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Comportamiento de los precios de energía eléctrica
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Presiones acercan referencia de bolsa a la “de escasez” y activan posibilidad de implementar plenamente cargo por confiabilidad
Con la llegada de la temporada de menores precipitaciones y altas temperaturas, factores propios del fenómeno de El Niño, el sistema eléctrico nacional empieza a asumir mayores presiones en razón de la previsión de subida de precios por kilovatio-hora.
La mirada del sector generador, específicamente de las plantas térmicas, da cuenta de una previsión de alza del kilovatio-hora a hasta $1.000 mientras el llamado de los gremios del sector es a recurrir desde ya a estas fuentes de energía para evitar un apagón cuando se empiece a sentir este fenómeno.
La expectativa de precios, dada por el presidente de Termotasajero, José David Montoya, implicaría un alza de $854,7/KwH frente a la referencia que se tuvo en febrero (precios en bolsa más bajos en lo corrido de 2026) cuando el país atravesaba el frente frío, $145,2/KwH, según los datos del administrador del mercado de energía mayorista, XM.
Sin embargo, este incremento no es un comportamiento aislado, pues consecutivamente desde el cierre del primer bimestre se han visto precios de energía en bolsa más altos mes a mes. En marzo, el precio promedio fue de $398,5, en abril de $673,6/KwH y hasta el 17 de mayo, la media de este mes se ubicó en $786,6.
“Hasta hace unos días, los precios de la energía en bolsa alcanzaron $691 por KwH, un nivel 65% superior al observado un mes atrás. En buena medida, este incremento ya estaría incorporando las expectativas frente a un eventual fenómeno de El Niño y un escenario de menores aportes hídricos al sistema”, especificó Andrés Gallego, analista de Sectores y Sostenibilidad de Corficolombiana.
Ahora, aunque para Fabián Osorio, director de dicha división, “las fluctuaciones en los precios son normales en las dinámicas del mercado eléctrico”, otra forma de evidenciar las presiones en el sistema eléctrico nacional es a través de la diferencia entre la referencia de bolsa y la referencia de escasez.
“Lo relevante no es el movimiento puntual, sino la tendencia: si los precios de bolsa comienzan a acercarse de manera persistente al precio de escasez, sería una señal de que el mercado está incorporando la expectativa de un fenómeno de El Niño”, agregó Osorio.
Al respecto, los datos de XM muestran que la brecha entre el precio en bolsa y la referencia de escasez se ha venido cerrando mes a mes desde febrero cuando la primera referencia toco mínimos por las lluvias del primer bimestre.
Mientras que en el segundo mes de 2026 había una diferencia de $436, para marzo fue de $226,6, para abril de $89,6 y con la referencia hasta el 17 de mayo se ubicaría en $74,8.
“La magnitud de las presiones alcistas en tarifas dependerá de la intensidad del verano, el nivel de los embalses y la entrada oportuna de generación térmica”.
“El parque térmico, que sirve de respaldo, deberá entrar a suplir la energía que las hidroeléctricas dejen de generar. Como la primera es más costosa, subirá el precio en bolsa”.
Ante un escenario de menores precipitaciones, se vuelve a poner sobre la mesa la implementación del mecanismo del cargo por confiabilidad, que funciona como un seguro para el abastecimiento energético durante periodos de sequía prolongada.
Frente a ello, Andrés Gallego explicó que “para que se active plenamente el mecanismo del cargo por confiabilidad, los precios en bolsa tendrían que acercarse o superar los llamados precios de escasez, que hoy se ubican en un rango aproximado entre $800 y $1.000 por KwH.
“El sistema eléctrico colombiano empieza a acercarse más a condiciones de estrés operativo y económico, pero todavía sin una activación masiva y estructural del Cargo por Confiabilidad como la que se vería en un fenómeno fuerte de escasez”, añadió Julio César Vera, presidente de XUA Energy al respecto.
Vera argumentó que, aunque la referencia en bolsa ya activó la posibilidad de recurrir a la referencia de escasez, por ahora solo son evidentes activaciones parciales por horas críticas, especialmente en la noche o bajo condiciones de baja hidrología.
El presidente de XUA Energy señaló que para alcanzar la activación plena del cargo por confiabilidad, se necesitan condiciones hidrológicas de los embalses por encima de 55% del volumen útil (hoy en 65%), un despacho energético desde las fuentes térmicas mayor a 30% de la oferta total, escasez de gas y un mayor uso de combustibles líquidos por parte de las térmicas.
“Un escenario de mayor estrés en el sistema eléctrico podría volver a traducirse en presiones alcistas sobre las tarifas, aunque su magnitud dependerá de factores como la intensidad del verano, el nivel de los embalses y la entrada oportuna de generación térmica”, concluyó Gallego.
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