
La tasa de desocupación fue de 8%, es decir, 0,5 puntos porcentuales por debajo del mismo periodo de 2025. En el sexto mes del año hubo 2,13 millones de desempleados
El Dane contabilizó 2,43 millones de estos establecimientos en 2025, los cuales generaron ingresos por $106,5 billones
